双汇估值两难

  重仓基金神经紧绷

  ⊙本报记者 巩万龙

  已经停牌9个交易日的双汇发展无疑让重仓该股的基金公司的神经紧绷着一根弦。一位基金业内人士向记者表示，就在双汇停牌的第一时间，监管层就知会各基金公司尽快妥善拿出重仓基金的估值方法，多数公司最终公布的公允价值法得到管理层认可，而此估值方法也实属进退两难。

  估值难题考验基金公司

  “双汇停牌之后，管理层第一时间就要求基金公司尽快给持有人以说法，采用何种估值方法都必须公告出来。但是，双汇的估值问题让基金公司进退两难，因为双汇销售一旦受到巨大影响，复牌后市场必然有反应，那么我们现在的一些估值价格就有可能高估，也有可能低估。”上海某基金公司督察长向记者分析指出。

  事实上，对于双汇发展的估值方法，业内有三种版本：停牌前价格的1个跌停板、停牌前价格的2个跌停板和公允价值法。统计显示，采取前两种估值价格的公司占少数，业内持有双汇发展的基金公司普遍采用公允价值法。

  有业内人士认为，对双汇发展采用一个跌停板或两个跌停板估值的基金公司令人敬佩，但此举承担了一定估值风险，可能授人以柄，如果未来出现高估或低估双汇现象，基金公司将要承受质疑声音。

  持有人或应理性

  上周，重仓持有双汇发展的基金遭受不小压力，甚至有基金承受双汇发展“超标”险境，一旦该股净值占比10%以上，基金公司还得应付来自托管行的询问。

  记者注意到，为了解决持股“超标”问题，上周有基金公司突然出台自购措施，购入双汇发展占净值比例高达9%以上的基金数千万元，以此增加基金规模，稀释该基金持有的双汇发展净值占比。

  基金持有人对长期停牌股的恐慌情绪可追溯到2008年。当时，因资产重组而长期停牌的基金重仓股引发市场担忧，一批基金重仓股复牌遭受连续跌停悲剧。

  有业内人士分析认为，与2008年不可同日而语的是，如今市场相对稳定，未来机构对双汇发展基本面和估值都会产生分歧，该股复牌跌出价值定引来一些机构建仓，所以基金持有人不必过度恐慌，应保持理性态度。