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    行业报告
    2011-04-01       来源:上海证券报      

      ■行业报告

    煤炭行业

      太平洋:离合理估值尚有较大空间

      今年一季度,煤炭行业走势基本与大盘持平,但波动幅度高于大盘。煤炭行业指数从年初的6312.63点上涨到目前的6392.08点,涨幅1.26%,同期,上证综指和深圳成指分别上涨3.7%和-0.3%。目前,煤炭行业仍是市场上的估值洼地,煤炭行业市盈率(整体法)为18.47倍,仅高于金融服务、石油开采和交通运输行业,在所有行业中排倒数第四,更远远低于各行业平均值35倍。煤炭行业市净率为3.3倍,也低于各行业平均值4倍。无论从行业间的横向比较还是从历史的纵向比较来看,煤炭行业的估值水平均处于低位,目前仅为18.47倍,距离其28倍市盈率的合理估值尚有约50%的空间,具有足够大的安全边际。因此,我们继续维持煤炭行业“看好”的投资评级。

      (张学 S1190209030126)

      

      航空业

      渤海证券:通用航空进入快速发展期

      受空域资源限制,我国通用航空发展十分落后,远低于通航发达国家的水平。“十二五”期间,我国将加快低空空域改革,简化审批流程,缩短审批时间,根据通航运输协会的预测,“十二五”期间通航飞行时间复合增长率约为13%-15%,其中增幅较大的是工业航空和执照培训。我国通航运输主要集中在石油服务、农林和驾驶员培训三部分,其中石油服务占总飞行小时数的24%,是最主要的应用领域。“十二五”期间国家要推进海洋经济发展,积极发展海洋油气,深海采油步伐将加快,这将助推通航业务的发展,预计海上石油业务复合增长率接近16%。

      2 季度我们仍然看好通航版块的走势,维持看好的投资评级,个股方面重点推荐中信海直。年内通航板块个股业绩方面难以有较大幅度的增长,股价走势受消息面刺激明显。

      (齐艳莉 S1150511010015)

      

      农业

      长城证券:农产品价格难有表现

      价格高位运行必将在世界范围内激发种植积极性,不考虑天气因素,农产品在下年度增产的可能性很大。另外,美国极有可能退出宽松货币环境。未来一年,国际农产品价格难有表现。基于此,下调农业板块的投资评级为“中性”。长期来看,农业板块的投资机会还是来自于受益于产业化水平提升的制种、种养殖业龙头,以及致力于品牌建设或深度营销的农产品加工企业。建议关注具有自主研发能力和学习能力的登海种业、隆平高科等,关注顺鑫农业、西王食品、新中基、新希望等。

      (王萍 S1070209040318)