如今的好莱坞电影不再是专为美国人所拍摄。随着海外市场日益壮大，电影公司越来越重视海外观众的口味，希望以海外票房来丰富自己的收入来源。事实上，过去十年北美票房市场一直稳定在100亿美元左右，但北美以外市场却大涨逾一倍至200多亿。因此，制片商纷纷根据海外市场的喜好策划影片题材、挑选拍摄场地，以及决定演员阵容，比如最近的《格列佛游记》和《波斯王子》都是如此。

  在投资世界里，若干资产类别也像好莱坞一样正在冲向世界，日益吸引着国际资金流入。比如新兴市场债券，直到最近以前，对于很多国际投资者而言都并非主流资产类别。但由于新兴市场和成熟市场在应对环球金融危机时的财政政策大相径庭，投资者意识到两类政府债券的相对吸引力已发生巨变。

  构成摩根新兴市场债券指数的41个地区，在金融危机高峰时平均赤字为本地生产总值的4%，远低于成熟市场经济的两位数赤字。同样重要的是，新兴市场公共范畴赤字的发展方向正面，年末时赤字有望降至2.3%。新兴市场去年强劲的经济复苏亦令公共债务比率降低至仅34%，远低于欧美日的逾100%。此外，在构成新兴市场指数的国家当中，60%为净债权国。

  摩根资产管理认为，外国投资者的参与有助分散投资者基础，为该资产类别创造新的机构投资者需求。这项趋势可望大幅利好新兴市场债券市场，促进更加快速的结构性发展。

  最近国际货币基金组织的一份报告显示，参与新兴市场本地政府债券的外资越多，长债收益率就越低。报告同时显示，在通常情况下，外资参与增加并不一定会带来波动幅度上升，事实上在某些情况下反而能令波幅下跌。此外，新兴市场债券近期的趋势还包括，固定利率债券的份额提高以及期限结构延长。

  根据基金研究机构EPFR的统计，去年新兴市场债券基金获得大量资金流入。不过今年以来，由于油价高企、中东政局震荡、通胀问题及日本地震灾害影响投资意欲，资金流向并不利于风险资产，新兴市场债券也未能完全免疫。新兴市场债券年初以来均呈温和的资金流出，但这尚未达到需要警惕的程度。相反，我们预计环球投资者很快就会重投新兴市场债券。

  展望未来，中东和北非地区的不确定因素可能会在短期内影响新兴市场债券。不过，新兴市场普遍享有较为优越的增长前景，具备较大的潜在货币升值空间及较佳的套利交易机会。因此，假若市场出现进一步调整，可为投资者创造吸引的入市时机。