(上接B9版)

定向回购股份	指	石炼化以1 元的价格向唯一非流通股股东中国石化定向回购其所直接持有的全部石炼化股份即92，044.43万股股份的交易行为
吸收合并	指	石炼化以新增股份方式吸收合并原长江证券的交易行为，吸收合并后，原长江证券的法人资格注销，其所有资产、债务、业务和人员进入石炼化，原长江证券的股东也相应成为石炼化的股东。
大鹏证券	指	大鹏证券有限责任公司
本次发行、本次增发	指	公司本次向不特定对象公开发行不超过6亿股（含6亿股）面值为1.00元的境内上市人民币普通股（A股）之行为
报告期、最近三年及一期	指	2007～2009年及2010年1～6月
《公司法》	指	《中华人民共和国公司法》
《证券法》	指	《中华人民共和国证券法》
新会计准则	指	中国财政部2006年2月15日颁布、2007年1月1日起在上市公司中实施的企业会计准则
中国证监会、证监会	指	中国证券监督管理委员会
财政部	指	中华人民共和国财政部
深交所	指	深圳证券交易所
中登公司深圳分公司	指	中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司
保荐机构	指	东方证券股份有限公司和长江证券承销保荐有限公司
第一保荐机构	指	东方证券股份有限公司
联合保荐机构	指	长江证券承销保荐有限公司
主承销商	指	东方证券股份有限公司和长江证券承销保荐有限公司
武汉众环、审计机构	指	武汉众环会计师事务所有限责任公司
北京嘉源、公司律师	指	北京市嘉源律师事务所
IB业务	指	证券公司接受期货公司委托，为期货公司介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动
N.A.	指	Not Available 指无法得到该资料
元	指	人民币元

第二节 本次发行概况

一、本公司基本信息

中文名称：长江证券股份有限公司

英文名称：Changjiang Securities Company Limited

公司住所：武汉市新华路特8号

股票简称：长江证券

股票代码：000783

上市交易所：深圳证券交易所

法定代表人：胡运钊

注册资本：2，171，233，839元

联系地址：武汉市新华路特8号长江证券大厦

邮政编码：430015

公司电话：027-65799866

公司传真：027-85481726

互联网址：www.cjsc.com

电子信箱：inf@cjsc.com.cn

二、本次发行基本信息

（一）本次发行核准情况

本次发行已经本公司第五届董事会第二十次会议和2010年第二次临时股东大会审议通过。相关董事会决议公告和股东大会决议公告已分别于2010年3月13日和4月1日刊登在当日发行的《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》以及“巨潮资讯网”中。

本次发行已经中国证监会证监许可【2011】51号文核准。

（二）本次发行信息概览

股票类型：境内上市的人民币普通股（A股）。

每股面值：人民币1.00元。

发行数量：本次发行股票数量为不超过6亿股（含6亿股）。本公司股东大会授权公司董事会与主承销商（保荐机构）根据相关规定及发行具体实际情况协商确定具体发行数量。

若本公司股本在第五届董事会第二十次会议决议公告日至本次发行实施期间因送股、转增股本等事宜而发生变动的，本次发行数量将作相应调整。

发行价格：本次发行新股价格为12.67元，不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价。

预计筹资总额：不超过人民币90亿元

预计募资净额：约人民币【】亿元

专项存储账户：

户名	开户行	账号
户名1
户名2

发行方式：本次发行将采取网上、网下定价发行的方式进行。本公司原股东可按其在本次发行股权登记日收市后登记在册持股数量以10:2.75的比例优先认购。

发行对象：全体持有深圳交易所A股股票账户的自然人和机构投资者（国家法律、法规、规章和政策禁止者除外）。

承销方式：本次发行将由主承销商东方证券牵头组成的承销团以余额包销方式承销；长江保荐以代销的方式承销。

承销期：2011年3月4日（T日） 至 2011年3月10日（T+4日）。

发行费用概算：

序号	费用类别	预计金额（万元）
1	承销及保荐费用
2	审计费用
3	律师费用
4	发行手续费用
5	发行推介费用
6	信息披露费
7	登记托管费
发行费用预计合计金额

相关停复牌安排:

日期	发行安排	停复牌
T－2日 2011年3月2日	● 刊登招股意向书、网上和网下发行公告和网上路演公告	正常交易
T－1日 2011年3月3日	● 网上路演 ● 股权登记日	正常交易
T日 2011年3月4日	● 网上、网下申购日 ● 网下申购定金缴款日（申购定金到账截止时间为当日下午17：00时）	全天停牌
T＋1日 2011年3月7日	● 网下申购定金验资	全天停牌
T＋2日 2011年3月8日	● 确定网上、网下发行股数 ● 计算除公司原股东优先认购外的网下配售比例和网上中签率	全天停牌
T＋3日 2011年3月9日	● 退还未获配售的网下申购定金，网下申购投资者根据配售结果补缴余款（到账截止时间为当日下午17：00时） ● 网上配售股票发售	正常交易
T＋4日 2011年3月10日	● 网下申购资金验资 ● 募集资金划入发行人指定账户	正常交易

