中国人寿保险股份有限公司

  2010年年度报告摘要

§1 重要提示

1.1 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

1.2 本年度报告摘要摘自年度报告全文，报告全文刊载于http://www.sse.com.cn。投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读年度报告全文。

1.3 董事会会议应出席董事11人，实到董事10人。董事长、执行董事杨超，执行董事万峰、林岱仁、刘英齐，非执行董事缪建民、时国庆、庄作瑾，独立董事孙昌基、莫博世（Bruce D. Moore）、梁定邦出席了会议。独立董事马永伟因故请假，书面授权委托独立董事孙昌基代为出席并表决。

1.4 本公司2010年度按企业会计准则和国际财务报告准则编制的财务报告已经普华永道中天会计师事务所有限公司和罗兵咸永道会计师事务所分别根据中国注册会计师审计准则和国际审计准则审计，并出具标准无保留意见的审计报告。

1.5 本年度报告摘要（除“§11财务报告”）中，“公司”、“本公司”指中国人寿保险股份有限公司及其子公司。

1.6 本公司存在养老保险子公司非经营性占用资金情况。

1.7 本公司不存在违反规定决策程序对外提供担保的情况。

1.8 公司董事长杨超先生、负责财务工作的副总裁刘家德先生、总精算师邵慧中女士及财务机构负责人杨征先生声明：保证本年度报告中财务报告的真实、完整。

§2 公司基本情况简介

2.1 基本情况

	A股	H股	美国存托股份
股票简称	中国人寿	中国人寿
股票代码	601628	2628	LFC
上市交易所	上海证券交易所	香港联合交易所有限公司	纽约证券交易所
注册地址和办公地址	北京市西城区金融大街16号（邮政编码：100033）
公司国际互联网网址	www.e-chinalife.com
电子信箱	ir@e-chinalife.com

2.2 联系人和联系方式

	董事会秘书	证券事务代表
姓名	刘英齐	蓝宇曦
电话	8610-63631191	8610-63631068
电子信箱	ir@e-chinalife.com	lanyuxi@e-chinalife.com
传真	8610-66575112
联系地址	北京市西城区金融大街16号

§3 会计数据和业务数据摘要

3.1 主要会计数据和财务指标

单位：人民币百万元

主要会计数据	2010年	2009年	本报告期比上年同期增减	2008年
				调整后	调整前
全年业绩
营业收入	388,791	342,026	13.7%	313,067	341,074
其中：已赚保费	318,088	275,077	15.6%	265,177	294,939
营业支出	347,780	300,164	15.9%	293,062	333,169
其中：赔付支出	54,016	59,308	-8.9%	71,581	79,235
营业利润	41,011	41,862	-2.0%	20,005	7,905
利润总额	41,008	41,745	-1.8%	19,959	7,859
归属于公司股东的净利润	33,626	32,881	2.3%	19,137	10,068
归属于公司股东的扣除非经常性损益后的净利润	33,628	32,969	2.0%	19,172	10,102
经营活动产生的现金流量净额	178,600	149,700	19.3%	126,077	126,077
于12月31日
资产总计	1,410,579	1,226,257	15.0%	987,493	990,164
其中：投资资产	1,336,161	1,172,093	14.0%	937,390	937,098
负债合计	1,200,104	1,013,481	18.4%	812,622	854,283
归属于公司股东的股东权益	208,710	211,072	-1.1%	173,947	134,957
每股计（元／股）
每股收益（基本与稀释）	1.19	1.16	2.3%	0.68	0.36
扣除非经常性损益后的基本每股收益	1.19	1.17	2.0%	0.68	0.36
归属于公司股东的每股净资产	7.38	7.47	-1.1%	6.15	4.77
每股经营活动产生的现金流量净额	6.32	5.30	19.3%	4.46	4.46
主要财务比率
加权平均净资产收益率（%）	16.02	17.13	降低1.11个百分点	10.29	6.64
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）	16.02	17.17	降低1.15个百分点	10.30	6.66
资产负债比率（%）	85.08	82.65	增加2.43个百分点	82.29	86.28
总投资收益率（%）	5.11	5.78	降低0.67个百分点	3.48	3.46

