⊙记者 侯利红 ○编辑 祝建华

  路桥建设重组方案终于落定。9日，路桥建设公布了与中交股份的换股吸收合并报告书草案，同时公布的还有中交股份与路桥建设2010年度的财务报表及审计报告、中交股份2010年备考合并财务报表及审计报告和中交股份2011年合并盈利预测及审核报告。

  此次中交股份以“吸收合并+首发募资并上市”的方式回归A股，中交股份换股价格由询价确定以及在询价结束后确定换股比例。市场人士认为，本次方案颇有创新，且对投资者的利益给予了充分保护。

  首先是路桥建设换股价格较停牌前交易价格的溢价。路桥建设公众投资者可将所持路桥建设A股按14.53元/股的换股价格转换为等值的中交股份首发的A股，也可按12.31元/股的价格行使现金选择权；中交股份的换股价格则通过首发A股时询价确定。路桥建设14.53元的换股价格，较其换股吸收合并预案公告前20个交易日的交易均价11.81元/股有23.03%的溢价。

  其次是换股价格估值水平较行业可比公司估值水平的溢价。有分析师表示，本次路桥建设换股价格对应2009年的市盈率为48.43倍，对应2009年末每股净资产的市净率为3.20倍，大大高于目前行业可比公司的平均估值水平，较高的换股价充分体现对路桥建设股东利益的保护和中交股份对后续发展的强有力信心。

  再次，该方案还为路桥建设投资者提供了在中交股份A股上市后在二级市场的获利机会。一方面，路桥建设复牌以来，涨势超过20%，给投资者以一定的收益保障。另一方面，此次方案还为路桥建设投资者提供了中交A股上市后的二级市场获利机会。中交股份作为“世界500强公司”，无论从单项业务的市场地位还是从综合实力来看，均为名副其实的全球领袖型企业。换股吸收合并报告书显示，中交股份2010年度已审实现净利润数为94.51亿元，增长率达23.81%，预计2011年的净利润将达到113.04亿元，增长率将近20%，预计2011年每股收益为0.75元，增长率达到17%。