新股上市流通：本次发行结束后，本公司将按照有关规定尽快办理增发之新股在深圳证券交易所上市的有关手续，具体上市时间将另行公告。

三、本次发行有关机构

（一）发行人

企业名称：长江证券股份有限公司

办公地址：武汉市新华路特8号长江证券大厦

法定代表人：胡运钊

董事会秘书：徐锦文

电话：027-65799866

传真：027-85481726

（二）保荐机构

第一保荐机构：东方证券股份有限公司

办公地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼24楼

法定代表人：潘鑫军

保荐代表人：张正平、张亚波

项目协办人：席睿

项目组其他成员：刘红、孙树军、汪音、郑雷钢、石波

电话：021-63325888 010-84896420

传真：021-63326351

联合保荐机构：长江证券承销保荐有限公司

办公地址：上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦21楼

法定代表人：王世平

保荐代表人：周依黎、王珏

项目协办人：王芳

项目组其他成员：黄飞、陆亚锋、王友武、王标

联系电话：021-38784899

传真：021-50495600

（三）主承销商

东方证券股份有限公司

资本市场联络人：刘丽、陶思嘉、樊林爽

电话：021-63325888

传真：021-63326351

长江证券承销保荐有限公司

资本市场联络人：曹宁、许燕

电话：010-66220588

传真：010-66220288

（四）公司律师

机构名称：北京市嘉源律师事务所

办公地址：北京市西城区复兴门内大街158号远洋大厦F407室

负责人：郭斌

经办律师：贺伟平、徐莹

电话：010-66413377

传真：010-66412855

（五）审计机构

机构名称：武汉众环会计师事务所有限责任公司

办公地址：武汉市解放大道单洞路口武汉国际大厦B座16-18层

法定代表人：黄光松

经办注册会计师：王玉伟、余宝玉

电话：027-85826771

传真：027-85424329

（六）申请上市的证券交易所

机构名称：深圳证券交易所

办公地址：深圳市深南东路5045号

电话：0755-82083333

传真：0755-82083667

（七）股票登记机构

机构名称：中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司

办公地址：深圳市深南中路1093号中信大厦18楼

电话：0755-25938000

传真：0755-25988122

（八）主承销商收款银行

户名：东方证券股份有限公司

账号：216200100100170756

开户行：兴业银行上海分行营业部

第三节 主要股东情况

一、本次发行前公司股本结构情况

截至2010年6月30日，本公司股本结构如下表所示：

股份类型	股份数量（股）	占总股本比例
一、有限售条件股份	1，064，561，502	49.03%
其中：国有法人持股	541，121，288	24.92%
其他内资持股	523，380，154	24.11%
高管持股	60，060	0.00%
二、无限售条件股份	1，106，672，337	50.97%
其中：人民币普通股	1，106，672，337	50.97%
三、股份总数	2，171，233，839	100.00%

二、公司前十大股东持股情况

截至2010年6月30日，本公司前十大股东持股情况如下表所示：

股东名称	股份性质	股东持股情况		股份限售情况
		持股数量	比例	限售股数量	解禁日
青岛海尔投资发展 有限公司	境内 非国有法人	348，944，054	16.07%	348，941，884	2010-12-27
湖北能源集团 股份有限公司	国有法人	253，421，129	11.67%	253，421，129	2010-12-27

上海海欣集团 股份有限公司	境内 非国有法人	174，438，270	8.03%	174，438，270	2010-12-27
上海锦江国际酒店发展 股份有限公司	国有法人	130，828，701	6.03%	130，828，701	2010-12-27
天津泰达投资控股 有限公司	国有法人	113，384，875	5.22%	113，384，875	2010-12-27
中国土产畜产 进出口总公司	国有法人	87，100，000	4.01%	0	－
广东粤财信托 有限公司	境内 非国有法人	85，846，588	3.95%	0	－
中国葛洲坝集团 股份有限公司	境内 非国有法人	71，059，576	3.27%	0	－
国网资产管理有限公司	国有法人	62，170，108	2.86%	0	－
保定天鹅 股份有限公司	境内 非国有法人	40，348，930	1.86%	0	－

