⊙本报记者 吴晓婧

  基于对通胀“前高后低”的预判，部分基金经理对下半年行情更有信心。在基金经理看来，如果通胀在下半年如期回落，那么股市将迎来转机。对于未来一段时间投资机会的把握，“新兴+周期”两手抓的策略，成为基金经理的首选。

  行情或在下半年启动

  “下半年随着紧缩政策叠加效应逐步显现，通货膨胀的势头有望得到遏制，股市将在调整后迎来转机。”显然，华夏大盘精选基金经理王亚伟对于下半年的市场有更多的期待。

  国联安德盛精选魏东也表示，市场对通胀的担心可能在第一季度后逐渐回落，投资信心逐渐增强。矛盾将逐步转化为市场是否存在足够的流动性推升市场，而在政府严控房地产投资后，证券市场或将成为热钱的最佳土壤。

  在魏东看来，今年主要的趋势性行情将在下半年展开，届时投资者对宏观的预期相对稳定，外围持续恢复，一方面大盘蓝筹股将在低估值、持续业绩增长的刺激下展开行情，另一方面，新兴产业内真正高增长的企业也将存在较大机会。

  光大保德信红利基金经理则判断，在上有紧缩政策制约，下有大盘权重股估值支撑的情况下，市场阶段性还将维持震荡整理格局，但中期内运行的中枢会有所抬升。

  投资策略“新旧并重”

  对于未来一段时间投资机会的把握，“新兴+周期”两手抓的策略，成为部分基金经理的首选。

  在王亚伟看来，未来结构性行情的特点仍将延续，不过更有可能表现为结构性风险的释放。在其看来，要警惕创业板泡沫的风险，“以创业板为代表的高估值品种面临较大的回归压力，扩容节奏的加快，尤其是新三板的推出将加速创业板泡沫的破灭。”值得注意的是，他较为看好大盘蓝筹的机会，认为“大盘蓝筹股风险释放充分，将对稳定市场发挥一定作用，此外，调整充分的房地产股也存在估值修复的机会。”

  国联安投资总监魏东也表示，“今年的投资策略是抓住两端，一是低估值兼具成长性的蓝筹股；二是自下而上的新兴产业投资，我们的标准是行业发展空间较大，企业处于爆发期，管理层优秀，具有一定的技术壁垒，并在此判断标准的基础之上，选取可以承受相对较高的估值溢价行业。”

  基金安顺的基金经理尚志民亦偏好周期股的投资，在其看来，考虑到目前经济所处的产能周期末段特点，周期性行业将依次趋向供需平衡。采用绝对估值法测算，当前众多周期性行业公司股价已经基本反映了最悲观和中性情况之间的预期了。周期性行业比较容易在一个非常差的预期基础上实现需求或盈利的大幅度超预期。周期性行业盈利会迎来从悲观预期向历史均值回归的过程。

  此外，尚志民依然坚定看好消费股的投资机会，“我们非常乐于见到在中央层面就收入分配制度改革以及税收制度调整展开的讨论。我们认为这样的讨论会加速将其落实到执行层面，并由此带来对于消费的巨大刺激。我们还发现，即便是经历了2008年危机，消费服务相关领域的投资依然保持了相当的增速。一旦未来居民收入实质性提高、并配合住房以及医疗领域保障的落实，消费定将迎来加速度美好前景。我们看好商业贸易零售以及由此衍生的物流等相关领域的投资机会。”