股指期货上市一年 多项指标媲美成熟市场

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  三是从市场成交情况看，交易量适度，85%以上集中在主力合约，没有出现远月合约被“爆炒”的现象，符合成熟市场特征。期指上市以来，交易报价连续，成交迅速。主力合约成交量占市场总成交量的85％以上，持仓量占市场总持仓量的75%以上，符合成熟市场特征。

  四是从成交持仓比看，持仓量呈稳步增长态势，成交持仓比逐步下降。上市首日，市场累计持仓3590手，其后随着机构投资者的入市和客户参与数的增加，市场持仓量呈现逐步上升趋势。至2011年4月14日，期末持仓为36344手。随着机构的逐步入市，套保持仓的比例明显提高，成交持仓比相应下降，由上市初期的近20倍逐步下降至目前的5倍左右，较为合理。

  五是从功能发挥情况看，机构逐渐入市，部分机构套保效果明显，市场避险功能逐步发挥。券商、基金在参与期指交易的相关指引出台后开始逐步入市，至2011年1月底参与机构为80多个。券商自营、资产管理以及基金专户理财账户均已申请开立期指套保交易编码。机构入市后市场持仓量逐步增长，且套保持仓占比稳步提高。

  成功融入资本市场

  推出股指期货，是我国资本市场改革发展中具有里程碑意义的一件大事。中金所总经理朱玉辰表示，虽然股指期货推出仅一年，目前市场规模还不大，机构参与数量和程度有待进一步提高，还难以对股票市场产生重大影响，但从股指期货上市实践中可以看出，股指期货的功能作用及其对市场的影响初见端倪。

  一是股指期货有助于完善市场结构，改变市场单边运行机制，促进市场合理估值和内在稳定。股指期货市场以期货交易的方式复制了现货交易，建构了服务和服从于股票市场的影子市场，使股市风险变得可表征、可分割、可转移和可管理，有助于股市更加健康稳定持续发展。

  二是股指期货提供避险保值工具，培育市场避险文化。股指期货开辟了管理股市风险的第二战场，有助于剥离股市风险，将风险从股票市场转移到期货市场。股指期货也提供交易风险的渠道，有助于分散股市风险，实现股市风险从避险者向投机者、从厌恶者向偏好者的转移。

  三是股指期货促进产品创新，有助于改善股市生态。当前，我国金融市场仍然面临产品结构单一、品种匮乏、投资策略趋同等问题，尚不能满足广大居民日益增长的财产性收入增长需求。股指期货的推出，金融机构将根据客户的风险承受能力，为客户提供完整的个性化金融服务。