三、公司持股5％以上股东情况

（一）持股5％以上股东的基本情况

第一大股东	青岛海尔投资发展有限公司 持有本公司股份348，944，054股，占总股本的16.07%。
住 所	青岛高科技工业园（高新区）海尔工业园内
法定代表人	张瑞敏
注册资本	375，880，800元
实收资本	375，880，800元
公司类型	有限责任公司
经营范围	集团内企业投资咨询、财务咨询；家用电器、电子产品、通讯器材、电子计算机及配件、普通机械、厨房用具、工业用机器人制造的咨询、服务；国内商业（国家危禁专营专控商品除外）批发、零售；对外投资（需专项审批的项目审批后方可经营）；货物进出口、技术进出口（法律、行政法规禁止的项目除外，法律、行政法规限制的项目取得许可后方可经营）；房屋、场地租赁。（以上范围需经许可经营的，须凭许可证经营）
成立日期	2000年8月18日
其他信息	海尔投资之控股股东青岛海尔集体资产管理协会（持有海尔投资78.47%的股权）为社会团体法人。除持有海尔投资等公司的股权之外，目前没有进行具体的经营活动。青岛市工商行政管理局崂山分局于2009年11月25日为其核发了注册号为370212018017258的《企业法人营业执照》。
第二大股东	湖北能源集团股份有限公司 持有本公司股份253，421，129股，占总股本的11.67%。
住 所	武汉市武昌区徐东大街96号
法定代表人	肖宏江
注册资本	48亿元
实收资本	48亿元
公司类型	股份有限公司
经营范围	能源投资、开发和管理、房地产项目的投资和管理、国家政策允许范围内的其他业务
成立日期	2005年4月30日
其他信息	湖北能源是湖北省国有资产监督管理委员会控股（持有湖北能源50.96%的股份）的一家股份有限公司。湖北省工商行政管理局于2008年6月18日为其核发了注册号为420000000010724 1/1的《企业法人营业执照》。
第三大股东	上海海欣集团股份有限公司 持有本公司股份174，438，270股，占总股本的8.03%。
住 所	上海市松江区洞泾镇长兴路688号
法定代表人	徐文彬
注册资本	12，0705.6692万元
实收资本	12，0705.6692万元
公司类型	股份有限公司（中外合资、上市）
经营范围	研究开发、生产涤纶、腈纶等化纤类及动植物混纺纱及其面料、毛毯、玩具、服装等相关纺织品，包装制品，加工、制造化学原料药、生物制品、保健品，中药原料药（涉及国家禁止类药品除外）和各类制剂、医疗器械（仅限于外商投资鼓励类和允许类项目），销售自产产品并提供技术咨询，从事符合国家产业政策的投资业务和资产经营管理（国家禁止外商投资的行业除外，国家限制外商投资的行业或有特殊规定的，须依法履行相关程序）。（涉及许可经营的凭许可证经营）
成立日期	1993年11月15日
其他信息	海欣股份是一家公司股票于上海证券交易所上市的股份有限公司。上海市工商行政管理局于2009年7月3日为其核发了注册号为310000400065644（市局）的《企业法人营业执照》。
第四大股东	上海锦江国际酒店发展股份有限公司 持有本公司股份130，828，701股，占总股本的6.03%。
住 所	上海市浦东新区浦电路389号12楼
法定代表人	俞敏亮
注册资本	60，324.0740万元
实收资本	60，324.0740万元
公司类型	股份有限公司（中外合资、上市）
经营范围	宾馆、餐饮、食品生产及连锁经营、旅游、摄影、出租汽车、国内贸易、物业管理、商务咨询、技术培训、工程设计、烟酒零售（限分支机构）（涉及许可经营的凭许可证经营）
成立日期	1994年12月13日
其他信息	锦江股份是一家公司股票于上海证券交易所上市的股份有限公司。上海市工商行政管理局于2007年6月13日为其核发了注册号为”企股沪总字第019036号（市局）”的《企业法人营业执照》。
第五大股东	天津泰达投资控股有限公司 持有本公司股份113，384，875股，占总股本的5.22%。
住 所	天津经济技术开发区盛达街9号1201
法定代表人	刘惠文
注册资本	60亿元
实收资本	60亿元
公司类型	有限责任公司
经营范围	以自有资金对工业、农业、基础设施开发建设、金融、保险、证券业、房地产业、交通运输业、电力、燃气、蒸汽及水的生产和供应业、建筑业、仓储业、邮电通讯业、旅游业、餐饮业、旅馆业、娱乐服务业、广告、烟酒生产制造、租赁服务业、食品加工及制造、教育、文化艺术业、广播电影电视业的投资；高新技术开发、咨询、服务、转让；各类商品、物资供销；企业资产经营管理；纺织品、化学纤维、电子通讯设备、文教体育用品加工制造；组织所属企业开展进出口贸易（以上范围内国家有专营专项规定的按规定办理）
成立日期	1985年5月28日
其他信息	泰达投资是天津市人民政府全资所属的国有独资投资控股公司和天津经济技术开发区管理委员会授权的国有资产经营单位。天津市工商行政管理局于2008年6月26日为其核发了注册号为120000000005101的《企业法人营业执照》。

（二）持股5%以上股东所持公司股份的质押、冻结和其他限制权利的情况

根据深交所有关规定，海尔投资因石炼化吸收合并原长江证券时作为第三方向石炼化流通股股东提供现金选择权而持有公司的1，669股无限售条件流通股被冻结。2009年公司实施配股后，该部分股份获配的501股为无限售条件股。

截至2010年6月30日，公司第三大股东海欣股份共持有公司174，438，270股，其中86，994，000股质押，并在中登公司深圳分公司办理了质押登记手续。

除上述情况外，海尔投资（除因前述石炼化吸收合并原长江证券时作为第三方向石炼化流通股股东提供现金选择权及股改送股而获得的1，669股股份被冻结外）、湖北能源及其关联方中国长江电力股份有限公司、锦江股份及其关联方上海锦江国际投资管理有限公司、泰达投资所持公司股份不存在质押、冻结和其它限制权利的情况，也不存在重大权属纠纷情况。

第四节 财务会计信息

本节披露的2007、2008、2009年度财务报表以及2010年半年度财务报表均按照新会计准则编制。本节引用的2007年度至2009 年度财务数据，均引自经武汉众环审计的本公司财务报告；引用的2010年半年度财务数据，引自未经审计的本公司2010年半年度财务报告。

一、最近三年及一期的简要财务数据

（一）最近三年及一期简要合并财务数据

1、长江证券最近三年及一期简要合并资产负债表

单位：元

项 目	2010年6月30日	2009年12月31日	2008年12月31日	2007年12月31日
资产总额	31，670，526，506.42	35，378，032，645.12	18，190，970，886.68	24，807，967，579.71
负债总额	22，901，978，620.66	26，253，685，776.55	13，587，613，888.67	19，317，497，793.34
股东权益	8，768，547，885.76	9，124，346，868.57	4，603，356，998.01	5，490，469，786.37
其中：归属于母公司股东权益	8，768，547，885.76	9，124，346，868.57	4，603，356，998.01	5，490，469，786.37

2、长江证券最近三年及一期简要合并利润表

单位：元

项 目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
营业收入	1，237，741，399.49	3，194，397，894.52	2，073，241，925.87	4，961，893，857.56
营业利润	636，883，720.07	1，761，346，689.01	972，766，760.36	3，399，260，037.73
利润总额	649，481，462.56	1，822，770，989.77	980，521，825.94	3，369，759，130.38
净利润	490，851，458.24	1，372，001，538.58	701，627，150.25	2，365，758，510.03
其中：归属于母公司股东的净利润	490，851，458.24	1，372，001，538.58	701，627，150.25	2，363，668，752.73
少数股东损益	-	-	-	2，089，757.30
其他综合收益	21，843，094.55	104，206，812.32	-751，339，938.61	640，319，843.82
综合收益总额	512，694，552.79	1，476，208，350.90	-49，712，788.36	3，006，078，353.85
其中：归属于母公司股东的综合收益总额	512，694，552.79	1，476，208，350.90	-49，712，788.36	3，004，239，685.99
归属于少数股东的综合收益总额	-	-	-	1，838，667.86