注1：涉及净利润的数据及指标，采用归属公司股东的净利润；涉及股东权益的数据及指标，采用归属公司股东的股东权益。

注2：投资资产=货币资金+交易性金融资产+买入返售金融资产+保户质押贷款+债权计划投资+定期存款+可供出售金融资产+持有至到期投资+存出资本保证金

注3：资产负债比率=总负债/总资产

注4：总投资收益率=（投资收益-对联营企业的投资收益+公允价值变动损益-投资资产资产减值损失-投资业务营业税金及附加）/（（期初投资资产+期末投资资产）/2）

注5：2008年度财务数据按照本公司2009年变更后的会计政策进行了追溯调整。

3.2 非经常性损益项目

√适用 □不适用

单位：人民币百万元

非经常性损益项目	金额
非流动资产处置损益	54
除上述各项之外的其他营业外收支净额	(57)
所得税影响数	1
合计	(2)

说明：本公司作为保险公司，投资业务（保险资金运用）为主要经营业务之一，非经常性损益不包括持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益。

3.3 境内外会计准则差异

□适用 √不适用

§4董事长致辞

2010年，本公司以科学发展观为统领，坚持执行“加快结构调整，加强基础建设，持续推进公司发展方式转变”的工作思路，努力化挑战为机遇，成功战胜各种困难，实现了业务稳定发展、结构持续优化、管控切实增强、效益稳步提升，朝着建设国际一流寿险公司的宏伟目标扎实迈进。

本报告期内，本公司营业收入达人民币3,887.91亿元，同比增长13.7%；归属于公司股东的净利润达人民币336.26亿元，同比增长2.3%；每股收益（基本与稀释）达人民币1.19元。截至本报告期末，本公司总资产达人民币14,105.79亿元，同比增长15.0%；内含价值达人民币2,980.99亿元，同比增长4.5%；2010年,本公司已赚保费达人民币3,180.88亿元，继续占据中国寿险市场主导地位。

本公司董事会建议派发每股人民币0.40元的末期股息，有待2011年6月3日（星期五）举行之年度股东大会批准后生效。

2010年，本公司入选《福布斯》“全球上市公司2000强”，位列第90位；入选《金融时报》“全球500强企业”，位列第41位，位居中国上榜企业第7位；入选《亚洲金融》“亚洲利润最高100名企业”，位居上榜保险公司第1位；以本公司为核心成员的中国人寿保险（集团）公司入选《财富》“世界500强”，位列第118位。

2010年回顾

面对复杂多变的经营形势和日益激烈的市场竞争，本公司始终坚持以发展为第一要务，紧盯寿险市场走势，在行业保费收入增长较快的背景下，通过加大业务发展力度，加快个险、银保渠道双轮驱动期交业务发展，牢牢占据了市场领先地位。在保持业务规模平稳较快增长的同时，业务结构调整成效卓著，续期业务占比持续提升。本报告期内，本公司已赚保费达人民币3,180.88亿元，同比增长15.6%；首年保费较2009年同期增长12.0%，首年期交保费较2009年同期增长31.3%，续期保费较2009年同期增长21.4%；首年期交保费占首年保费比重由2009年同期的25.38%提升至29.76%，意外险保费占短期险保费比重由2009年同期的50.31%提升至51.13%，续期保费收入占总保费的比重由2009年同期的38.20%提升至40.22%；新业务价值稳步提升，一年新业务价值达人民币198.39亿元，同比增长12.0%；业务承保质量持续提升，保单持续率（14个月及26个月）[长期个人寿险保单持续率是寿险公司一项重要的经营指标，它衡量了一个保单群体经过特定时间后仍维持有效的比例。指在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例]分别达93.01%和87.56%；退保率[退保率=当期退保金/（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入）]为2.31%，较2009年同期降低了0.23个百分点。

