非上市公众公司监管制度亦将破题

  ⊙记者 于羽

  随着场外市场建设的加速推进，新三板市场也将向个人投资者重开大门。

  记者从有关渠道获悉，新三板扩园拟引入个人投资者，并对其实施适当性管理，门槛可能借鉴创业板、股指期货合格投资者的标准，考虑参照“2年股龄，50万资金”拟定。随着试点范围扩大及个人投资者的引入，非上市公众公司如何监督管理亦将破题。

  据了解，代办系统试点范围扩大的筹备工作目前已基本就绪。根据讨论中的试点实施方案，新三板扩园拟同步引入做市商制度，并重新对个人投资者开放。

  在拟引入的传统做市商模式下，获得做市资格的主办券商将向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商成交，投资者委托不直接配对成交，报价最小单位也将被拆分为1千股/手。

  “新三板市场挂牌企业规模小、经营风险较大、信披相对不完善，个人投资者进场交易存在对市场潜在风险认识不足、对挂牌公司不了解的可能性，因此应对投资者资质进行管理。”某主办券商新三板业务负责人表示。

  记者获悉，重启个人投资大门后，新三板市场将对个人投资者实施适当性管理，在标准上，可能会借鉴创业板、股指期货的合格投资者标准，参照“股龄不低于2年，资金不少于50万元”拟定。

  但由于试点时期新三板鲜见问题企业，二级市场投资及定向增资亏损案例也十分少见，业内对是否应将投资者门槛定的这么高仍存争议，截至目前这一标准并未最终敲定。

  2006年中关村初期允许个人投资者进场交易，但受限于最小报价单位为3万股/手，能参与交易的个人投资者数量较少，市场交投活跃度也一直较低。2009年6月，中国证券业协会组织修改试点办法，个人投资者投资新三板的大门暂被关闭，但当时证监会有关负责人曾表示，个人投资者进入新三板市场的口子“并未封死”，适当时候还将考虑重新引入个人投资者。

  随着试点范围扩大及个人投资者的引入，诸多新三板挂牌公司可能面临股东总数超过200人的问题。记者获悉，为解决非上市公众公司的监督管理问题，监管部门正着手建立非上市公众公司监督管理制度，拟研究出台非上市公众公司监管办法，填补这一可能出现的“政策真空”。