⊙记者 屈红燕 ○编辑 朱绍勇

  由于以信托方式成立阳光私募目前仍是主流方式，并为广大投资者接受，但由于信托证券开户短期内仍然难以放开，需求巨大而供给停止，扭曲了这个行业，甚至催生了一些看起来有点离谱的“突围”方法。

  信托证券账户短期内仍然难以放开。从2009年7月起，信托证券账户的开户被叫停，而时逢行情向好，阳光私募发产品的意愿强烈，扭曲的供需催生了“黑市”，信托公司坐地起价，导致本来是零成本的信托证券户成了可以交易的商品，动辄被叫价200万元-300万元。但信托证券账户短期内仍然难以放开，一位信托公司权威人士表示，由于各方分歧巨大，一年内信托证券账户难以放开。

  即使出高价，部分有意发产品的私募也未必能够拿到一个空的账号。据业内人士估计，目前整个信托业的空信托证券账户为500-1000个，但是信托公司不愿意放号给那些行业新人，新成立的私募一号难求。

  各种“突围”方法随之而来，有公司通过并购同行的方式获取账号。据悉，上海宝银投资咨询有限公司已成功并购陕西创赢投资理财有限公司的50%股权，创赢投资拥有一只管理型证券信托产品——创赢1号。上海宝银负责人称，并购的目的则主要是为了获得创赢1号的管理权，从而绕开证券账户限制，令该公司正式踏入阳光私募的行列。

  信托公司也在设法“突围”。虽然信托业整体还有500到1000个空号资源，但这些资源分配并不均衡，一些领军的信托公司的空号已经接近耗尽，为此部分信托公司也在设法突围。据了解，一些信托公司正在设法让新发行的产品与老账号相互连接，这样只要有信托账号就可以操作，不一定要求证券账号。这种方法类似将一个信托证券账号分立为多个子账号，让信托证券账号不再是个稀缺资源。

  正在征求意见的《证券投资基金法(修订草案)》一旦出台可能让私募也可以发行公募产品，从而彻底解决信托证券账号的困扰。翼虎投资总经理余定恒表示，“备案制是海外的主流模式，如果采取基金备案制，不但可以提高效率，也同时减少各个部门的工作量，两全其美。一旦新基金实行备案制，新产品发行的节奏肯定会加快。私募公司之间的分化也将更加严重，可能会出现强者恒强，弱者恒弱的情况。”