注：根据《企业会计准则解释第3号》（财会[2009]8号）规定列示报告期“其他综合收益”和“综合收益总额”。

3、长江证券最近三年及一期简要合并现金流量表

单位：元

项 目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
经营活动产生的现金流量净额	-1，923，855，362.22	9，317，312，169.30	-4，518，724，325.79	10，998，653，390.43
投资活动产生的现金流量净额	-343，077，749.76	-76，720，642.37	-16，436，807.84	-284，351，842.97
筹资活动产生的现金流量净额	-868，493，535.60	3，044，781，519.66	-837，901，282.25	-612，121.00
现金及现金等价物净增加额	-3，137，359，580.60	12，285，372，928.14	-5，387，495，639.04	10，694，169，597.02
期末现金及现金等价物余额	22，280，162，020.86	25，417，521，601.46	13，132，148，673.32	18，519，644，312.36

4、长江证券最近三年及一期简要合并所有者权益变动表

单位：元

项 目	2010年6月30日	2009年12月31日	2008年12月31日	2007年12月31日
股本	2，171，233，839.00	2，171，233，839.00	1，674，800，000.00	1，674，800，000.00
资本公积	3，115，191，102.54	3，093，348，007.99	273，313，515.01	1，024，653，453.62
盈余公积	477，520，481.22	477，520，481.22	346，811，247.11	277，753，880.66
一般风险准备	477，520，481.22	477，520，481.22	346，811，247.11	277，753，880.66
交易风险准备	435，649，276.88	435，649，276.88	304，940，042.77	235，882，676.32
未分配利润	2，091，432，704.90	2，469，074，782.26	1，656，680，946.01	1，999，625，895.11
归属于母公司股东权益合计	8，768，547，885.76	9，124，346，868.57	4，603，356，998.01	5，490，469，786.37
股东权益合计	8，768，547，885.76	9，124，346，868.57	4，603，356，998.01	5，490，469，786.37

（二）最近三年及一期的简要母公司财务数据

1、最近三年及一期简要母公司资产负债表

单位：元

项 目	2010年6月30日	2009年12月31日	2008年12月31日	2007年12月31日
资产总额	30，493，032，174.60	34，459，571，273.36	17，850，183，191.15	24，582，322，110.46
负债总额	21，821，205，363.39	25，435，356，078.56	13，272，390，464.54	19，106，363，109.70
股东权益	8，671，826，811.21	9，024，215，194.80	4，577，792，726.61	5，475，959，000.76

2、最近三年及一期简要母公司利润表

单位：元

项 目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
营业收入	1，158，159，155.03	2，953，426，224.00	1，976，042，402.78	4，876，396，161.93
营业利润	625，881，140.05	1，673，297，462.94	961，037，637.16	3，389，936，041.77
利润总额	635，778，370.03	1，733，869，256.14	965，281，047.60	3，359，289，789.97
净利润	494，426，306.09	1，307，092，341.12	690，573，664.46	2，358，826，763.15
其他综合收益	21，678，845.92	104，548，607.41	-751，339，938.61	641，200，128.44
综合收益总额	516，105，152.01	1，411，640，948.53	-60，766，274.15	3，000，026，891.59

注：根据《企业会计准则解释第3号》（财会[2009]8号）规定列示报告期“其他综合收益”和“综合收益总额”。

3、长江证券最近三年及一期简要母公司现金流量表

单位：元

项 目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
经营活动产生的现金流量净额	-2，271，857，375.39	9，000，639，443.27	-4，638，821，847.42	10，740，922，965.32
投资活动产生的现金流量净额	-431，689，078.99	-276，131，830.62	-12，143，311.57	151，017，626.34
筹资活动产生的现金流量净额	-868，493，535.60	3，034，781，519.66	-837，901，282.25	-612，121.00
现金及现金等价物净增加额	-3，573，972，923.00	11，759，289，013.86	-5，503，295，620.00	10，871，856，866.68
期末现金及现金等价物余额	20，977，205，174.26	24，551，178，097.26	12，791，889，083.40	18，295，184，703.40

4、长江证券最近三年及一期简要母公司所有者权益变动表

单位：元

项 目	2010年6月30日	2009年12月31日	2008年12月31日	2007年12月31日
股本	2，171，233，839.00	2，171，233，839.00	1，674，800，000.00	1，674，800，000.00
资本公积	3，104，335，389.61	3，082，656，543.69	272，280，255.62	1，023，620，194.23
盈余公积	477，520，481.22	477，520，481.22	346，811，247.11	277，753，880.66
一般风险准备	477，520，481.22	477，520，481.22	346，811，247.11	277，753，880.66
交易风险准备	435，649，276.88	435，649，276.88	304，940，042.77	235，882，676.32
未分配利润	2，005，567，343.28	2，379，634，572.79	1，632，149，934.00	1，986，148，368.89
股东权益合计	8，671，826，811.21	9，024，215，194.80	4，577，792，726.61	5，475，959，000.76

（三）最近三年及一期合并报表范围变化

1、本公司合并报表范围

序号	名称	公司地址	成立时间	注册资本 （人民币）	法人代表	持股比例
1	长江 期货	武汉解放大道单洞路口1号武汉国际大厦A栋3楼	1996年7月	1亿元	谭显荣	100%
2	长江 保荐	上海浦东新区世纪大道88号金茂大厦4901室	2003年9月	1亿元	王世平	100%
3	长江 资本	武汉东湖开发区珞瑜路546号科技会展中心二期	2009年12月	5亿元	吴代林	100%

2、本公司合并报表范围变化情况

（1）2007年合并报表范围变化：

无。

（2）2008年合并报表范围变化：

无。

（3）2009年合并报表范围变化：

长江资本为公司于2009年12月8日新设立的从事直接投资业务的全资子公司，其从本年度起纳入公司合并报表范围。长江资本经营范围包括：使用自有资金对境内企业进行股权投资；为客户提供股权投资的财务顾问服务；证监会同意的其他业务。

