⊙董艺

  “十二五”开局之年，多层次资本市场建设风生水起，对于艺术市场而言，机会就在眼前：越来越多的机构投资者对艺术基金给予了更多的关注；证券市场主要投资机构回归到基金是最大参与者。

  尽管市场对近期多起艺术品投资交易事件褒贬不一，尽管市场目前存在的盲目和混乱让人忧心，但投资者对艺术品基金的高涨投资热情让人欣喜。从中国证券市场的发展可以看出，基金的不断涌现使得市场越来越回归到理性。相信在艺术品市场上，未来也应该呈现这种专业化的机构投资者作为投资主体的现象，这是发展趋势。一个市场的规范离不开这些理智的投资机构和专业的投资者的参与。但对于监管不够透明和清晰的现象，需要政府引起重视。

  艺术基金和其他基金相比的有两个主要特点：一是门槛高，二是投资品种的专业化要求高。这是由艺术品特性所造成的，因为艺术品门类庞杂，例如：懂瓷器的未必懂家具，懂家具的未必懂国画。而在过去的股票或者股权行业中，这种投资对于基金经理来说比较容易切换到其他各个行业，重新分配自己的投资组合，但在艺术品基金中，艺术品切换难度和门槛更高。同时也因为这种专业化更高的要求，也使得人们对艺术品基金的需求更加强烈。因为普通投资者想参加到艺术品基金的投资中，风险控制要更大地依赖于专业的基金机构，这也是艺术品基金可以在未来蓬勃发展的原因。相对于股权基金股票基金，艺术品基金更多的是一种实物型基金，艺术品的稀缺性又使得艺术品的投资方面体现出比较好的投资属性，从风险控制以及回报方面相对于其他产品有更好的表现。

  艺术品金融化、资产化是艺术品模式与金融模式的结合，对于是否会忽略了其中的艺术性，对艺术家和艺术品是否会有负面影响，我认为是否定的。艺术品证券化金融化在未来是个大的投资趋势，因为深受传统文化影响，国人对收藏对文化艺术有非常深厚的理解，参与艺术品投资热情极高，在这个过程中用证券化的方式可以尽最大金融化手段、标准化措施吸引更多老百姓参与。当然，艺术品证券化金融化对于艺术家来讲，归根结底离不开艺术作品本身价值，艺术价值是艺术资产价格的决定性因素。因此，我们在做艺术资产包的分割和证券化的时候，作为管理人，恰恰要把最重要精力放在艺术家和艺术作品本身上，而不是放在二级市场的炒作。我们更多的是要对艺术家和艺术作品提供增值服务，而不是通过更细的拆分，增加它的投机性。

  可以预见，艺术品在未来一定是和中国的股票、黄金、外汇、期货等重要投资工具并驾齐驱的，会是中国投资者一个重要的投资出口。艺术品投资市场有着美好的前景。

  （作者系北京德美艺嘉投资管理有限公司首席执行官）