汽车行业

  华创证券：汽车行业政策信号转暖

  1月1日后汽车股面临政策反应过度的修复机会，主要是因为政策利空出尽，在压制汽车股估值的两个因素（政策和销量）中，利空的（政策）全部出尽，而利多（销量）将逐步显现。3月底之前汽车股都仍将面临上涨机遇，主要依据是两个：第一，政策方面，3月份人大会议将涉及对车船税的审议，市场已预期汽车车船税上调，而如果出现搁置或者略有下调都将刺激市场上涨。第二，销量方面，2月销量因为有工作日减少和春节因素，环比无法判断，同比继续高增长可期。3月份是每年的季节性销量高峰，从目前最新经销商终端调研来看，批发量高企和低库存并存，终端销量一直在超出预期。强烈推荐MPV行业龙头江淮汽车，豪华高端品牌汽车销售公司大厦股份，刹车系统龙头企业亚太股份，推荐受益SUV行业悦达投资，受益于城市物流用车升级的江铃汽车，受益重卡行业的潍柴动力、福田汽车。

  （高利 S0360209120018）

  证券行业

  渤海证券：关注创新业务发展

  进入1月份后，受市场震荡调整影响，日均交易额有所回落，换手率下降。佣金新政的实施有助于改善行业经营环境，佣金率过度竞争这一最大经营风险正逐步得到缓解。此外，场外市场建设的开拓、国际板筹备工作的推进、预期转融通业务方案的拟定和推出以及融资融券标的的进一步扩大，以及其他相关政策法规的完善都将扩大证券行业的发展空间。此外，券商也争相加对大海外市场的布局。考虑目前证券行业仍处于相对估值底部，未来发展空间较大，我们维持证券行业的“看好”评级。短期来看，在稳健货币政策背景下流动性将有所回落、宏观经济维持基本平衡的前提下，我们认为股指运行将呈现区间波动特征，关注行情主导的阶段性投资机会将是现阶段投资券商股的关键。我们重点推荐宏源、招商、广发、中信、华泰。

  （陈慧 S1150511010010）

  食品饮料

  华泰联合：鸡精、食醋行业发展空间大

  调味品是占比最大的食品添加剂。按照国际通行比例粗略估算，我国餐饮渠道调味品销售额1500 亿元，再加上家庭消费渠道，调味品市场容量巨大。近几年调味品行业增长较快，增速均在20%左右。目前，我国调味品处于第三个发展阶段，复合调味品受欢迎度日益提高。鸡精、鸡粉的发展机会大，尽管行业集中度很高，但是产品优势明显，市场前景广阔。食醋行业集中度最低，未来有很大的整合空间，而且符合健康消费的大趋势。食醋衍生品众多，衍生品有可能开拓出空白细分市场，成为行业新的增长点。（蒋小东 S1000510120031洪婷S1000510120012逯海燕 S1000510120030）