鹏华基金一季度业绩领跑前二十大基金公司

  价值坚守者迎来业绩绽放的春天

  黄金滔 安仲文

  2011年一季度基金业绩排行榜冰火两重天，银河证券数据显示，在235只标准股票型基金中，取得正收益的基金数仅43只。混合型基金的业绩分化也十分明显，首尾差距超16个百分点。

  笔者在查阅一季度数据时发现，鹏华基金今年以来整体投资业绩表现非常优异。海通证券数据显示，2011年一季度鹏华旗下多只偏股型基金均取得可观的超额收益，加权平均收益率不仅位居“老十家”基金公司之首，在规模前二十大的基金公司中也位居第一，整体显示出极为卓越的股票投资能力。在固定收益投资方面，鹏华基金旗下的债基业绩也同样跻身前列。

  鹏华价值优势一季度业绩位列三甲

  以鹏华旗下百亿规模的旗舰基金为例，鹏华价值优势今年一季度业绩尤为突出。银河数据显示，截至今年一季度，鹏华价值优势收益率高达7.82%，远超同期沪深300指数3.04%的涨幅，在235只同类股票型基金中稳居股基排名前三。截至4月7日笔者截稿前，鹏华价值优势今年以来涨幅已高达11.66%。

  突出的表现也受到第三方研究机构的关注。上海证券指出，在近期市场震荡中，鹏华价值优势仍逆势小幅上涨，判断该基金持续高配金融保险业。笔者查阅2010年年报发现，鹏华价值优势基金在四季度调仓策略中偏重周期性行业，其中招商银行、民生银行、格力电器、美的电器、华侨城A等周期类股票也出现在前十大重仓股中。WIND 数据显示，2011年一季度四只重仓股分别上涨了9.99%、11.35%、24.99%、7.70%和21.73%，同期上证综合指数仅上涨4.27%。

  优秀的业绩源于鹏华基金投研团队始终如一的价值投资理念，而鹏华价值优势基金经理程世杰更是价值投资的忠实拥趸。在小盘股疯长、各种概念遭到轮番炒作的2010年，拥有14年证券投资经验的鹏华价值优势基金经理程世杰并没有随波逐流，而是通过冷静的分析，坚持了自己的投资理念。众禄基金研究中心指出，鹏华价值优势基金经理程世杰在选股风格上十分稳定，能够遵从价值投资理念，并注重个股背后的业绩支撑，不参与市场短期热点，持续将价值类个股作为主要配置。

  基金经理程世杰在2010年年报中明确指出，从当时的估值水平看，大盘股、特别是周期类股票的相对估值优势较为明显，至少从风险防范的角度看继续调整的空间相对有限。程世杰表示，“转变经济增长方式和经济结构转型是一个长期的过程，在相当一段时期内我国经济增长还将主要依靠传统产业，因此，周期类股票也不会一下子变得一钱不值。坚信我们持有的股票顺应价值投资理念并具有投资价值，假以时日一定会取得理想的投资业绩。”

  众禄基金研究中心通过对历史重仓股分析发现，鹏华价值优势基金对看好的行业集中持有，金融保险、金属非金属行业是其持续重点配置的行业，两个行业配置比例基本在30%以上，同时通过对同行业个股的分散配置，来获取行业的平均收益。而在股指上涨阶段，行业内个股往往表现出轮番上涨的特征，该基金便通过个股的轮换来获取行业的收益。例如，其在银行股方面持续关注招商银行、民生银行、工商银行、交通银行，在钢铁股方面持续关注宝钢股份、马钢股份、安阳钢铁、华菱钢铁，在地产股方面持续关注：华侨城A、招商地产、万科A。

