隔夜美股再度走弱，A股市场情绪并未受到拖累。沪深300现指昨日延续小幅反弹，3200点整数关口遇阻，成交量稍有萎缩。期指合约全线反弹，IF1103上涨0.52%，盘中减仓2792手。

  期现套利方面，IF1103升水幅度维持在低位，基差依旧是缓慢下行的态势，多数时间升水维持在10点内。10点10分，其升水达日内最大值19.18点，未能超出21.34点的期现套利阀值。IF1104盘中套利机会尚存，同一个时刻，其升水达日内最大值39.98点，超出31.33点的期现套利阀值，持有到期收益率微乎其微，期指市场多头谨慎情绪尽显。跨期套利方面，四个合约涨幅相近，IF1104-IF1103游走于18.4点-24.8点，与上一交易日持平，建议投资者暂时观望这组组合。

  市场对国际地缘政治风险的担忧大幅推高原油价格。避险需求同样导致黄金价格上涨，因此油价的上涨主要是风险因素的冲击而不是实际需求恢复的结果。我们认为，在需求恢复尚不确立的情形下，国际油价暂时不具备系统性的持续上涨的风险。从传导周期来看，油价上涨一个月内会反映在进口价格指数中，而在存货周期的缓冲下，反映到PPI 上需要大概3-4个月，如果要对CPI 进一步产生影响的话，还需要一些条件，整个过程需要5-6个月。只要油价不出现持续性的恶性上涨，短期内通胀加剧的风险会降低。从板块来说，我们依然认为金融板块的杀跌空间有限。另外，提醒投资者关注全国银行间同业拆借中心公布的各shibor品种走势，以观察短期的市场流动性状况。从技术形态来看，对于现指来说，我们近期关注的3140-3160一带的支撑力度暂时较强，短期压力位是10日均线和89日均线粘合的区域3210附近。IF1103短线的支撑依旧是3160-3170点，压力位是5日均线。从持仓量来看，IF1103昨日出现了一定幅度的减仓，空头第一大主力减仓较为积极，短期多空双方陷入观望状态。操作方面，前期入场的低位中长线多单仍然可以持有，短线多单止损位设置在3130点。近期盘面振幅加大，临近周末，还未入场的投资者宜观望。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）