2月最后一个交易日，沪深300现指震荡走高，几乎收于日内最高点，成交量稍有放大。期指合约延续反弹势头，IF1103上涨1.4%，强势收复5日均线，盘中增仓较为积极。

  期现套利方面，IF1103基差盘中宽幅震荡，套利机会较为稀少，绝大多数时间游走于无套利区间内。13点零6分，其升水达日内最大值21.34点，超出20.75点的期现套利阀值，收益率微乎其微。相比之下，IF1104期现套利的开仓机会则较多，14点39分，其升水达日内最大值41.67点，超出30.78点的期现套利阀值。跨期套利方面，近月合约走势稍强于远月合约，IF1104与IF1103涨幅一致，价差游走于17.8点-24.8点，与上一交易日相比，重心依然没有较大的变化，我们认为该组价差后市可能难以出现较好的套利开仓机会。

  本周值得关注的事件是“两会”的召开。据统计，以往16年的“两会”期间，现指上涨了11次，下跌了5次，上涨概率为68.75%。我们认为，两会的召开对期现走势的影响是短期的，不会改变期现的中长期走势。温家宝总理上周末在中国政府网和新华网同网友在线交流时提出，十二五的主题和主线是要贯彻科学发展和转变发展方式，确定的经济发展速度是7%，这一目标比过去五年设定的7.5%的目标要低。根据2006年公布的“十一五”规划将经济增长的目标定在7.5%，但2006年至2010年之间，经济实际增速为11.1%，因此投资者不必过于担心今后五年经济增速会大幅放缓。虽然政府设定的目标通常低估了增长，但是此举表明了政府的工作重点将发生转移，刺激更多的国内需求成为重点。我国经济高增长背后的低质量主要体现在两大方面：第一是经济增长中要素投入过多，资源浪费现象相对严重；二是经济增长中的结构不均衡，主要包括投资、出口和消费的不均衡以及国民经济中的产业不均衡。从板块来说，继续看好金融板块的护盘作用。从技术形态来看，对于现指来说，短期内3140-3160点一带的支撑力度较强，压力位是前期高点3280点一线；IF1103短期支撑位是3170点，同时这一点位也是自2963点以来的0.318回调目标位，可以成为短线多单介入点，压力位是3290点。从持仓量来看，IF1103前20位主力净空单量较上一交易日减少了458手。操作方面，维持前期的观点，现指周线仍具上涨空间，短期仍有惯性上冲动能，前期入场的低位中长线多单和上周入场的短线多单仍然可以持有。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）