⊙恒泰证券 宋芳芳

  本周沪指维持震荡格局，笔者认为，市场面临着短线获利回吐的巨大压力，短线震荡加剧不可避免，且不排除会对2800点一线进行回抽确认。

  资金供给充裕 反弹可期

  作为典型的资金推动型市场，之前一系列收紧流动性的政策的实施，造成了市场资金面紧张。目前各方面数据均显示，资金紧张局面有所缓解，资金供给开始充裕。首先，炒房资金有望回流股市，从而在一定程度上对冲政策面对流动性收紧的影响。其次，新基金将为市场提供充裕的增量资金。一批次新基金目前基本处于低仓位状态，建仓资金将逐步入市。另据悉，基金审批通道提速后，2011年基金的发行有可能达200只，将再度刷新新基金发行记录，由此将带来的增量资金不可小视。最后，企业年金入市比例有望增加，带来千亿增量资金入市。最新的《企业年金基金监督管理办法》将于近期出台，该办法将调整企业年金的投资比例，其中，股票投资的比例将不高于投资组合的30%，据估算约千亿元资金直接流向股市。

  回避指标股 目标新兴产业

  尽管房地产板块和银行板块目前估值较低，但国家对房地产的调控远没结束，上半年再次实施加息和提高存款准备金率预期也没有改变。因此，以地产、银行为主的指标股的弱势格局短期还难以扭转。首先，房地产行业随着重庆、上海相继开征房产税，新“国八条”的突然公布，以及各地紧锣密鼓推出的房产限购令，近日北京也出台了包括限购升级、加快保障房建设、加强金融税收管理等极为严厉的楼市调控措施。此举或将掀起中国新一轮房产调控的高潮。其次，银行业也面临着严峻的挑战，尽管一月CPI数据仅为4.9%，低于市场普遍预期，但主要原因还是在于此次采用了新的CPI权重计算方式。但是，国内经济现状仍是实际通胀水平居高不下，流动性过剩的问题依然存在，货币政策不会因CPI权重的改变而有所改变，今年上半年上调存款准备金率、加息等政策性工具的再度运用仍不可回避。因此，尽管地产、银行股目前估值水平较低，但仍不构成投资者买入的理由。相反，新兴产业却蕴含巨大的投资机会，近日盘面显示，以新兴产业为首的中小盘个股反复活跃，赚钱效应明显。

  中线积极布局 注意区分品种

  面对大盘中期向上趋势未变，但短线震荡将有所加剧的情况，投资者在操作上就更加应该注重对个股基本面的把握。如对于前期炒作过度，业绩已被严重透支的高位品种，就应设置好止赢位，一旦触及，及时做获利了结；而对于有业绩支撑的低位个股，则可逢低介入或继续持股待涨。