海外部分地区紧张局势支撑避险需求，油价再度走高，美股走弱，期指合约小幅低开。沪深300现指昨日探底回升，成交量稍有萎缩，3200点整数关口获支撑；IF1103报收十字星，尾盘小幅减仓304手。

  期现套利方面，IF1103基差游走于无套利区间内，全天保持升水状态。14点18分，其升水达日内最大值15.65点，未能超出19.74点的期现套利阀值。IF1104的期现套利机会也几乎消失，瞬间的开仓机会出现在13点16分，其升水达日内最大值30.21点，超出29.94点的理论上的期现套利阀值，不容易捕捉。跨期套利方面，远月合约跌幅稍大于近月合约，IF1104-IF1103游走于11.2点-17.2点，重心较上一交易日有所下滑，昨日入场的买入IF1104卖出IF1103的套利仓在该组价差低于15点时可以小幅增仓。

  海外部分地区紧张局势使得油价大幅上扬，也使近期市场出现了较大幅度的波动。油价连续攀升不外乎三个因素，第一是主要产油地区和国家采取禁运、减产保价措施；第二是部分地区的紧张局势引发石油供给输出受到严重影响；第三是美元流动性过剩和全球通胀因素，世界经济增速加快，保值避险需求和实体经济需求双双增长从而推升油价。但是，油价上涨的主要的支撑必须是实体经济增长稳健且较快，而目前尚不具备这一条件。在经历了前期的密集紧缩政策之后，市场进入了观察期。PMI指数连续三个月的回落和1月份M2增速回落至17.2%使得投资者预期短期内紧缩空间或将较为有限。从上周后半周开始，我们看好金融板块的护盘作用，银行板块在回落到前期区间底部后出现了预期的反弹，而区间顶部或有一定的压力。沪深300现指昨日回踩了89日均线获支撑，3200点整数关口可以尝试短多的介入。从持仓量来看，空头大主力加仓较为积极，多头主力逢低吸纳热情并不高涨。操作方面，昨日分析到，现指短线或有强势整固的需求，走势较为符合预期。我们也提到了沪深300现指周线上的下降趋势线，短期内仍有跃跃欲试的动能，压力位是3280点。IF1103短线的压力位依旧是3290点。前期入场的低位中长线多单持有不动，短线多单建议留少量底仓，其余仓位滚动操作，3280-3290附近获利了结，倘若回落至60日均线附近时可予以接回。（海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）