⊙桂浩明

  当前我国经济遇到的通胀问题依然严重，而现在国内所遇到的通胀，既有成本推动的因素，也有需求拉动的因素，还有金融撬动的因素，并且具有很典型的输入性特征。显然，这种通胀，不可能在短期内得到控制，更不可能一下子被压下去。去年中国的通胀控制目标是3%，今年提高到了4%，这也就表明控制通胀的任务还是很艰巨的，绝对不能掉以轻心。近期，国家之所以一直保持每2个月提高一次利率，每1个月提高一次准备金率的调控节奏，就是要强化调控的预期，对通胀加以抑制。这反过来也可以理解为，通胀问题现在还是比较严重的。

  于是，我们看到了这样的状况：一方面是经济增长在放慢；另一方面是通胀还处于高位。这种状况再发展下去，是否会演化为滞涨呢？虽然这与上世纪80年代西方国家所出现的典型的滞涨还是有很大区别的，但是至少在表现形式上有某些相似之处，而这时需要认真加以防范的。毕竟，如果滞涨真的出现，那么对于中国这样一个人口众多且经济总体水平还比较低，且发展很不平衡的国家来说，是非常不利的。所以，现在要把抗通胀放在重要的位置，可是也不能无视防范滞涨的风险。

  最近股市出现了一种无趋势运行的格局，上下都很难，个股行情缺乏连贯性。有人分析，这与投资者对后市缺乏稳定的预期有关，而在本质上，实际上就是人们开始担心出现滞涨。在CPI高位运行，PMI指标连续回落的情况下，市场上的确有人在担心通胀， 并且把这种担心化为在股市上的谨慎操作，甚至是逐步减少投资。这种状况，现在大家已经是看到端倪了，因此需要好好重视。时下，还是有一些投资者对短期后市有着很高的预期，从保持信心的角度来说，这是好现象。但是，如果大家不能同时对滞涨怀有警觉，并且在经济活动中任其发展，使得滞涨最后成为现实，那么这种预期就是盲目的，并且最后只能是要落空的。