⊙阿琪

  当前投资者在关注日本大灾时，把过多的热情放在了受益股短线炒作上。其实，对行情产生深刻影响的是“日本注资”，值得关注的是，本次日本注资是直接把资金注入金融市场，而非向大企业补贴，也没有用于赈灾的实体领域，在目前动荡期，这股注入的流动性还未显示出威力，只起维稳作用，但流动性早晚是要发酵的，尤其是日元利率本身超低，在国际资本市场历来被视为低成本拆借的头号货币。因此，到了下半年，一方面因为日本进入重建时期，国际采购需求加大；另一方面，市场稳定之后这股流动性开始发酵促使全球流动性可能再次泛滥，可能会给新兴市场带来新的通胀压力与资产价格泡沫压力。

  因此，A股真正的契机是现阶段一系列紧缩措施实施到位，使得目前“通胀强度增、经济增速降”的局面在下半年演变为“通胀成顶、经济筑底”，再加上下半年日本重建加大国际采购与廉价日元开始向全球资本市场发酵，届时的A股有望真正启动新牛市。短期内的A股上受3000点牛熊分水岭压制，下有权重股“垫底”，还受敏感货币政策与通胀局势影响，又受外围市场牵连可能还难以有效突围，个股乱炒仍是行情的主要特征。