  鹏华中国50 五年期混合型“金牛”基金

  鹏华旗下基金擅长把握震荡中的投资机会，并获取超越同业平均的超额收益。以鹏华行业成长为例，国金证券报告显示，在2005年1-3季度、2007年四季度至2008年四季度，在这两次市场大的调整中，鹏华行业成长凭借对市场的准确预判，业绩表现均好于同业。而在2009年三季度至2011年一季度，市场进入震荡行情以来，鹏华行业成长基金再次彰显弱市牛基的本色，表现仍好于同业平均水平。国金证券数据显示，从历史的实际操作来看，鹏华行业成长基金的最高股票投资比例没有超过80%，最低曾降至40%附近，整体保持在70%左右的水平。国金证券指出，鹏华行业成长在进行资产配置时，更多地是把握大趋势，忽视市场中短期的波动。在行业配置方面，远溯2008年四季度重仓持有抗周期能力较强、成长性较好的医药行业；近及2010年四季度重配相对强势并且受到政策大力扶持的高端装备制造等行业；鹏华价值优势每一次的行业调整都契合了市场转换热点。

  专业的价值投资者追求长期稳健的投资回报，鹏华旗下基金自成立以来出色的行业配置和选股能力，使其业绩持续超越同业，且从历史业绩看，基金管理人对震荡市的把握能力较好。上海证券数据显示，以鹏华中国50基金为例，自成立以来年化收益率达27.09%，2006年至2010年五年期净值增长率为440.41%，超越业绩比较基准202.59个百分点。2011年4月，鹏华中国50长期稳健的业绩同时获得《证券时报》2010年五年持续回报积极混合型明星基金和《中国证券报》2010年度五年期混合型金牛基金双项大奖。

  鹏华基金投研团队的出色业绩为持有人带来丰厚回报，一贯稳健的投资风格也获得市场的认可。在2010年5月，鹏华基金就荣获“2009年度金牛基金公司”,旗下三只基金同时获评金牛基金：鹏华价值优势(LOF)股票型基金荣获“2009年度开放式股票型金牛基金”；鹏华中国50混合型基金荣获“2009年度开放式混合型金牛基金”；鹏华丰收债券型基金荣获“2009年度开放式债券型金牛基金”。

  老牌投研团队扎实选股探索超额收益

  追寻优良的业绩背后，不仅有鹏华基金投研团队持之以恒的价值投资理念，也有扎实的投研团队为基金经理们的决策提供了强有力的投资依据，得以在震荡行情中抓住个股的投资机会。

  2011年以来，股指更多维持震荡走势，波动区间小于以往。鹏华价值优势基金经理程世杰在年报中强调，“2011年个股挖掘的重要性进一步提高。”鹏华基金投资委员会成员、鹏华动力增长基金经理黄鑫也表示：“市场整体的系统性风险已经不大。我们将继续自下而上的寻找能够穿越周期的优质公司，以确定的公司成长对抗不确定的宏观经济。”

  鹏华基金强大的选股实力，在旗下各偏股基金的业绩中得到淋漓尽致得体现。以格力电器为例，笔者翻阅2010年年报数据发现，公司净利润427572.16万元，同比增长46.76%，超预期的业绩释放促成了格力电器今年一季度高达24.99%的股价上涨。而在鹏华行业成长、鹏华价值优势、鹏华普天收益、鹏华普丰这4只基金年报披露的重仓股名单中，格力电器赫然在列。

  据年报数据披露，鹏华旗下多个基金重仓的个股，如民生银行、招商银行、美的电器等表现也都堪称惊艳。除此之外，鹏华基金对独家强势股的挖掘，也令人啧啧称道。其中鹏华动力增长、鹏华中国50、基金普惠、鹏华行业成长持有的悦达投资，2011年以来涨幅高达51.06%，堪称一季度牛股中的牛股。

  仔细分析上述鹏华基金的重仓牛股，笔者发现多只个股的业绩都有大幅增长,并从量变转化为质变。鹏华基金通过扎实选股，实现了对优质企业的发掘和提前布局，正体现了踏实深厚的研究实力。

  鹏华基金正在呈现“大基金公司、老基金经理”积淀的力量，投研团队稳定性居行业前列，旗下所有基金经理证券平均从业年限超过8年，进入鹏华基金平均工作年限近6年；历经牛熊转换、稳健踏实、处惊不变、老姜弥辣，既专注价值又兼顾成长的专业风格日益明显。这支日臻成熟的投研团队将竭力把握不确定市场中的确定性趋势，为持有人提供持续稳健回报。(CIS)