周一美股延续涨势，昨日央行发行的一年期央票利率维持不变，舒缓了投资者对于加息的忧虑，沪深300现指昨日探底回升，盘面震幅加大。期指合约全线反弹，IF1104收出了较长的下影线，但是未能收复5日均线。

  期现套利方面，IF1104全天游走于无套利区间内。11点13分，其升水达日内最大值22.02点，未能超出22.27点的期现套利阀值，这除了说明期指多头较为谨慎的情绪之外，也表明了我国期指市场较为成熟。IF1105套利机会则相对较多，9点41分，其升水达日内最大值38.07点，超出34.87点的期现套利阀值，但是持有到期收益率依然较低。跨期套利方面，昨日IF1105-IF1104走势较为平稳，游走于13.6点-21点，重心较上一交易日几乎没有变化，已经入场的买入IF1105卖出IF1104的期现套利仓继续持有。

  我们前日分析到，短线看好金融板块的护盘作用，上市银行从本周五开始将陆续发布年报，银行股昨日表现较好，短线反弹有望延续。前期也提到，一批蓝筹股票低于H股，表明这类股票的安全边际较高，能够对现货市场起到稳定作用，锁定现指向下调整的空间，同时在适当时机推动现指进行一定程度的估值修复。上周，央行发行的一年期央票利率跳升约20个基点至3.1992%，超过3%的一年期存款利率，这也使得市场对加息的预期迅速升温，昨日一年期央票中标收益率保持不变，投资者紧张情绪有所缓解。我们维持之前的观点，通胀压力没有缓解前，期指难有趋势性行情，或将维持区间震荡的格局。按照往年的惯例剔除季节性因素后，3月份的CPI应该惯性下行，但是从商务部网站近期公布的农产品价格监测数据以及对翘尾因素的估计来看，3月份CPI应该不会低于5%，4月份仍有加息可能。操作方面，近期盘面波动较大，对于短线投资者来说，切忌追涨杀跌，IF1104核心的运行区间是3200点-3300点，沪深300现指的核心波动区间是3140点-3280点。短期内现指仍有上试3240点一线动能，IF1104低位中线多单持有；3200点附近介入的短线多单继续持有，3270点-3280点可以考虑逢高了结部分仓位，止损位3160点。（海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）