⊙记者 王璐○编辑 刘玉凤

  来自中信建投证券研究发展部的最新研究报告指出，依托建设国际金融中心的背景，上海多层次资本市场中的中小型股票将会得到市场更多的关注。

  一直以来，由于在市场中估值相对较低的大盘蓝筹股在上海股市中占有的总市值很高，因此许多投资者往往有上海市场估值低于深圳市场、交易活跃度不如中小板市场的认识误区。而该份研究报告通过一系列数据比对和分析，证明了以上证380指数样本股为代表的沪市中小盘上市公司和深圳中小板市场的发行和交易的主要市场指标在平均意义上都非常相近。

  报告认为，事实上，上海股市是以大盘蓝筹股为主体、大中小型企业共同发展的多层次资本市场。在上证180之外，上海市场700多家中小型公司包含了近80%的公司家数和45%的交易量，覆盖了许多新兴行业，上证380指数正是代表了这样一批潜力蓝筹股群体。无论从估值还是从市场表现来看，上海市场的中小型上市公司和深圳中小板公司均可媲美，是证券市场中非常活跃的群体。从上海市场全球影响力角度来看，长期而言，沪市中小型上市公司有获得更多投资者关注的优势。

  通过分析，报告指出，上证380指数和深圳中小板100指数的估值水平相当。比如，上证380和中小板100的平均市盈率的变化趋势完全一致，在数值上也相当接近。2010年1月以来，上证380的日平均市盈率为32.9倍，而中小板100的日平均市盈率为35.2倍；如按4月1日收盘价计算，上证380的平均市盈率为32.64倍，而中小板100的平均市盈率为34.57倍，两者相当接近。

  此外，上证380指数与深圳中小板100指数在换手率、波动性和收益率方面非常相似，但和上证50有较大差异。从走势图来看，上证380指数和中小板100指数的相关性明显高于上证50指数，而且两者走势呈现高度的一致性。在收益上，上证380指数明显超越同期上证50指数的表现，而和中小板100指数相当。(报告全文见封十)