（4）2010年1~6月合并报表范围变化：

无。

二、最近三年及一期主要财务指标

（一）最近三年及一期每股收益及净资产收益率指标

武汉众环出具了“众环专字（2010）176号”鉴证报告，认为公司编制的2009年度、2008年度以及2007年度的净资产收益率及每股收益计算表符合中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号—净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）规定的要求。2010年1~6月每股收益及净资产收益率数据未经审计。

时 间	报告期利润	加权平均净资产收益率	每股收益（元）
			基本每股收益		稀释每股收益
2010年 1-6月	归属于公司普通股股东的净利润	5.23%	0.23		0.23
	扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	5.13%	0.22		0.22
2009年	归属于公司普通股股东的净利润	24.77%	0.68		0.68
	扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	23.80%	0.66		0.66
			调整前	调整后	调整前	调整后
2008年	归属于公司普通股股东的净利润	13.90%	0.42	0.35	0.42	0.35
	扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	13.76%	0.41	0.34	0.41	0.34
2007年	归属于公司普通股股东的净利润	59.27%	1.41	1.19	1.41	1.19
	扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	59.70%	1.42	1.19	1.42	1.19

注：1、计算2007年和2008年的调整前的基本每股收益、稀释每股收益时，发行在外普通股加权平均数按167，480万股计算。

2、因本公司2009年实施配股，根据《企业会计准则讲解》中“每股收益”的列报要求，计算2007年和2008年调整后的基本每股收益、稀释每股收益时，应当考虑配股中的送股因素，将这部分无对价的送股视同列报最早期间期初就已发行在外，并据以调整各列报期间发行在外普通股的加权平均数，计算各列报期间的每股收益。

（二）最近三年及一期其他主要财务指标

财务指标	2010年1～6月	2009年度	2008年度	2007年度
流动比率（倍）	2.55	3.58	2.61	2.21
资产负债率（母公司） （%）	23.92	25.48	34.73	36.92
资产负债率（合并） （%）	23.93	25.69	34.77	37.11
净资产负债率（%）	31.45	34.57	53.30	59.00
每股净资产（元/股）	4.04	4.20	2.75	3.28
每股经营活动净现金流量（元/股）	-0.89	4.29	-2.70	6.57
每股净现金流量（元/股）	-1.44	5.66	-3.22	6.39
自营证券比率（%）	88.70	92.28	89.74	73.50
长期投资比率（%）	2.29	1.87	3.61	2.07
固定资本比率（%）	2.83	3.07	6.35	4.99
总资产利润率（%）	5.46	18.85	12.42	54.03
营业费用率（%）	42.86	39.88	47.08	26.96

注：上述财务指标的计算公式如下：

1、流动比率=（期末流动资产－期末代理买卖证券款）/（期末流动负债－期末代理买卖证券款）

2、资产负债率=（期末总负债－期末代理买卖证券款）/（期末总资产－期末代理买卖证券款）

3、净资产负债率=（期末总负债-期末代理买卖证券款）/期末净资产

4、每股净资产=期末净资产总额/期末股本总额

5、每股经营活动净现金流量＝经营活动净现金流量/股本

6、每股净现金流量＝净现金流量/股本

7、自营证券比率=（交易性金融资产期末账面价值＋可供出售金融资产期末账面价值＋持有至到期投资期末账面价值）/期末净资产

8、长期投资比率=期末长期股权投资账面价值/期末净资产

9、固定资本比率=期末固定资产账面价值/期末净资产

10、总资产利润率＝利润总额/[（年初资产总额-年初代理买卖证券款＋期末资产总额-期末代理买卖证券款）/2]

11、营业费用比率=营业费用/营业收入（营业费用指业务及管理费、资产减值损失、其他业务成本之和）

第五节 管理层讨论与分析

本公司提醒投资者注意，以下讨论分析应结合本公司经审计的财务报表及附注和招股意向书提示的其他财务信息一并阅读。非经特别说明，以下数据均为合并会计报表口径。

一、财务状况分析

（一）主要监管指标分析

公司最近三年及一期主要风险控制指标（母公司口径）如下表所示：

项 目	证券公司监管标准	证券公司预警标准	长江证券指标值
			2010-6-30	2009-12-31	2008-12-31	2007-12-31
净资本（亿元）	≥2	≥2.4	65.67	73.89	35.29	41.62
净资本/各项风险准备之和（%）	≥100	≥120	418.97	461.22	327.74	348.38
净资本/净资产（%）	≥40	≥48	75.73	81.88	77.09	76.01
净资本/负债（%）	≥8	≥9.6	240.86	239.45	144.91	129.84
净资产/负债（%）	≥20	≥24	318.04	292.44	187.97	170.83
自营权益类证券及证券衍生品/净资本（%）	≤100	≤80	20.89	30.29	12.67	57.99
自营固定收益类证券/净资本（%）	≤500	≤400	94.23	82.84	106.95	36.36

从上表分析，本公司报告期内主要风险控制指标符合《证券公司风险控制指标管理办法》有关规定。本公司各项风险控制指标均优于监管标准，表明公司具有较强的抗风险能力。本次发行募集资金到位后，本公司上述各项风险控制指标将进一步优化，公司的抗风险能力将进一步提升。

（二）资产结构和资产质量分析

1、资产结构

2007年末、2008年末和2009年末和2010年6月30日公司总资产分别为248.08亿元、181.91亿元、353.78亿元和316.71亿元。

2008年末总资产较2007年末下降66.17亿元，降幅达到26.67%。主要原因是2008年证券市场整体大幅度向下调整，市场交易量缩减导致客户资金存款和客户备付金大幅下降。

