⊙记者 黄颖 ○编辑 杨晓坤

  上海天胶期货自2月9日以43500元创下历史新高后，开始了近一个月的回调盘整，2月累计跌幅达3.92%。日本橡胶也自历史高位回落，走出“五连阴”行情。不过，橡胶期货在下探后，本周终于迎来反弹。

  沪橡日胶高位回调

  对于今年2月份橡胶的高位回落，不少业内人士都认为属于“牛市中的回调”，国际复杂的政治局势动荡和国内经济环境变化则是引发本轮胶价下跌的主要原因。

  上海中期分析师方俊锋向记者表示，“由利比亚引发的中东局势不稳令市场担忧情绪在短期内剧烈升温，商品价格在上周从顶部回落。橡胶作为资金参与力度较大的一个品种，伴随着资金撤离，其下探的速度表现得比较明显。”

  永安期货分析师郭诚表示，日胶方面，1月31号至2月10号日本橡胶库存增长2.1%，为2009年7月以来最高水平。库存压力对于前期一直单边上行的日胶形成了一定的压力。同时，中东政治局势不稳，严重打压交易者情绪，避险市场成为交易者首选。而春节之后，沪胶由于受到国内货币紧缩政策以及政府调控物价的压力，市场多头情绪分化，部分多头选择获利平仓了结离场，沪胶出现深度回调。

  象屿期货分析师徐云锦认为，日本主权信用评级被降、韩国银行遭挤兑、中国货币政策不断收紧打压高物价、中东局势不稳等多重因素导致市场避险情绪不断升温，部分国际资金从亚洲回流欧美国家，促使亚洲市场形成了整体偏空的市场氛围。

  “对沪胶而言，前期多头在货币政策收紧预期下，更是加速止盈离场，从而导致了节后连续较大幅度的下跌；而日胶方面，在亚洲市场不利以及前期大幅上涨后存在回落调整需求，从而也形成了2月份的冲高回落行情。”徐云锦表示。

  橡胶本周现反弹迹象

  随着中东局势的缓和，国际原油的高位回落，市场对由原油上涨引发通胀给实体经济带来的不利影响的担忧有所缓和，整体商品市场由前期下跌企稳反弹上扬。橡胶期货也于本周出现反弹迹象。

  郭诚表示，“中国买家在价格为38000点位附近出手买入海外船货，同时此波回调已经为前期从30000点位出发上涨至43500点位涨幅的近40%，回调已经较为充分，开始有抄底资金进入，同时技术层面60日均线也显示了较强支撑，所以沪胶出现大幅反弹行情。”

  业内人士表示，橡胶供应偏紧的格局没有改变，后市橡胶牛市的格局应该不会改变。方俊锋表示，“由于当前依然处在橡胶停割期间，市场的整体供给较为有限。因此，胶价仍处在易涨难跌的态势中。但目前更加倾向于胶价处于反弹过程中，要超越前期的高点可能需要更好的宏观基本面支撑。但是出于季节性供给清淡的考虑，胶价在未来两月的回调空间也是比较有限的。”

  郭诚认为，这波上涨是否反转还得关注国内政策方面的因素，如果“两会”之后，政府调控物价的预期减弱，沪胶就有可能回摸前高。但这期间如果系统性风险继续放大，那沪胶的上涨将延后。

  徐云锦认为，目前天胶依然处于产胶淡季，现货供给依然偏紧，胶价支撑尚在，随着国内政策收紧预期的暂时缓解，商品市场整体氛围有所好转，沪胶依然有望重回涨势，大有可能再创新高。然而，投资者需要警惕的是，从3月下旬开始国内新胶将陆续上市，国内供给紧张局面有望得到一定的缓解，届时胶价有可能开始走弱。综合来看，目前的橡胶依然有一波上涨行情，但这一波上涨或许会成为去年下半年上涨以来的牛尾行情。