⊙记者 王璐 赵一蕙 ○编辑 祝建华

  在昨日举行的“上海多层次蓝筹市场建设论坛”上，上海证券交易所副总经理周勤业在主题演讲中指出，上海证券市场经过20年的发展，蓝筹市场正逐步形成，尤其是今年的蓝筹市场趋势更加明显。上交所将着眼于增量和存量两方面进一步加强蓝筹市场建设，他同时指出，目前正是资产证券化的最佳时机。

  从上证50到上证380

  “上海证券市场经过20年发展，尤其是股改启动后最近五年，蓝筹市场逐步形成。”周勤业指出。截至2011年4月14日，上交所上市公司由股改前的834家，总市值2.3万亿元已经发展到905家上市公司总市值19.8万亿元，平均单家公司200多亿元的市值。但上市公司之间市值差别巨大，目前总市值100亿元以上的公司占32%，达到293家，这些公司的市值占上交所上市公司总市值的比例却高达85.6%；而对比看，总市值不到30亿元的公司为171家，数量占比19%，但上述近两成公司总市值仅占整体比例的1.7%，而市值在30亿元至100亿元之间的441家公司占有12.7%的市值份额。

  为了将上述数据所体现的上交所以蓝筹股为主的特点刻画出来，上交所逐步设计了“上证50”、“上证180”及“上证380”指数。与最初为刻画超级大盘而诞生的“上证50”相比，“上证180”更准确清楚地“跟进”市值百亿元以上的上市公司。2010年，上交所又推出“上证380”指数，通过在“180公司”以外的725家公司挑出380家“新兴蓝筹”公司，以更全面、生动地刻画市场特征。目前，上证380公司市值占比达到18%、交易量占比已经达到33%。

  今年蓝筹市场趋势更明显

  周勤业指出，今年以来，蓝筹市场趋势更加明显。目前正是上市公司年报集中披露期，而上交所已公布2010年全年蓝筹公司的整体业绩超出预期。

  截至4月14日，上交所905家公司中有631家已公布年报。其中，上证50板块的占42家，上证180板块占136家，上证380为284家。42家上证50公司总计实现净利润10903亿元，同比增长35%，对比2009年整个市场将近900家公司创造800余亿元净利润，上述42家公司已经实现的净利润超过1万亿元。上证180公司中的136家目前创造的利润约1.2万亿元，同比增长38%。上证380公司中的284家公司创造净利润848亿元，同比增长37%。上述业绩高于市场预期。

  蓝筹股业绩的上升也使得估值逐步提高，从而带动整个沪市公司的市盈率。周勤业指出，上证综指2010年年底市盈率为17.4倍，截至2011年4月14日则是18倍。而上证50、上证180分别从13倍、14.8倍的市盈率提高到13.5倍和15倍，从而使得整个沪市公司整体市盈率的提升。同时，截至上述日期，上证50、180、380三个板块对应的市值占比均有明显提高。

  此外，机构资金流入及流出也反映了今年蓝筹市场的特征。从2011年1月1日至4月14日，机构投资者净流入排名前五位行业依次为银行、建筑材料、石油煤炭、证券及化工；而2010年上半年净流入的医药生物现在变成净流出，机械、保险、商业贸易、交通设备行业净流出较大。“这些数据都能说明市场的特征——今年以来蓝筹的特征更明显，强者恒强，弱者恒弱。”周勤业总结。

  资产证券化最佳时机

  “下一步蓝筹市场的建设将着眼在增量和存量两方面。”周勤业阐述。他表示，增量方面，上交所希望一批骨干企业能进入资本市场，进入上证50，上证180，上证380板块，从新兴的蓝筹逐渐发展成真正的蓝筹。但是另一方面，存量建设也至关重要。由于目前市场上差异巨大，171家市值30亿元以下公司的存量改造也大有文章可做。他解释，当时资本市场由于规模有限，企业将很小一部分资产拿来上市，在同业竞争、关联交易方面留下很多制度上的问题。“交易所同样也存在结构改善的问题，那就是落在后面的五分之一的公司如何走出来。如果这部分上市公司的市值都达到100亿元以上，那上交所市值总价排名就不是世界第六了。”

  周勤业进一步补充，现在是资产证券化最好的时候。自从2007年10月16日上证综指创下6214点历史高点逐步下调之后，至2007年底，沪市公司总市值将近28万亿元，均价19.04元，对应公司每股收益0.42元，平均市盈率将近42倍，平均每股净资产2.72元，市净率约7倍。而截至2011年4月14日，沪市公司均价为8.91元，市盈率约18倍，市净率约2.8倍。由于目前平均股价、市净率较有优势，有资产证券化意愿的企业通过资产评估增值后按照市场价格换得更多上市公司股份。“即使现在不能说是最优点，起码是次优点。”

  周勤业最后总结，企业上市可以通过有效合理利用资本运作的平台，从而实现股东价值最高。而对于经营较差的企业，亦可以通过转让控制权，引入实力企业，然后共享净资产收益，由此，上交所未来会从增量和存量两个方面积极推进蓝筹市场的发展。