2009年末总资产较2008年末增加171.87亿元，增幅达到94.48%。主要原因是2009年证券市场大幅上扬，客户资金存款和客户备付金增加了115.82亿元，公司2009年11月配股募集资金32.02亿元，以及2009年度盈利13.72亿元。

2010年6月30日公司总资产较2009年末下降37.07亿元，降幅达到10.48%，主要系经纪业务客户存放的交易结算资金减少所致。公司最近三年及一期的资产构成中，货币资金、结算备付金、交易性金融资产等流动资产所占资产比例较高，均在80%以上，表明公司的资产流动性较强。

公司最近三年及一期的资产结构如下表所示：

单位：万元；%

项 目	2010年6月30日		2009年12月31日		2008年12月31日		2007年12月31日
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
资产	3，167，052.65	100	3，537，803.26	100.00	1，819，097.09	100	2，480，796.76	100
货币资金	2，118，426.79	66.89	2，068，794.41	58.48	1，163，204.85	63.94	1，654，977.45	66.71
－客户资金存款	1，852，477.86	58.49	1，781，247.36	50.35	974，303.20	53.56	1，422，749.28	57.35
结算备付金	132，386.32	4.18	492，176.65	13.91	161，111.90	8.86	202，096.98	8.15
－客户备付金	115，953.70	3.66	480，349.12	13.58	129，063.41	7.09	171，853.54	6.93
交易性金融资产	363，505.17	11.48	753，821.60	21.31	391，479.62	21.52	214，913.12	8.66
买入返售金融资产	3，000	0.09	17，585.00	0.50	-	-	-	-
应收利息	14，722.28	0.46	1，140.92	0.03	776.34	0.04	1，579.95	0.06
存出保证金	52，943.70	1.67	53，313.40	1.51	14，029.29	0.77	162，117.69	6.53
可供出售金融资产	414，254.46	13.08	88，200.31	2.49	21，623.58	1.19	185，710.34	7.49
持有至到期投资	-	-	-	-	-	-	2，920.00	0.12
长期股权投资	20，092.25	0.63	17，098.59	0.48	16，632.83	0.91	11，385.92	0.46
固定资产	24，806.68	0.78	27，977.51	0.79	29，240.70	1.61	27，374.98	1.10
无形资产	2，094.87	0.07	1，962.65	0.06	2，353.13	0.13	2，784.11	0.11
－交易席位费	274.06	0.01	349.22	0.01	930.96	0.05	1，619.13	0.07
递延所得税资产	3，046.98	0.10	3，255.85	0.09	8，242.73	0.45	3，160.14	0.13
其他资产	17，773.16	0.56	12，476.38	0.35	10，402.12	0.57	11，776.07	0.47

2、资产质量

（1）净资本保持较高水平

净资本规模是衡量证券公司综合实力和判断证券公司资产质量的重要指标。2007年、2008年和2009年末本公司净资本（母公司数据）分别为41.62亿元、35.29亿元和73.89亿元，净资本规模分别列我国证券公司第15位、第19位、第13位。

本次发行完成后，本公司净资本将进一步提高，综合竞争实力将进一步增强，资产质量将上升到新的水平。

（2）主要资产减值准备计提充足

最近三年及一期公司已经根据资产的实际情况计提了各项资产减值准备。

公司最近三年及一期期末资产减值准备情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2010年6月30日	2009年12月31日	2008年12月31日	2007年12月31日
坏账准备	2，201.86	2，099.50	3，830.35	4，422.29
可供出售金融资产减值准备	0.05	2，660.05	13，922.79	2，660.05
长期股权投资减值准备	2，660.00	-	-	-
合 计	4，861.90	4，759.55	17，753.14	7，082.34

公司按照中国证监会和《企业会计准则》要求制定各项资产减值准备计提的政策，依据本公司会计政策，结合资产的实际情况严格按照政策计提各项减值准备，所计提的各项资产减值准备公允、稳健，与资产质量的实际状况相符，公司的资产质量保持了较高的水平。

（三）负债结构和偿债能力分析

1、负债结构分析

2007年末、2008年末、2009年末和2010年6月末公司负债总额分别为193.17亿元、135.88亿元、262.54亿元和229.02亿元。

从负债结构来看，报告期内公司负债以流动负债为主，2007年末、2008年末、 2009年末和2010年6月末流动负债占比分别为98.04%、99.37%、99.45%和99.51%。负债结构中占比最大的是代理买卖证券款，2007年末、2008年末、2009年末和2010年6月末代理买卖证券款在负债总额中占比分别为83.23%、81.94%、87.99%和87.96%。

公司最近三年及一期的负债结构如下表所示：

单位：万元；%

项 目	2010年6月30日		2009年12月31日		2008年12月31日		2007年12月31日
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
负债合计	2，290，197.86	100	2，625，368.58	100	1，358，761.39	100	1，931，749.78	100
代理买卖证券款	2，014，414.54	87.96	2，309，946.46	87.99	1，113，383.91	81.94	1，607，832.72	83.23
卖出回购金融资产款	201，980.00	8.82	212，680.00	8.10	175，192.00	12.89	87，909.99	4.55
易性金融负债	-	-	-	-	-	-	20，673.04	1.07
应付职工薪酬	28，011.92	1.22	47，995.58	1.83	35，417.33	2.61	49，742.25	2.58
应交税费	20，677.21	0.90	22，960.52	0.87	9，616.73	0.71	107，565.21	5.57
应付利息	127.04	0.01	59.29	0.00	6.30	0.00	456.10	0.02
其他负债	13，936.94	0.61	17，180.26	0.65	16，573.17	1.22	19，758.16	1.02
预计负债	7，000.00	0.31	8，100.00	0.31	8，100.00	0.60	8，100.00	0.42
递延所得税负债	4，050.21	0.18	6，446.48	0.25	471.95	0.03	29，712.31	1.54

