编者按：随着资本市场不断双向扩容，尤其是“新三板”推出的时间渐行渐近，创业板公司的估值问题及其成长性问题越发值得关注与研究，由于创业板公司上市之前多数获得PE/VC支持，这些投资机构对所投公司颇为熟悉，他们对相关公司的估值应该更为客观与准确，因此，我们通过分析已经披露年报的首批创业板公司背后的PE/VC行为，同时结合公司业绩及高管减持行为，试图探寻其中的泡沫与价值。