近期公布的2月份CPI数据略超市场预期，其他宏观经济数据也显示目前通胀压力依然较大，货币政策维持偏紧的概率较高；另外，日本强地震也给市场带来新的冲击因素，目前大盘维持震荡整理的可能性较大。不过金融、地产等蓝筹品种估值水平处于历史底部区域，业绩增长相对良好，从而封杀了股指下跌空间。在目前指数上下两难的情况下，寻找具有一定套利机会的品种或是一种可取策略。

  据上证报资讯统计，可转债临近转股前一个月，由于公司存在实施转股达到再融资目的（即将债权融资变为股权融资，从而可低成本的长期使用该笔资金），往往会释放相关利好进行配合，该阶段公司正股价格表现较好。数据显示，双良节能发行的双良转债于去年11月初进入转股期，此前10月份涨幅高达16.59％，明显跑赢同期大盘指数；四川美丰发行的美丰转债于去年12月初进入转股期，此前11月份仅小幅下跌0.67％，但同期上证指数跌幅高达5.33％。而铜陵有色股价则直接高于正股价格30％，从而导致铜陵转债强制赎回，为前期投资铜陵转债的正股带来丰厚收益。

  因此，通过可转债角度寻求正股机会，或具有较好的投资价值。燕京转债将于4月15日进入转股期，目前燕京啤酒（000729）股价低于转股价，幅度约9％，或存在套利机会。另外，公司前期已提高北京地区啤酒销售价格，招商证券调研报告也指出大股东所配份额将明确转股，为做高股价顺利转股，后续存在释放业绩的动力，公司将于3月18日披露年报。此外，啤酒销售旺季的到来，也为燕京啤酒股价上涨提供了业绩支撑。

  不过需注意的是，可转债涉及转股价格、债券面值和票面利率等相关指标，在投资相关正股时，需仔细核算转股价格和正股价格的比值，只有在转股价格高于正股价格时，临近转股期时，投资正股才存在超额收益可能。

  （数据资讯部 刘重才）

  可转债数据一览

简称 [单位] 元 [单位] % 价格(元) 价格(元) 起始日期 终止日期 [单位] 亿元 简称 (PE,TTM) 市净率

证券	证券	发行价格	利率	最新转股	正股	转股	转股	实际发行总额	正股	最新市盈率	最新 代码
110003	新钢转债	100	1.5	8.1	6.27	2009-02-23	2013-08-20	27.6	新钢股份	26.31	1.03
110007	博汇转债	100	1	10.34	8.05	2010-03-23	2014-09-23	9.75	博汇纸业	20.39	1.36
110009	双良转债	100	0.5	21.11	16.43	2010-11-04	2015-05-04	7.2	双良节能	80.65	6.17
110011	歌华转债	100	0.6	15.09	12.91	2011-05-26	2016-11-25	16	歌华有线	34.63	2.82
110012	海运转债	100	0.7	4.58	5.21	2011-07-08	2016-01-07	7.2	宁波海运	67.53	2.38
110013	国投转债	100	0.5	7.29	7.29	2011-07-26	2017-01-25	34	国投电力	18.26	1.66
110015	石化转债	100	0.5	9.73	8.56	2011-08-24	2017-02-23	230	中国石化	10.92	1.83
110078	澄星转债	100	1.4	10.54	8.64	2007-11-10	2012-05-10	4.4	澄星股份	110.42	3.58
113001	中行转债	100	0.5	3.74	3.27	2010-12-02	2016-06-02	400	中国银行	9.31	1.46
113002	工行转债	100	0.5	4.15	4.29	2011-03-01	2016-08-31	250	工商银行	9.60	1.88
125709	唐钢转债	100	0.8	9.36	3.9	2008-06-14	2012-12-13	30	河北钢铁	16.23	0.92
125731	美丰转债	100	0.8	7.36	7.06	2010-12-02	2015-06-02	6.5	四川美丰	35.08	1.89
125887	中鼎转债	100	0.8	25.31	24.91	2011-08-11	2016-02-11	3	中鼎股份	35.68	10.63
126630	铜陵转债	100	0.6	15.68	28.28	2011-01-17	2016-07-15	20	铜陵有色	49.90	5.36
126729	燕京转债	100	0.5	21.86	20.05	2011-04-15	2015-10-14	11.3	燕京啤酒	31.32	3.08
128233	塔牌转债	100	0.8	13.31	18.19	2011-03-01	2015-08-24	6.3	塔牌集团	27.09	3.31