本公司实施积极稳健的投资策略，深入研判市场走势，持续优化资产组合，抓住市场机会，积极配置浮息协议存款、企业债、次级债等固定收益类投资品种，把握阶段性、结构性机会，灵活主动进行权益类投资，取得较好投资收益。截至本报告期末，本公司投资资产达人民币13,361.61亿元，较2009年同期增长14.0%，债权型投资的比例由2009年同期的49.68%降低至45.51%，股权型投资的比例由2009年同期的15.31%降低至14.66%，定期存款比例由2009年同期的29.43%提升至33.05%。本报告期内，本公司的总投资收益率为5.11%。此外，本公司较好地把握了资本市场战略投资机会，参与农行IPO战略配售、广发行增发配售；积极拓展债权投资计划等另类投资渠道，为投资业务长远发展积极布局。

本公司个险渠道中长期业务占比稳步提升，业务年期结构趋于均衡化，可持续发展能力进一步增强，制度建设对销售队伍组织发展的激励效用逐步显现；团险渠道致力于短期险业务市场规模的提升，同时加大了对大客户、大项目的拓展力度，有效推进了集合年金业务的发展；银保渠道着力提高银保网点经营能力，业务结构调整成效显著，市场主导地位稳固。截至本报告期末，本公司保险营销员总数达70.6万人；团险销售人员达1.42万人；银行保险渠道销售代理网点达9.7万个，销售人员共计4.4万人。

本公司积极加快核心业务系统整合，做好保单基础服务；建立全系统理赔重大疑难事件的快速应急处理机制，第一时间兑现合同承诺。全面落实客户服务标准，整合客户通知服务，开展客户关系管理，95519电话服务中心人工接通率达到93.2%，个险渠道新单电话回访成功率提升至87.7%。积极推进北京研发中心和上海数据中心的各项建设，有序推进全国数据集中。公司网站荣获“最佳信息披露上市公司网站”。

本公司不断强化风险管控体系建设，统一风险管控标准和流程；持续开展美国《萨班斯—奥克斯利法案》404条款遵循工作，实现风险管控的日常化、信息化；启动营销员信用品质分级管理，完善销售风险监测体系。本公司顺利通过国家审计署例行审计，后续整改工作取得积极成效。全面完成北京等六大区域审计中心的战略布局，开展经济责任审计、执行力审计、合规经营情况专项审计及效能监察，全面排查内部控制薄弱环节和重大风险，建立了较为完善的内控与风险管理运行体系。

公司治理

本公司为充分发挥专业委员会的职能作用，加强对保险资金运用管理，根据保监会有关监管规定，在战略委员会的基础上，董事会成立了战略与投资决策委员会，进一步提升了董事会科学决策能力。梁定邦先生加入公司第三届董事会，担任公司独立董事，亦为公司董事会战略规划、风险管控等方面提供专业意见与宝贵经验。

社会责任

本公司积极拓展农村小额保险业务，承保范围扩大到24个省市，全年累计承保人数1,380万人；新农保业务实现突破，新农保模式受到广泛好评；新农合业务经办范围覆盖到16个省市；城镇居民基本医疗保险业务经办范围扩大到10个省市，实际参保人数超过2,700万人。本公司为江西、福建、吉林、陕西、海南等地抗洪救灾捐款逾200万元；本公司通过中国人寿慈善基金会为青海玉树地震灾区捐款1,100万元，为甘肃舟曲泥石流灾区捐款100万元，并承诺助养459名玉树和舟曲灾区孤儿；为云南省和贵州省抗旱救灾捐款200万元，成功举办了汶川地震孤儿摄影展和爱心夏令营等活动，为关爱中国女性健康专项基金捐款100万元，受到社会各界的一致好评。

展望

2011年，国内保险行业发展整体将保持良好态势，《企业会计准则解释第2号》的实施将促进整个行业加快发展方式的转变，切实提升可持续发展能力；银保监管新规的实施将进一步加强销售规范，减少销售误导，有利于银保市场的长期健康发展；进入加息周期对公司投资收益的提升也将起到一定的助推作用；但宏观调控力度加大、通货膨胀高企以及市场竞争加剧等也将对公司业务发展和资产管理带来一定的影响。

