⊙本报记者 安仲文 黄金滔

  杨渺，招商基金专户投资部副总监，公司熟悉他的人都称他为“秒哥”，因他管理的某只“一对多”专户产品在招商银行首次发行时在一分钟内即完成募集而得此美誉。

  对于近期的A股市场震荡，杨渺日前在接受本报专访时表示，目前市场仍处于合理的估值区域中，市场环境并不支持指数大幅上涨，但是一些优质的中小盘可能会继续得到追捧，A股结构性分化的行情特点将进一步加强。“今年的投资主线一言以蔽之是：成长股被验证，价值股做修复。”

  “观察刚结束的两会，可以看出，政府在通货膨胀调控时会优先考就业和民生问题。”杨渺说，上述两大问题将使得政府进行政策调控的时候在节奏上将更具有灵活性和变数。其中，在民生问题中，保障房建设、医疗服务、提高贫困人口的消费能力等都将成为未来投资的重要考量，这也将给市场带来潜在的投资主题。

  杨渺进一步表示，从这一角度而言，他较为看好包括奶制品、饮料、婴幼儿食品在内的低端消费品行业及医疗服务行业的优质品种。对医药板块，杨渺则认为，今年可能受制于持续的药价降低压力而上涨乏力。

  与此同时，杨渺认为，通胀将是未来几年内一个主要的投资命题。在持续的通胀压力下，产品价格的上升可能为某些行业带来显著的投资机会，如一些替代性的原材料产品、替代性的能源将受到资金的青睐。“目前，在油价上升的背景下，我们高度关注包括煤化工、油页岩等一些可替代能源品种。”杨渺告诉记者。

  值得一提的是，尽管前期蓝筹股已经出现了一波上涨行情，但对于此波行情能持续多久，外界意见不一。杨渺认为，目前可以做多的方向主要在两大领域：

  一是蓝筹股的估值修复带来的投资机会。“我们认为，蓝筹股的估值修复行情还没有结束，后市还会在一定程度上延续，因此会关注优质蓝筹股的投资机会。”

  二是成长股的分化。杨渺表示，除了蓝筹股行情，去年表现较好的成长股在今年有可能出现分化，那些得到市场验证和认可的个股会继续受到资金追捧。“总体上看，中小板领域的不少个股在今年都会有较好的机会，小股票所带来的高增长是市场所偏好的，结构性分化的行情不会改变。”

  此外，在高通胀与节能环保的背景下，替代主题是目前值得高度关注的第三个重要投资方向。杨渺说，除了关注一些新兴的能源替代石油外，对棉花、铜、橡胶等一些当前高价位的产品的替代都有可能孕育出很好的机遇。

  虽然杨渺认可大盘蓝筹股的估值修复行情还能进一步延续，但他认为，蓝筹股的行情不具备趋势性机会，而仅仅是在超跌之后对估值的修复。他告诉记者，政策、通胀压力、资金等各种原因都无法支持指数进一步上涨。虽然A股市场的存量资金规模依然较大，但总体上是处于收缩趋势中的。“这主要是因为蓝筹股的成长性正逐步下降。”

  杨渺强调，未来一段时间，他将更倾向于投资一些优质的中小盘个股，以替代那些目前已修复到位的大盘蓝筹股，“未来重点是挖掘那些估值相对合理、具有高成长潜力的中小上市公司”。

  对于商业零售股的投资，杨渺认为，整个板块属于稳定增长类行业。“中国的零售业，扣除通货膨胀，基本上维持在14%至15%之间年均增长率水平。”而未来随着房地产调控的深入，房价下跌将在某种程度上利好商业零售业的发展。在商业股投资标的选择上，杨渺更偏好那些具有可复制性和可扩张性特征的上市公司。