2、偿债能力分析

财务指标	2010年6月30日	2009年12月31日	2008年12月31日	2007年12月31日
流动比率	2.55	3.58	2.61	2.21
资产负债率（注）	23.92%	25.48%	34.73%	36.92%

注：资产负债率为扣除代理买卖证券款后母公司数据。

公司流动比率呈稳定上升态势，2010年6月30日的流动比率为2.55，说明本公司资产流动性好，短期偿债能力强。

报告期内公司扣除代买卖证券款后的资产负债率保持合理水平并逐年下降，本公司长期偿债能力较强，财务风险较小，本次增发成功后，本公司的偿债能力将进一步得到提升。

公司近三年及一期未发生无法偿还到期债务的情况。

（四）现金流量分析

公司最近三年及一期现金流量情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
经营活动产生的现金流量净额	-192，385.54	931，731.22	-451，872.43	1，099，865.34
投资活动产生的现金流量净额	-34，307.77	-7，672.06	-1，643.68	-28，435.19
筹资活动产生的现金流量净额	-86，849.35	304，478.15	-83，790.13	-61.21
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-193.29	-0.01	-1，443.32	-1，951.98
现金及现金等价物净增加额	-313，735.96	1，228，537.29	-538，749.56	1，069，416.96

根据近三年及一期公司的业务经营与现金流量情况，公司现金流可以保证业务经营需要和支付到期债务。公司偿债能力较强，财务风险较小。

二、盈利能力分析

（一）经营成果变动及其因素分析

公司主要从事证券经纪业务、证券自营业务、证券承销业务、受托资产管理业务等，营业收入主要包括手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益、公允价值变动收益和其他业务收入。

公司最近三年及一期营业收入、利润情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
营业收入	123，774.14	319，439.79	207，324.19	496，189.39
营业支出	60，085.77	143，305.12	110，047.52	156，263.38
营业利润	63，688.37	176，134.67	97，276.68	339，926.00
利润总额	64，948.15	182，277.10	98，052.18	336，975.91
净利润（归属母公司股东）	49，085.15	137，200.15	70，162.72	236，366.88

1、营业收入分析

公司营业收入与中国证券市场景气程度高度相关。随着证券市场在2006年度开始出现好转和2007年度出现的持续走强，2007年度公司营业收入快速增长。受全球金融危机和宏观经济增速放缓的双重影响，2008年我国证券市场大幅调整，沪深股市持续下跌，公司经纪业务和证券自营业务由此受到较大影响，2008年度营业收入同比减少58.22%。受宏观经济复苏及流动性充裕影响，2009年证券市场持续回暖，新增开户数增长迅速，市场交易活跃，成交量明显放大，2009年公司实现营业收入31.94亿元，同比增加54.08%。2010年1～6月，受沪深股市震荡下行、沪深证券交易所股票基金日均交易额较2009年明显下降，及行业平均佣金率持续下滑等多重因素影响，公司几项主要业务均受到了不同程度的影响。

按照业务口径分类公司营业收入构成如下：

单位：万元；%

项 目	2010年1-6月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
经纪业务	89，281.80	72.13	220，139.48	68.91	135，139.35	65.18	220，791.38	44.50
证券自营业务	18，422.67	14.88	66，465.63	20.81	55，055.48	26.56	259，938.70	52.39
投行业务	9，977.33	8.06	18，822.65	5.89	9，773.62	4.71	7，717.22	1.56
受托资产管理业务	2，306.98	1.86	6，681.39	2.09	1，000.63	0.48	1，611.64	0.32
其他	3，785.36	3.06	7，330.64	2.30	6，355.11	3.07	6，130.45	1.23
合计	123，774.14		319，439.79	100.00	207，324.19	100.00	496，189.39	100.00

按照会计口径分类公司营业收入构成如下：

单位：万元；%

项 目	2010年1-6月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
手续费及佣金净收入	92，111.90	74.42	230，077.43	72.03	132，665.74	63.99	223，179.30	44.98
投资收益	34，108.90	27.56	54，571.66	17.08	89，723.02	43.28	243，350.04	49.04
公允价值变动收益	-13，238.83	-10.70	17，150.34	5.37	-28，740.11	-13.86	18，241.05	3.68
利息净收入	10，566.60	8.54	17，012.54	5.33	13，175.47	6.36	10，977.21	2.21
汇兑收益	-28.28	-0.02	-0.01	0.00	-320.34	-0.15	-444.32	-0.09
其他业务收入	253.85	0.21	627.82	0.20	820.42	0.40	886.11	0.18
合 计		100	319，439.79	100.00	207，324.19	100.00	496，189.39	100.00

2、营业支出分析

公司营业支出包括业务及管理费、营业税金及附加、资产减值损失和其他业务成本等，其中占营业支出比重较大的为业务及管理费和营业税及附加。

2008年度公司营业支出较2007年度下降4.62亿元，同比下降29.58%，主要系同期营业收入下降58.22%，公司根据相关薪酬提取规则提取的职工薪酬下降3.91亿元以及计提的营业税金及附加下降所致。

公司最近三年及一期营业支出情况如下表所示：

单位：万元；%

项 目	2010年1-6月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例		金额	比例
业务及管理费	52，928.93	88.09	128，443.09	89.63	86，856.26	78.93		132，160.34	84.58
营业税金及附加	7，036.60	11.71	15，908.15	11.10	12，438.84	11.30		22，482.60	14.39
资产减值损失	102.36	0.17	-1，110.85	-0.78	10，670.80	9.70		1，529.73	0.98
其他业务成本	17.88	0.03	64.73	0.05	81.61	0.07		90.71	0.06
合 计	60，085.77	100.00	143，305.12	100.00	110，047.52	100.00		156，263.38	100.00