2011年，本公司将继续实施积极进取的竞争策略，加快中长期期交业务发展，不断优化业务结构；切实巩固公司市场主导地位；加强基础建设，建立以制度和流程为基础的规范管理模式；积极创新产品、销售和服务，建立以客户为导向的营销服务模式；积极把握战略投资机会，优化资产配置，适时适度调整投资组合，努力提高投资收益；强化风险管控，严格依法合规经营，积极践行中国人寿特色的寿险发展道路。

回首过往，发展犹如逆水行舟，不进则退、慢进也退，只有主动发展、快速发展，才能屹立不倒、激流勇进。放眼未来，发展机遇稍纵即逝、时来易失、赴机在速，我们只有精进不休、砥砺奋进，才能在人寿保险这条播撒爱心的航路上长风破浪，实现客户利益、股东价值、员工成长与企业发展的和谐统一。

§5 管理层讨论与分析

5.1 利润表主要项目分析

5.1.1 营业收入

截至12月31日止年度 单位：人民币百万元

	2010年	2009年
已赚保费	318,088	275,077
个人业务	302,753	261,694
团体业务	468	189
短期险业务	14,867	13,194
投资收益	68,280	62,807
公允价值变动损益	168	1,636
汇兑损失	(392)	(28)
其他业务收入	2,647	2,534
合计	388,791	342,026

已赚保费

1、个人业务

本报告期内，个人业务已赚保费同比增长15.7%，主要原因是首年期交保费和续期保费的增长。

2、团体业务

本报告期内，团体业务已赚保费同比增长147.6%，主要原因是团体定期及终身寿险产品保费收入大幅增长。

3、短期险业务

本报告期内，短期险业务已赚保费同比增长12.7%，主要原因是公司加大了短期意外险业务发展力度。

单位：人民币百万元

	保险业务收入
	2010年	2009年
个人业务	302,781	261,715
首年业务	174,808	156,293
趸交	122,659	116,586
首年期交	52,149	39,707
续期业务	127,973	105,422
团体业务	473	190
首年业务	469	183
趸交	459	178
首年期交	10	5
续期业务	4	7
短期险业务	14,975	14,065
短期意外险业务	7,657	7,076
短期健康险业务	7,318	6,989
合计	318,229	275,970

本报告期内，本公司保险业务收入前五家及其他分公司情况：

截至12月31日止年度 单位：人民币百万元

分公司	2010年保险业务收入
广东	31,002
江苏	28,369
河北	21,809
河南	20,796
山东	20,283
中国境内其他分公司	195,970
合计	318,229

本报告期内，本公司保费收入前五位的保险产品经营情况：

截至12月31日止年度 单位：人民币百万元

保险产品	保费收入	新单标准保费收入(注1)
鸿盈两全保险	68,612	10,299
鸿富两全保险	44,320	4,419
鸿丰两全保险	29,868	2,987
康宁终身保险	28,853	- （注2）
美满一生年金保险	28,594	4,792

注1：标准保费按照保监会《关于在寿险业建立标准保费行业标准的通知》（保监发〔2004〕102号）及《关于〈关于在寿险业建立标准保费行业标准的通知〉的补充通知》（保监发〔2005〕25号）文件规定的计算方法折算。

注2：康宁终身保险已于2008年停售，保费收入均为续期保费。我公司于2009年开始销售国寿康宁终身重大疾病保险。

投资收益

截至12月31日止年度 单位：人民币百万元

	2010年	2009年
交易性金融资产收益	229	154
可供出售金融资产收益	37,705	40,082
持有至到期投资收益	10,540	9,882
银行存款类利息	16,363	10,805
保户质押贷款利息	907	564
债权计划投资利息	676	608
其他类收益	1,860	712
合计	68,280	62,807

