⊙吴青芸

  2月CPI同比涨4.9%，PPI同比涨7.2%。CPI和上个月持平（2月不存在统计范围方法的变化）。实际上居民的感受是春节过后食品等价格并没有出现以往节后价格逐步恢复正常的惯例，反而是有继续保持高位甚至上涨的感觉。CPI这个月勉强又保持在5%之下，并不能缓解大家对后期CPI会冲过5%的担忧。而工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨7.2%，涨幅比1月份扩大0.6个百分点，国际大宗商品尤其是能源价格对PPI的冲击挥之不去，油价已然站在100美元之上，如果继续保持快速上涨的趋势，那么2008年那种油价、农产品、物价飙升的历史或许会重演，货币政策又将如何应对也是让大家十分纠结的事情。

  联系到上市公司，他们的利润是否会在能源、原材料价格上涨过程中被侵蚀，是一个潜在的忧虑。因此在选择投资标的的时候，我们不得不再次把眼光转向那些有品牌优势、能顺利转嫁（甚至超额转嫁）成本压力的公司，只有他们才能借着通胀之风反而提升企业的盈利能力，帮助我们股东跑赢CPI。此外，上市公司的现金流充沛与否也很重要，否则在通胀压力下央行若反复加息，上市公司自有资金不够充沛，企业的发展也会受到影响。