■市场动态

  摩根大通李晶：

  资金或由房产流入A股市场

  摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶(Jing Ulrich) 15日表示，房地产紧缩措施应会使投资资金逐步由房地产市场流入A股市场。限购措施使社会上富裕大众的投资选择受到严重影响，原因是该群体拥有购买投资物业的足够资金，但尚不具备财富精英所能获取的私人股权基金及零售物业等投资工具。

  李晶说，在居民存款增长减缓的背景下，最可能发生的情况是资金转向股票投资。年初至今，基金认购额已见增加，且新增证券账户数自2月中旬起稳步增加；活动证券账户的比例由2月初的11.3%升至4月初的33.7%。考虑到估值较低以及相对强劲的盈利增长，资金向A股市场的配置应会加大，特别是若通胀问题能于年中舒缓。虽然国内共同基金的股票投资比重已提高至约80%，但散户投资者仍占A股市场的约60%。

  “此外，资金还明显流入商业地产及中小城市，但流入幅度有限。”李晶表示，地方房地产代理机构注意到资金开始流入商业地产，且在尚未实施限购政策的部分中小城市购买住宅的意愿增加。越来越多的开发商开始面向流动资金达到1000万至2000万元，且有意投资于高端商业地产的个人实施分契业权策略。

  李晶还称，房地产紧缩政策实施之后，不论是从供应还是需求方面而言，房地产信托产品都越来越受欢迎：开发商需要寻找其他融资途径，而投资者希望得到收益更高的金融产品。此外，私人股权基金也受到高净值投资者的热捧。

  （石贝贝）

  基金裕泽

  22日终止上市转“开放”

  今年首只“封转开”基金——博时裕泽封闭式基金日前公告，该基金将于4月22日终止上市，届时将转型为开放式基金，基金名称变更为博时卓越品牌股票型基金（LOF）。

  根据基金合同，博时卓越品牌股票基金将投资于A股市场经过严格筛选的具有投资价值的品牌上市公司股票，力争通过主动操作，获取较长期限内的资本增值和资本利得。在风险可控的前提下，该基金将本着谨慎原则，适当参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。

  据博时基金有关人士介绍，封基转型为LOF基金，这减少了投资人办理场外确权的麻烦。当博时卓越品牌股票（LOF）经过集中申购期后，原博时裕泽封闭的基金份额将按照1.00元进行份额折算。待博时卓越品牌基金上市后，由原博时裕泽封闭折算而来的和新申购的博时卓越品牌股票基金份额都可直接进行二级市场交易，也可通过场内交易单元进行申购、赎回，或者转托管至场外代销机构。作为LOF基金，博时卓越品牌股票的基金代码是“160512”，但在该基金集中申购期结束后的第三个工作日前，博时裕泽封闭在深交所系统及中登公司的计算系统中仍将保持原名称及代码。（黄金滔 安仲文）

  建信基金万志勇：

  2011年主题投资仍是主流

  3月以来，大盘上演一轮震荡反弹行情，上证综指一度站上3000点高位，国内公募基金收益率也出现分化。据统计，今年以来大幅跑赢指数的基金多为主题基金和分级杠杆基金。

  正在发行的建信双利策略主题分级基金是建信基金旗下首只分级股票基金，该基金在引入结构分级的同时，还首次将主题投资理念与分级基金加以结合。近日，记者就今年经济形势下的主题投资机会采访了该基金拟任基金经理万志勇。

  对于今年蕴含的投资机会，万志勇认为，在通胀和政策的双重压力之下，今年市场缺乏趋势性投资机会，在这种背景之下，主题投资仍有望受到市场认可，并创造良好的投资回报。

  万志勇表示，过去一个阶段，随着国家在经济、社会、文化等各个领域的发展，带动了经济领域出现了制度性、结构性和周期性的多种趋势，并逐渐反映在微观企业层面，带动一大批上市公司的经营运作发生转折性变化，这种变化中孕育着一系列的投资主题。

  万志勇表示，2011年值得关注的投资主题包括国有资产整合、上海迪士尼、高端装备制造、移动互联、生物医药、节能环保、高速铁路、大农业。精选受惠于这些投资主题并具有竞争力的上市公司进行投资，在2011年有望取得超额收益。（丁宁）

