袁晓明

  两年前遭受重创的美国401K退休金体系，如今怎么样了？

  话要从头说起了。

  “养儿防老”不只是东方的传统，在古代的西方，儿女也要赡养父母。《圣经》的“十诫”就明确规定，儿女要孝顺父母，自然包括赡养父母。现代社会，人的养老，尤其经济上的养老，有了本质变化，“养儿防老”的古训不再适用，父母还得养育儿女，儿女却得到了彻底的“解放”。 在当今的西方社会，儿女不再对父母提供经济上的保障，更有甚者，一些儿女还分享父母的退休金。因此，如今人人都需要有自己的养老金。

  美国人有各种各样的养老金，有政府管理的养老金，有企业管理的养老金，还有个人管理的养老金。社会安全金是美国联邦一级的养老金。事实上，更准确地讲，社会安全金是一种保险体系，美国人需要从工资里扣除一定资金，缴入联邦政府的社会安全系统，退休后，联邦政府再每月支付一定数额的社会安全保险金。对于政府雇员，美国联邦政府以及各级地方政府提供一定的退休金。美国多数企业也向雇员提供退休金。过去，企业提供的是传统退休金，即企业拿出一部分资金，交给专业投资机构管理，雇员从公司退休后，按月领公司提供的退休金。

  上世纪八十年代初，美国政府推出了401（K）的退休金体系，作为传统退休金的一种替代。401（K）的名称，源于联邦税法的401K条款。雇员401K账户存入的是税前的收入，在当年存入401K的那部分收入不用纳税，当然，并非免税，而是推迟纳税，因为退休时支取401K时仍需缴税。当初，401K退休金其存入都是由雇主投入，后来，雇员也可以从自己的部分工资中存入401K账户，由于是推迟纳税，所以，联邦政府对401K的投入有比例和总额上的限制，而每年存入的总数有所增加。如今，雇员可以投入的401K总额达到了工资的15%或者1.5万美元。

  最近二十多年来，美国公司逐步将传统的退休金体系过渡到401K退休金体系，401K渐渐成了美国退休金的主流，尤其是在私人公司的领域，大有完全替代传统退休金之势。十几年前，我进入美国公司的时候，公司还提供一点传统的退休金，后来，就完全停止了，只有401K的退休金系统。在我所工作过的几家美国公司，没有得到过任何的传统退休金，全部都是401K的退休金计划。并且，401K的退休金体系是雇员自愿加入，公司在雇员的投入上给予补贴，通常公司的补贴可达6%。也就是说，雇员投入工资的6%，公司给予同等金额的补贴，如果雇员不愿意加入401K计划，那公司也省下了一笔钱。公司之所以极力推广401K退休金计划，因为401K计划对公司有很大好处，公司只要给雇员投入一定的资金就算尽到了责任。比起传统的退休金体系来讲，401K退休金计划让公司承担的风险更小。

  到了今年，美国60%接近退休的家庭都拥有401K退休金账户，而在私人企业界，401K已完全成为主流退休金计划之一。相对于传统的退休金体系，401K退休金体系对于雇员也许多优势，401K退休金计划与股市有紧密的联系，管理得好的话，会有不错的增长。通常，401K计划的资金大多投向共同基金，公司会请职业的投资机构帮助雇员管理401K计划，而雇员有权决定选择什么样的投资组合，也可以花些费用请专业人士帮助管理。雇员在401K计划上有投资选择的权利，当然也要承担投资风险，共同基金虽然没有单个股票那样大的波动，但也是有涨有落。在两年前次贷危机爆发的时候，共同基金也遭到沉重打击，跌去了30%。所以，过去两年来，许多面临退休的美国人在401K退休金上吃了很大的亏，不少人多年来的回报一下子全没了，有的甚至连本钱都赔了一些。

  确实，金融危机给依靠401K的美国退休人员带来了灾难，但也不能完全怨股市，也有贪心的问题。按正常的投资约束，在退休前5年，401K计划的资金要逐步退出含有股票的共同基金，转到投资回报低，但风险也小的固定项目上面。由于在2008年金融危机之前的那一段时间，华尔街行情一路飙升，许多人舍不得从风险更大的增长性共同基金上退出来，更有一些人把相当大一部分401K放在自己公司的股票上，当股灾忽然降临的时候，什么都来不及了。如果完全按照基本的投资原理，即便有些损失，也是在一定的限度之中。我的401K就是一个很好的例子，因为我还有许多年才到退休年纪，所以不需要从401K里面支取，如今，那些我投入的共同基金也回涨起来。更有启发意义的是，我为孩子存的教育基金，因为是购买的年纪基金，在我孩子要上大学的时候，我所存教育基金就将自动转到风险低的基金，即便金融风暴来临，我孩子的教育基金也不会有多少损失。

  因此，401K退休金计划虽有风险，但在制度约束下，如果能严格按投资原理去管理，还是不错的投资方向。

  （作者系管理咨询顾问，专栏作者，现居美国达拉斯市）