⊙记者 周鹏峰 ○编辑 颜剑

  净息差的上行对2010年银行业绩的推动显而易见，有业内人士透露，个别股份制银行目前净息差已经回升至3%以上，逼近2008年高点。不过，分析认为净息差继续上升的空间变得有限，但也难言净息差的回升何时见顶。

  据东方证券统计的部分上市银行数据，2008年全年上市银行平均净息差水平达3.06%，大部分上市银行净息差都超过3%，最低也有2.7%，招行则高达3.42%。需要说明的是，全年平均水平不代表最高点，比如招行当年上半年净息差即为3.66%。交银国际则称，上轮平均息差见顶在2008年的1季度。

  净息差高企的背景是货币政策的紧缩，加息与存款准备金率持续上调的叠加助推。2007年央行先后加息6次，并在当年12月21日迎来那轮周期的最后一次加息，存款基准利率随之达到4.14%，贷款基准利率则达到7.47%，随后货币政策进入很长一段时间的观望期，直到2008年9月16日，也即金融危机爆发之际，央行才首度降低贷款基准利率。

  与此同时，存款准备金率也自2007年1月5日至2008年6月7日，连续上调15次，大型金融机构存款准备金率也达到阶段性高点17.5%。

  但2008年底至2009年，央行适度宽松货币政策的实施，则让银行息差从高点大幅回落，比如招行净息差即从2008年的3.42%大幅下降至2009年的2.23%，其净息差水平也从上市银行中的“最高”跌为“落后”。

  2010年下半年至今，货币政策则在逐步收紧。截至目前，加息已达到4次，存款基准利率上调至3.25%，贷款基准利率则为6.31%，相比上轮加息周期末的利率水平仍有一定差距。但存款准备金率则已连续9次上调，且大型金融机构准备金率高达20%，远高于上轮高点。

  也因此，银行净息差得以从低点再次走高。2010年银行业绩实现较快增长即很大程度上得益于净息差的快速回升，据长江证券4月5日发布的研究报告显示，截至当日已公布的上市银行业绩中，上市银行整体净息差同比回升15个基点，并预计息差将进一步回升，2011年上市银行净息差为2.58%，较2010年息差上升15BP。

  其中，招行、民生银行2010年净息差的回升表现尤为突出，2010年末，民生银行净息差已达2.94%，与其2008年全年净息差3.01%水平已无多大差距。而招行去年全年也达2.65%，相比2009年回升42bp，其中第四季度单季已经达到2.78%。

  加息以及存款准备金率继续上调预期仍在持续，各大券商及其银行自身都预计2011年净息差还会持续走高。但鉴于上市银行净息差已有较大幅度回升，国泰君安银行业分析师伍永刚认为，净息差继续上市的幅度有限，上市银行平均净息差回到2008年的3%以上有一定难度。这与中投证券的预计类似，即认为4月6日的加息利好银行净息差，但边际影响不如前3 次加息。

  至于净息差回升何时见顶的问题，伍永刚则说难以判断，要看政策走势。交银国际则预计，根据上轮加息的经验，如果2季度或3季度初加息周期结束，再中性加息1-2次，整体息差可能于2季度或3季度见顶，但也强调，息差见顶的时间取决于后续加息的方式和时点。