⊙记者 王莉萍

  近几年，随着中国艺术品市场的火爆，越来越多的人开始关注艺术品投资。国内一些金融机构、私人银行、基金管理公司纷纷推出艺术品基金——摩帝富艺术基金、泰瑞艺术基金、德美艺嘉、中艺达晨、深圳杏石等艺术基金不断浮出水面，并在2011年迅速扩张。

  对于今年很多艺术品基金扎堆发行，以及艺术品股票交易平台的纷纷推出，黄钢作品资产包发行人邓亚鸣认为，这对艺术品市场的影响有利有弊。资本的流入可以吸引更多人关注，进一步促进艺术品市场的活跃。而艺术品金融化、资产化是艺术品模式与金融模式的结合，应该兼顾艺术品和金融两方面的特性，但现在的市场忽略了艺术性，这对艺术家和艺术品是有一些负面影响的，“不过今年艺术品金融化的前景还是很值得期待的”。

  风险控制决定成败

  据国投信托财富管理总部王会妙副总经理介绍，国投信托即将成立第10只艺术品基金，预期整体管理规模约为10亿。“国投信托有一款去年6月到期的艺术基金，其收益率达到了我们的预期。国投信托一方面是纯基金运作模式，另外是以市场价三成左右从藏家处购得藏品，设定期权的方式，1至2年内藏家能以固定收益回购，到期藏家不回购，国投信托拍卖作品，届时国投、藏家和投资者超额分成。国投信托艺术基金中两三年的产品，由于设计结构不同于一般艺术基金，造成期限和收益率都不同。”据王会妙介绍，国投信托艺术基金的退出机制主要有拍卖和协议转让两种方式，6月份到期的艺术基金就是以协议转让退场结算的。

  目前大多中国艺术投资基金的投资业绩还都停留在“预期”的层面上，那么艺术投资基金的预期收益率究竟值不值得信赖？对此，王会妙表示：“国投信托给投资者的产品介绍是中性的，不做收益预期。当然为了提高收益率，我们对艺术作品的选择非常谨慎，一直在寻找艺术品市场的价值洼地。”据王会妙介绍，国投信托的艺术品基金经理大都在金融投资和艺术品经营等领域从事过相关工作，“他们既有艺术品运作的经验又有专业的金融及基金管理经验，并且了解艺术品市场的风险及其应对方法。”

  王会秒认为，风险控制的能力决定了一款艺术品基金的成败，“国投信托有一整套风控流程，有自己的专业化的专家顾问团队，同时与国内权威的艺术品鉴定机构积极合作，在艺术品选择上严格把关，建立防范机制，严格鉴定流程。”

  短线炒作无异揠苗助长

  深圳杏石投资管理有限公司成立于2010年，同年6月该公司发行了总规模为2亿元人民币的杏石系列艺术品基金，当期发行金额为2000万元。随后，杏石作为投资顾问与中信信托合作成立了“中信文道·中国书画投资基金集合资金信托1期”，募集资金4000万元人民币。

  据深圳杏石投资管理有限公司董事长徐永斌介绍，迄今为止，杏石投资已经发行了“中信文道”、“杏石盛鼎”等五支艺术品投资基金，总规模超过1亿元。“今年是国内艺术品基金阵容和规模扩张迅速的一年，杏石也加快了新基金的发行速度，新基金预计年化收益率是20%-30%，期限是2+1年。预期管理规模为5个亿。”

  中国艺术品基金目前的持有期一般是3到5年，在这么短的时间内如何让其升值呢？徐永斌表示，由于艺术品基金在国内刚刚兴起，有些投资者因为不了解所以缺乏信心。“艺术基金短线炒作无异于拔苗助长，会影响这个市场的健康发展，所以我们更多是关注被市场低估的名家精品。只有已经和正在被市场认可的优秀艺术作品才可能具备在较短时间内增值的可能。”与多数艺术品基金热衷选择当代作品不同，当代艺术作品投资只占杏石基金很小一部分，“因为当代艺术作品未来市场的不确定性很大，我们对此很慎重。”

  目前杏石已购得和持有的艺术品大都集中保管在国有的艺术品保管库。徐永斌说：“我们的退场机制一是通过拍卖，二是依托基金管理人的行业背景和市场合作平台，通过企业和私人收藏者对这些作品进行收购收藏；三是权益拆分退出。”

  据徐永斌介绍，为了规范艺术基金的操作，杏石组建了包括多位专家在内的投资决策机构和管理顾问团队，同时在投资计划、决策程序、信息披露以及风险控制等方面都制定了严格的机制。

  寻找被低估的艺术家

  泰瑞的红珊瑚艺术品投资基金一期成立于2009年5月，是国内第一只艺术品私募基金，基金规模1000万人民币，共17位投资合伙人。投资者作为有限合伙人投入资金，泰瑞作为一般合伙人负责管理。5年投资期，封闭式运营。

  据泰瑞艺术基金运营总监王凯透露，目前泰瑞艺术基金正与国内的几家大型银行、信托机构积极接触并探讨市场环境，今年还有望推出信托类艺术基金产品。

  王凯透露，2010年9月，安永华明会计师事务所通过了对“红珊瑚一期艺术品投资基金”的年度审计，“基金第一年年化收益率为25%。这次审计的内容包括第一年运营的财务状况，管理制度、决策流程和估值方法等。”

  据介绍，红珊瑚三期艺术品私募基金今年3月开始发行，资金规模为1500万-2000万元人民币，封闭5年，延续有限合伙形式，投资门槛上升为100万元，管理费用3%，艺术品保管费0.5%，预计年化收益率超过10%。三期资金中45%用于投资当代艺术，40%投资20世纪中国油画，15%投资中国书画。王凯表示：“泰瑞主要投资目标是那些被低估的，并且在拍卖市场有稳定成交量和成交率的艺术家。而书画板块近两年价格普涨，未来面临较大风险，所以配置比较低。”