⊙桂浩明

  近期沪深两市B股走势非常抢眼，让人刮目相看。目前沪市B股已摸高近330点，较去年底涨了8.22%，并且创出了2008年1月份以来的新高，这就不得不引起各方的密切关注了。

  其实这几年来，B股走势一直要比A股更好。究其原因，主要是因为投资者对于管理层出台政策，解决B股市场定位问题抱有信心。众所周知，上世纪末H股取代B股成为内地企业发行外币计价股票的主要形式，在国际市场筹集资金以后，B股就基本停止了发展。去年管理层在市场建设方面接连有大的动作，推出了融资融券和股指期货，从而基本解决了历史遗留问题，这也使得市场对解决B股问题充满了期待。

  必须承认，现在要以AB股合并的形式解决B股问题，一个最大的障碍是人民币在资本项目下还没有实现自由兑换，这使得很多工作难以推进。今年以来，人民币升值明显，其定价机制也更加市场化。这样一来，也就让投资者看到了在未来几年中人民币实现自由兑换的希望。换言之，解决B股问题的最大障碍化解有望，市场从B股市场的盘面上可以看到，B股价格的波动，在节奏上与人民币升值是较为契合的。因此，现在也可以说，现在B股的上涨，在很大程度上是属于人民币升值行情，其上涨底气，来自人民币的升值预期。由于上市公司构成的不同，深市B股的公司质量相对要好于沪市，因此在过去相当一段时间中，深市B股的表现也要好于沪市。但是，今年以来却是深市B股的走势要弱于沪市，其原因就在于，因为沪市B股是以美元计价的，受人民币升值的影响要比以港币计价的深市B股更加直接一些，也更大一些。

  从B股联想到A股，应该说人民币升值所带来的影响也会以多种形式深深地影响A股，但是现在似乎A股对此的反应很平淡。但换个角度来说，人民币升值的作用还是客观存在的，2007年冲高6000点，升值就是一大利好。基于此，如A股能深入地挖掘这个题材，那么A股行情或许也会走得更好些。