1、交易性金融资产收益

本报告期内，交易性金融资产收益同比增长48.7%，主要原因是交易性金融资产规模增加。

2、可供出售金融资产收益

本报告期内，可供出售金融资产收益同比下降5.9%，主要原因是受资本市场波动影响，价差收入减少。

3、持有至到期投资收益

本报告期内，持有至到期投资收益同比增长6.7%，主要原因是债券投资规模的增长。

4、银行存款类利息

本报告期内，定期存款和货币资金利息同比增长51.4%，主要原因是存款规模增长及浮息存款利率上调。

5、保户质押贷款利息

本报告期内，保户质押贷款利息同比增长60.8%，主要原因是保户质押贷款业务规模增加。

6、债权计划投资利息

本报告期内，债权计划投资利息同比增长11.2%，主要原因是债权计划投资平均持有规模增加。

公允价值变动损益

本报告期内，公允价值变动损益同比下降89.7%，主要原因是受资本市场波动影响，交易类股票和基金浮盈减少。

汇兑损失

本报告期内，汇兑损失同比增长1300.0%，主要原因是人民币升值导致公司持有外币资产转化为记账本币所产生的账面损失。

其他业务收入

本报告期内，其他业务收入同比增长4.5%，主要原因是资产管理子公司的委托投资管理费收入增加。

5.1.2 营业支出

截至12月31日止年度 单位：人民币百万元

	2010年	2009年
退保金	25,714	23,320
赔付支出	54,016	59,308
个人业务	45,396	51,487
团体业务	145	69
短期险业务	8,475	7,752
摊回赔付支出	(112)	(107)
提取保险责任准备金	200,033	154,531
摊回保险责任准备金	(19)	(14)
保单红利支出	13,224	14,487
营业税金及附加	1,574	1,188
手续费及佣金支出	27,256	22,936
业务及管理费	20,917	19,238
摊回分保费用	(33)	17
其他业务成本	3,476	3,093
资产减值损失	1,734	2,167
合计	347,780	300,164

退保金

本报告期内，退保金同比增长10.3%，主要原因是公司累积业务规模增长。

赔付支出

1、个人业务

本报告期内，个人业务赔付支出同比下降11.8%，主要原因是满期给付的减少。

2、团体业务

本报告期内，团体业务赔付支出同比增长110.1%，主要原因是一年期定期寿险产品规模增长导致相应赔付支出增加。

3、短期险业务

本报告期内，短期险业务赔付支出同比增长9.3%，主要原因是业务的增长。

提取保险责任准备金

本报告期内，提取保险责任准备金同比增长29.4%，主要原因是业务规模的增长及满期给付的减少。

保单红利支出

本报告期内，保单红利支出同比下降8.7%，主要原因是分红账户投资收益率下降。

营业税金及附加

本报告期内，营业税金及附加同比增长32.5%，主要原因是应税收入增加。

手续费及佣金支出

本报告期内，手续费及佣金支出同比增长18.8%，主要原因是业务发展及业务结构的变化。

业务及管理费

本报告期内，业务及管理费同比增长8.7%，主要原因是业务发展。

其他业务成本

本报告期内，其他业务成本同比增长12.4%，主要原因是红利累计生息及卖出回购利息支出增加。

资产减值损失

本报告期内，资产减值损失同比下降20.0%，主要原因是符合减值条件的资产减少所致。

5.1.3 利润总额

截至12月31日止年度 单位：人民币百万元

	2010年	2009年
个人业务	37,690	39,769
团体业务	740	467
短期险业务	385	420
其他业务	2,193	1,089
合计	41,008	41,745

1、个人业务

本报告期内，个人业务利润总额同比下降5.2%，主要原因是承保成本增加。

2、团体业务

本报告期内，团体业务利润总额同比增长58.5%，主要原因是团险业务结构优化。

3、短期险业务

本报告期内，短期险业务利润总额同比下降8.3%，主要原因是市场竞争加剧及赔付支出增加。

5.1.4 所得税

本报告期内，本公司所得税为人民币71.97亿元，同比下降17.4%，主要原因是非应税收入增加。本公司2010年度的实际税率为17.55%。

5.1.5 净利润

本报告期内，本公司归属于公司股东的净利润为人民币336.26亿元，同比增长2.3%，主要原因是公司稳健经营，业务发展及结构优化，合理配置投资资产。

5.2 资产负债表主要项目分析

5.2.1 主要资产

单位：人民币百万元

	2010年12月31日	2009年12月31日
投资资产	1,336,161	1,172,093
定期存款	441,585	344,983
持有至到期投资	246,227	235,099
可供出售金融资产	548,121	517,499
交易性金融资产	9,693	9,102
货币资金	47,839	36,176
保户质押贷款	23,977	13,831
债权计划投资	12,566	9,250
存出资本保证金	6,153	6,153
长期股权投资	20,892	8,470
其他类资产	53,526	45,694
合计	1,410,579	1,226,257

