⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  一季度海外市场变数频生，但主要经济体复苏势头逐渐确立，在此背景下，投资海外的QDII基金一季度净值整体走高，并跑赢内地股票型基金；另一方面，QDII基金产品不断拓展，投资风格和投资领域的日益多元化也使QDII基金业绩越来越呈现出分化特征。

  净值整体走高

  一季度海外市场变数频生，新兴市场通胀压力持续蔓延导致资金回流成熟市场，中东局势动荡、日本地震及核安全问题等接踵而至，然而世界主要经济体经济复苏势头的确立并未因此转向，受益于此，一季度投资海外的QDII基金净值整体走高。

  数据统计显示，一季度纳入统计范围的30只QDII基金平均单位净值增长率为1.72%，其中海富通海外以8.47%的净值增长率领跑，南方金砖四国和嘉实恒生中国企业紧随其后，其一季度的净值增长率分别为5.49%和4.52%。

  另一方面，一季度内地市场风格出现较大变化，年前高歌猛进的中小板块估值回落，而大盘蓝筹板块则强势抬升。在市场风向转化过程中，内地股基虽有所调整，但亦在一定程度上受到拖累。数据显示，一季度上证A股指数上涨4.27%，但内地偏股型基金平均净值增长率仅为-2.88%。相较之下，QDII基金整体跑赢内地股基，分散风险的投资优势逐渐显现。

  首尾相差10%

  数据同时显示，在30只QDII基金中，有22只基金在一季度取得了正收益，占总数的73.33%。增长最快的海富通海外净值增长率为8.47%，而排在最后的另一只主投亚洲市场的QDII基金一季度净值出现2.89%的亏损，首尾相差逾10个百分点。

  海富通海外基金经理杨铭表示，该基金业绩提升的主要贡献率来自于投研团队对于个股的精选。杨铭表示：“虽然出现资金从新兴市场回流成熟市场的迹象，但一季度海富通海外在原材料、电信和工业类企业等领域的投资收益对业绩提升起到很大作用。”

  分析人士表示，随着产品日益多元化，不同思路不同风格的投资使QDII基金逐渐摆脱了以往“一荣俱荣一损俱损”的状态，逐渐出现业绩分化特征。

  谨慎乐观

  此外，继前一周创出年内单周涨幅之最后，上周QDII基金亦全线飘红，平均单位净值增长率为1.44%。海通证券分析师吴先兴表示，尽管北非和中东动乱仍未平息，但市场情绪似乎有所好转，上周美股延续前周的升势，继续反弹收高。港股方面也跟随美股继续反弹。

  谈及后市，QDII基金表示谨慎乐观。南方基金国际业务部执行总监谢伟鸿表示，虽然存在一些不确定因素，但今年很有可能成为“牛市逐步进入下半场”的阶段。全球股票的隐含风险溢价仍处于较高的水平，相对于债券的低利率，仍有较好的投资价值。

  银华基金公司境外投资部总监周毅也对今年的投资前景表示“谨慎乐观”。“我们认为美国经济在未来会持续改善，在当前的估值水平下，资源、金融和制造业等周期类企业值得关注”。