■融资融券

  ⊙记者 钱晓涵 ○编辑 梁伟

  资金对于金融股的“偏爱”依旧。沪深交易所昨天发布的延时统计数据显示，4月12日，A股市场融资净买入金额排名前五的标的证券均为金融股，其中，兴业银行融资净买入金额最高，达1.07亿元。

  值得一提的是，兴业银行融资净买入金额已连续第二个交易日超过亿元。截至4月12日，兴业银行的融资余额已达9.01亿元，仅次于中国平安的15.6亿元，位居两市第二。

  统计显示，4月12日融资余额排名前五的标的证券为兴业银行、中国平安、浦发银行、中信证券和交通银行，融资净买入金额分别为1.07亿元、5826万元、4238万元、3636万元和3131万元，资金追买金融股的动作非常明显。

  在90只融资融券交易标的中，资金最关心的标的当属兴业银行。本周前两个交易日，兴业银行融资净买入金额连续超过亿元，融资余额提升的速度飞快。有业内机构指出，兴业银行拥有强大的资产配置能力和高质量的规模扩张能力，是股份制银行中的“绩优生”。

  盈利增长良好、资产质量较为稳定是华泰证券看好兴业银行的理由。2010年，兴业银行各项业务稳步发展，盈利增长较为良好。公司2010年全年实现净利润185.21亿元，同比增长39.44%，实现基本每股收益3.28元；实现总资产收益率1.16%，同比提高0.03个百分点；加权平均净资产收益率为24.64%，同比提高0.1个百分点。

  除此之外，2010年兴业银行资产规模保持了较为稳定的增长，公司资产总额达到18496.73亿元，较当年初增长38.85%；各项存款余额11327.67亿元，各项贷款余额8543.39亿元，分别较当年初增长25.74%和21.77%。2010年公司实现利息收入709.76亿元，同比增幅达41.84%。华泰证券认为，随着议价能力的提升，预计2011年兴业银行的净息差将得到进一步提升。

  不过，对于兴业银行的投资价值，市场上也存在不同观点。有机构认为，兴业银行息差较低，整体收益率水平一般，经营缺乏特色，且受房地产产业的影响较大，资产质量堪忧。

  对此，申银万国研究所持相反意见。申万近日发布研究报告指出，兴业银行虽然息差较低，但通过拆借成本相对不高的资金，在资产方面通过积极配置债券和同业资产，利用了债券的抵税效用和低成本优势，这恰恰就是兴业最大的特色。另外，兴业银行和地产指数表现高度相关，主要是由于其他地产相关贷款占比较高，但这类贷款不良率水平从2008年到2010年并没有高于兴业整体的不良率水平。在市场对地产贷款资产质量的担忧进一步减轻后，对于兴业银行整体资产的担忧也将释放。

  申银万国证券指出，兴业银行自上市以来就通过合理配置升息资产的结构，利用债券投资的低成本、低有效税率等特点，结合同业平台的成熟资金运营，成功弥补由于吸存能力不强在存贷比要求下无法大规模扩张贷款规模的缺陷，创造出业内领先的收益水平，这是兴业银行最有价值的地方。