定期存款

截至本报告期末，定期存款同比增长28.0%，主要原因是公司加大了浮动利率协议存款的配置力度。

持有至到期投资

截至本报告期末，持有至到期投资同比增长4.7%，主要原因是持有至到期债券资产规模增长。

可供出售金融资产

截至本报告期末，可供出售金融资产同比增长5.9%，主要原因是可供出售金融资产中基金及债券资产规模增长。

交易性金融资产

截至本报告期末，交易性金融资产同比增长6.5%，主要原因是交易类债券规模增加。

货币资金

截至本报告期末，货币资金同比增长32.2%，主要原因是投资资产配置及流动性管理的需要。

保户质押贷款

截至本报告期末，保户质押贷款同比增长73.4%，主要原因是保户质押贷款需求的增加。

长期股权投资

截至本报告期末，长期股权投资同比增长146.7%，主要原因是公司增加对联营企业的投资以及联营企业权益增长。

截至本报告期末，本公司投资资产按投资对象分类如下表：

单位：人民币百万元

投资资产	2010年12月31日		2009年12月31日
	金额	占比	金额	占比
货币资金	47,839	3.58%	36,176	3.09%
定期存款	441,585	33.05%	344,983	29.43%
债券	608,142	45.51%	582,285	49.68%
基金	96,344	7.21%	76,386	6.52%
股票	99,546	7.45%	103,018	8.79%
其他方式	42,705	3.20%	29,245	2.49%
合计	1,336,161	100%	1,172,093	100%

5.2.2 主要负债

单位：人民币百万元

	2010年12月31日	2009年12月31日
保险合同准备金	1,018,135	818,164
未到期责任准备金	5,935	5,997
未决赔款准备金	3,304	2,944
寿险责任准备金	1,000,483	802,895
长期健康险责任准备金	8,413	6,328
保户储金及投资款	70,087	67,274
应付保单红利	52,828	54,587
卖出回购金融资产款	23,065	33,553
递延所得税负债	11,776	16,361
其他类负债	24,213	23,542
合计	1,200,104	1,013,481

保险合同准备金

截至本报告期末，保险合同准备金同比增长24.4%，主要原因是保险业务增长和保险责任的累积。在资产负债表日，本公司各类保险合同准备金通过了充足性测试。

保户储金及投资款

截至本报告期末，保户储金及投资款同比增长4.2%，主要原因是公司业务的增长。

应付保单红利

截至本报告期末，应付保单红利同比下降3.2%，主要原因是可供出售金融资产浮盈下降以及公司支付保单红利。

卖出回购金融资产款

截至本报告期末，卖出回购金融资产款同比下降31.3%，主要原因是流动性管理的需要。

递延所得税负债

截至本报告期末，递延所得税负债同比下降28.0%，主要原因是可供出售金融资产浮盈下降。

5.2.3 股东权益

截至本报告期末，本公司归属于公司股东的股东权益为人民币2,087.10亿元，同比下降1.1%，主要原因是受资本市场波动影响，可供出售金融资产公允价值下降及上年度股息分配。

5.3 现金流量分析

5.3.1 流动资金的来源

本公司的主要现金收入来自保费收入、非保险合同业务收入、投资资产出售及到期收到现金和投资收益。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率和其他市场波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。

为应付无法预期的现金支出所需的额外流动性资源来自本公司的投资组合。截至本报告期末，现金及现金等价物为人民币478.54亿元。此外，本公司几乎所有的定期银行存款均可动用，但需缴纳罚息。截至本报告期末，本公司的定期存款为人民币4,415.85亿元。

本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源，以满足意外现金支出需求。截至本报告期末，债权型投资的公允价值为人民币6,062.19亿元，股权型投资的公允价值为人民币1,958.99亿元。由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大，也存在流动性风险。有时候，本公司的投资证券数量之大，足以影响其市值。该等因素将不利于以公平的价格出售投资，或根本无法出售。（下转B18版）