⊙王雅媛 ○编辑 杨晓坤

  近两个月跌得最厉害的股票，波司登(3998)是其中之一。一般来说，笔者很少去买一些股价跌得这么厉害的股票，原因在于要捕捉底部是相当困难的，而自己的投资风格又不习惯向下买货。不过因为近日不断从朋友处听到波司登可能是反弹的好选择，再加上根据技术图表来看，它似乎已经找到了短期的底部，所以开始再次留意此股票。波司登股价由去年底高位4.1元急挫至本月初的1.98元，近日股价才反弹至2.2元水平，累计跌幅超过四成。波司登2011年预期市盈率已经跌至近11倍，加上预期8%的年利率及男装服务概念。作为一只市场占有率这样高的内需股来说，的确是有一定吸引力的。

  这样恐怖的跌幅主要是因为公司早前遭基金股东大手笔减持，及之后向外界称冬季销售情况不如预期。消息出来后，各家投行都相继调低波司登的目标价。在炒“千年极寒”失败及升幅已巨的情况下，股价出现了“人踩人”的沽货场面。广东话有句俗语是“越穷越见鬼”，就是说人最倒霉的时候，什么坏事都会接踵而来。其实这句说话应用在股市上也是对的，就是当一只股票的股价因一个不好消息下跌时，通常坏消息之后都会陆续跟来，而股价亦越跌越厉害。在股市上，坏消息可以分两种：一种是事实，就如波司登向外界称冬季销售情况未如预期；而另一种就是有不确定性的，它的产生主要是来自投资者的心理变化。就如波司登母公司投资太阳能业务一事：当市场好，波司登还没有出现任何坏消息前，投资者对于波司登母公司投资太阳能业务一事反应是中性的；相反，当波司登股价开始因一个实在的坏消息下跌时，投资者开始出现负面情绪，太阳能业务也快速变成了投资者要沽出波司登的其中一个理由。这样的一个心理变化导致了所谓的“越穷越见鬼”，一个实在的坏消息带来更多的坏消息。而这个也是为什么当市场惊慌时，到最后股价一定是会跌破它的真正价值的原因。