  招商基金刘冬：

  金砖四国市场值得中长期投资

  招商标普金砖四国指数基金经理刘冬日前接受本报采访时表示，随着下半年全球经济缓慢复苏，以金砖四国（指中国、印度、俄罗斯和巴西）为代表新兴经济体也将迎来较好发展，对应地，金砖四国的资本市场值得有跨境资产配置需求的投资者进行中长期投资。

  刘冬认为，全球经济正处于逐步复苏中，而美国的经济复苏将带动全球经济走强。从美国经济来看，其复苏程度将超出市场预期，因此，美国未来出台第三阶段量化宽松政策（QE3）的可能性较小。虽然目前市场担忧油价高涨影响美国经济复苏步伐，但只要美国失业率在不断下降，将带动消费需求从而刺激经济增长。美国GDP增长，失业率下降，美元将反弹走强，这对全世界经济发展是一个推动作用。

  此外，欧洲经济也在复苏。近期欧洲央行加息，代表了其对通胀的态度，即，欧盟会继续维持现有的欧元体系。

  刘冬表示，金砖四国的政治较稳定、没有财政问题，基本面较好。虽然今年金砖四国均面临较大通胀压力，但除俄罗斯外，其他金砖国家都在通过加息等手段收紧流动性。短期来看，这会对这些国家的市场造成一定负面影响，但长期来看这些措施是必要的。

  “比较而言，金砖四国今年经济增长速度应该会比日本、欧洲要好。”刘冬对于金砖四国的市场未来一年的表现充满信心。据刘冬介绍，招商标普金砖四国指数基金配置比例约40%投资中国、约30%投资巴西、约20%投资俄罗斯、约10%投资印度，主要投资金融、资源品，科技、通信等行业。

  刘冬告诉记者，近期，石油价格上涨，最受益的国家是俄罗斯和巴西。因为石油、天然气是俄罗斯的支柱产业，而欧洲债务危机对俄罗斯影响不大，只是欧洲经济发展放慢，可能对俄罗斯天然气的需求增量会减少。而巴西是自然资源比较丰富的国家，石油储量很大。不过，油价上涨对印度影响较大，因为印度接近80%的石油靠进口。

  （黄金滔）

  华安宝利陆从珍：

  市场将呈现震荡上行态势

  华安宝利基金经理陆从珍近日表示，2011年是十二五规划的开局之年，各产业政策、区域政策将会陆续出台，预计全年市场将呈现震荡上行态势。

  陆从珍认为，市场机会往往蕴藏于热点阶段性的转换之中。因此，应尽量隔离市场潮流的阶段性偏见，对所有行业都保持敏锐的关注，以期寻找在各个阶段最合适的重点行业配置。

  （王慧娟）

  长盛同鑫保本获批待发

  近日记者从长盛基金获悉，长盛同鑫保本已获证监会批准，将于下周发行，该基金将由去年债基冠军基金经理蔡宾挂帅。

  据了解，长盛同鑫保本基金采用固定比例组合保险（CPPI）保本投资策略，即用固定收益投资的现金净流入，来冲抵风险资产组合潜在的亏损，并通过动态配置股票、可转债等风险资产来获得资本利得。基金保本周期为三年，可为认购并持有到期的投资者提供1.00元/份额的保本保证。安徽省信用担保集团有限公司为保本提供不可撤销的连带责任保证。(涂艳）

  金鹰保本基金经理邱新红：

  二季度应以防御为主

  受紧缩政策的影响，一季度债券市场表现并不佳，那么二季度债市表现又将如何？投资者可抓住哪些投资机会呢？金鹰保本基金拟任基金经理邱新红表示，二季度应以防御为主，寻找保护性较好的品种，可重点投资信用债及高收益短融。

  邱新红指出，从2010年10月份加息以来，虽然中债净价指数在下跌，但是全债指数仍是上升的，票息具有较好的保护性，高通胀加息周期中短融有较好的表现，是弱市中不错的投资标的。（王慧娟）