交易资格赢得时间

  破产重整上演“火速”复牌

  ⊙记者 阮晓琴 ○编辑 李小兵

  时隔不过半年，*ST源发就发布重组预案并复牌；从去年4月21日起被法院裁定进入重整程序停牌的*ST化工，也在11日公布重大资产重组方案后得以复牌。这让已经等了近两年之久还没迎来复牌时刻的*ST夏新的投资者们羡慕不已。

  记者发现，上述三家公司均启动了破产重整，但复牌等待期却有如此大的差别，有何原因呢？

  业内人士告诉记者，停复牌间隔时间的长短，与破产重整方式没有直接关系，而是与停牌前上市公司是否拥有交易资格，即其股票是在交易还是已经暂停上市相关。

  破产重整是一种司法程序。2010年初，*ST源发与*ST化工几乎同时传出由于连续两年亏损，面临暂停上市的风险。*ST源发去年9月1日开始被依法裁定进入重整程序，经过股东及债权人利益调整后，湖北长江出版传媒集团有限公司通过股权拍卖获得了*ST源发的控股权。重整计划完成后，*ST源发董事会很快通过了重大资产重组预案。公司15日复牌。*ST化工破产重整与重大资产重组程序与*ST源发一样，在陷入对外担保逾期的困境后，2010年3月19日，葫芦岛中院裁定对公司进行重整。方大集团最终接盘。

  分析人士认为，*ST源发与*ST化工通过司法裁定启动重整之前，两公司均是挂牌交易的公司，即这两家公司实行的是“停牌”而不是“暂停上市”，所以这两家公司的停复牌制度，跟着重大资产重组政策走，即董事会通过重组方案后，即可复牌。随后的股东大会审议、中国证监会审核，均实行临时特停即可。

  但是，暂停上市公司的停复牌时间间隔，由于要求不同相对会长一些。业内人士表示，暂停上市公司处于退市边缘，它推出的重大资产重组预案，必须经过监管部门的审批，而且一般要到下一个年度的财报确认了公司赢利能力确实扭转之后，才会复牌。

  以*ST夏新为例，公司在2009年4月30日实施了暂停上市。公司在当年启动破产重整。2010年3月1日，公司公告，2009年实现净利润6.98亿元，每股收益1.62元。公司称，已具备恢复股票上市的条件，董事会决定向上海证券交易所提交恢复上市申请书。2010年3月10日，上交所决定受理公司关于股票恢复上市的申请。但是，30个交易日后，*ST夏新没有如期挂牌。2010年3月26日，*ST夏新公布了重组预案，当地象屿集团拟入主。随后，重组方案进入股东大会审议及中国证监会审批的环节。有业内人士透露，重组能否通过审批存在重大不确定性。*ST夏新在停牌两年后，至今没有等到复牌时刻。

  看来，*ST源发和*ST化工避开暂停上市，在拥有“交易资格”的情况下停牌进行破产重整，为自己赢得了复牌时间。