■ 永安期货金融事业总部 楼万鑫（F0231281）

  股指期货周二高开低走，在金融、地产等权重板块拖累下放量下挫，并完全回吐了前日涨幅，收于全天低点，个股跌多涨少。股指的大幅下挫主要源于以下几个因素，国际部分地区局势动荡造成原油价格暴涨，全球市场不稳定因素突升，加重了市场的忧虑情绪，投资者避险情绪升温；央行上调存款准备金率和中石化可转债申购的叠加效应使得市场资金面趋紧；另外，银监会将于近期出台四大监管新工具的消息也使得金融股全线下挫。

  从近期基本面的情况来看，对外围市场不稳定因素的担忧仍未消退，避险情绪再次助推国际金价站上1400美元高位，另外由于美国经济复苏好于预期，新兴市场通胀压力高企，资金已连续第四周流出新兴市场。国内方面，通胀压力犹存，中央政治局召开的会议提出，2011年要保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动，以避免调整经济结构和管理通胀预期等调控政策给经济增长带来负面影响。央行近期连续出台的货币政策也显示了国家对维持物价稳定的信心，但同时在一定程度上也对市场的资金面形成了压力。

  期指2月合约交割后，期现价差再度呈现升水状态，但期现价差相对较小，套利空间有限，周二股指3月合约多空双方集中减仓，投资者持仓意愿下降，预计短期难以形成趋势性行情。周三市场则延续了上一日的弱势局面，盘中窄幅震荡，市场缺少亮点，市场人气的缺乏也将限制期指后市的反弹空间。

  总体来看，目前国内经济运行状况良好，外围市场并未对国内市场造成大的冲击，随着突发因素的逐渐消化，在国内政策面没有超预期因素的情况下，股指继续向下的空间有限，但同时，由于国内通胀压力及货币紧缩犹存的情况下，短期资金面紧张的状况仍难以缓解，另外，期指大幅下挫后投资者持仓意愿明显下降，预计期指短期震荡将加剧。（CIS）