3、营业外收入与营业外支出

公司营业外收入与支出金额较小，对公司利润产生影响也较小。

公司最近三年及一期营业外收入和营业外支出情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2010年1-6月	2009年度	2008年度	2007年度
营业外收入	1，492.50	6629.34	1，613.14	426.59
非流动资产处置利得	86.99	5.16	39.34	13.17
交易印花税及手续费返还	-	128.68	600.97	64.17
政府补助	220.00	6，246.64	-	-
无法支付的应付款项	-	-	656.24	-
预计负债转回	1，100.00
其他	85.50	248.86	316.59	349.25
营业外支出	232.73	486.91	837.63	3，376.68
非流动资产处置损失	90.39	298.17	206.99	190.24
对外捐赠	101.00	14.43	398.85	100.00
违约和诉讼等赔偿损失	7.65	130.86	171.02	344.70
预计负债	-	-	-	2，700.00
其他	33.68	43.45	60.77	41.74

（二）报告期利润的主要来源及相关因素分析

1、利润来源分析

报告期内公司的各项业务营业利润占营业利润总额比例如下表所示：

单位：万元；%

项 目	2010年1－6月		2009年度		2008年度		2007年度
	金额	单位	金额	单位	金额	单位	金额	单位
经纪业务营业利润	48，919.92	76.81	141，728.93	80.46	88，792.17	91.28	172，316.73	50.69
证券自营业务营业利润	15，477.42	24.30	60，780.62	34.51	37，470.04	38.52	245，869.70	72.33
投行业务营业利润	6，269.61	9.84	7，081.37	4.02	3，541.75	3.64	1，513.22	0.45
资产管理业务营业利润	916.58	1.44	3，640.79	2.07	131.99	0.13	1，010.25	0.3
其他业务营业利润	-7，895.15	-12.40	-37，097.04	-21.06	-32，659.27	-33.57	-80，783.90	-23.77
营业利润	63，688.37	100	176，134.67	100	97，276.68	100	339，926.00	100
利润总额	64，948.15	98.06	182，277.10	96.63	98，052.18	99.21	336，975.91	100.88

注：1、利润总额比例栏计算公式为（营业利润/利润总额）

2、公司总部业务及管理费中无法分摊至各项业务的费用均计入其他业务，导致其他业务营业利润为负。

报告期内，公司主营业务突出，最近三年及一期营业利润占利润总额的比例均在95%以上。与国内其他券商类似，目前公司的盈利主要来源于经纪业务和证券自营业务，公司营业利润与同期证券市场景气程度呈高度相关。

公司积极发展投行和受托资产管理业务，近三年两项业务稳定增长，为公司创造的利润逐年上升。

2、影响公司盈利能力连续性和稳定性的主要因素分析

（1）证券市场行情

我国证券公司收入来源主要依赖于传统业务，创新业务所占比重不高，收入结构不合理；而传统业务发展包括经纪业务、自营投资业务、投资银行业务等，与中国证券市场行情高度相关，对证券市场行情存在高度依赖，因此，证券市场行情的好坏是公司未来盈利能力重要影响因素。

尽管中国证券市场已经经历了2007年的大幅上涨和2008年的大幅下降，但在中国经济长期增长的大背景下，2009年度中国证券市场开始出现回暖并保持了良好的发展势头，在未来一段时期证券市场大规模扩容和制度创新将继续推动券商经纪业务和承销业务、自营投资基础业务的高速增长，2010年度股指期货、直接投资、融资融券等新业务的开展，市场的深度和广度将得到进一步拓展。公司将面临难得的历史性发展机遇，具有广阔的发展空间。

（2）净资本规模

2006年《证券公司风险控制指标管理办法》正式实施，中国证监会开始对证券公司实行以净资本为核心的风险监控和预警制度，券商的业务种类、业务规模将与净资本水平动态挂钩，净资本规模成为证券公司各项业务发展的主要制约因素，是衡量证券公司综合实力的重要指标，净资本的大小在很大程度上决定着券商能否在行业竞争中抢占先机。以净资本为核心的风险监管体系的实施，更使得那些具有较强资本实力和创新能力的券商获得更多的发展机会。

公司近年来加快了发展的步伐，实施了一系列战略举措，不断提高公司净资本，以满足公司对资本金的需求，缓解公司可持续发展面临的资金瓶颈问题，截至2010年6月末公司净资本（母公司）为65.67亿元。公司将利用本次增发的机会，进一步扩大公司资本实力，为公司做大做强打造新的发展平台，以保证公司持续快速发展的资金需求，适应中国证监会对证券公司监管思路，争取早日将公司打造成为中国一流证券公司。

（3）创新能力

政策和竞争环境会使资源进一步向大券商集中，优质券商将凭借政策优势、雄厚的资本实力、完善的营销网络以及强大的创新和风险控制能力加速扩张，获得领先于整个行业的增长速度，证券公司的资产规模和创新能力将决定其未来竞争能力。

公司把握行业发展机遇，在报告期内完成了上市和配股工作，并利用募集资金新设营业网点，增加债券承销营运资金和准备金，提高证券投资业务规模，扩大受托资产管理业务，设立并增资长江资本，增资长江期货并加大基础设施建设，保障业务安全运行。上述战略性举措使公司朝着构建以营销网络为基础的综合金融服务提供商和实现国际化战略目标迈出了一大步，为公司进入证券行业第一集团奠定了坚实的基础。

公司利用了创新试点类券商的先发优势，在集合资产管理、权证业务等创新业务方面取得了很好的成绩。公司将继续大力发展传统业务以外的证券金融服务，积极介入融资融券、股指期货和直接投资等业务，努力提高业务创新能力，不断提高新业务对公司利润的贡献度，进一步改善和优化公司的盈利模式。

3、报告期相关利润指标同行业比较

截至2010年6月30日，已在国内上市的证券公司13家，公司与其他可比上市公司2007年、2008年、2009年主要财务指标的比较情况如下表所示：

(下转B11版)