§1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。  

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。  

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。

  §2 基金产品概况

  2.1基金基本情况

  ■

  2.2 境外投资顾问和境外资产托管人

  ■

  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1主要财务指标单位：人民币元

  ■

  注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  2、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  ■

  3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  ■

  注：本基金基金合同生效日期为2008年5月26日。按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期。截至建仓期结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十四条的规定：香港证券市场上公开发行、上市交易的股票及金融衍生品合计不高于本基金基金资产的40%；主动管理的股票型公募基金和交易型开放式指数基金合计不低于本基金基金资产的60%；现金、货币市场工具及中国证监会允许投资的其他金融工具合计不高于本基金基金资产的40%。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

  ■

  注：1、此处的任职日期和离任日期均指基金合同生效日或公司作出决定之日。

  2、证券从业的含义符合行业普遍认可的计算标准。

  4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介

  ■

  注：证券从业的含义符合行业普遍认可的计算标准。

  4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

  本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华全球核心优选证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。在本报告期内，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。

  4.4 公平交易专项说明

  4.4.1 公平交易制度的执行情况

  根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。

  4.4.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

  本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。

  4.4.3 异常交易行为的专项说明

  本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。

  4.5报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明

  4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析

  2011年1季度初期，全球市场延续了2010年的上涨趋势，但是新兴市场波动较大，反映了投资者对其高通胀的担忧。另一方面，成熟市场表现较好，但是日本地震引起的核泄漏引起了全球市场抛售，也反映了投资者信心脆弱的一面。在事态得到控制后，绝大部分市场又涨回到危机前水平。

  本季度，标普/花旗全球市场指数的北美部分涨6.1%，欧洲部分涨5.9%，日本部分跌5.3%，亚太（除日本外）涨2.8%，全球新兴市场部分涨0.4%。

  本基金在年初采取了相对保守的投资策略，适时地调整了整体仓位，以降低突发事件对基金资产的冲击幅度。从区域配置而言，本基金逐步从年初超配的成熟市场向新兴市场转移，主要是基于新兴市场的调整压力得到释放，投资者重新发掘其长期增长的价值。我们会密切关注未来的通胀数据是否对新兴经济体构成新的压力。在行业配置方面，本基金仍然看好受益于经济恢复的周期类行业，如：石油、煤炭和化工等。

  4.5.2 报告期内基金的业绩表现

  截至报告期末，本基金份额净值为0.993元，本报告期份额净值增长率为0.71%，同期业绩比较基准收益率为3.31%。

  4.6 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  全球市场

  2011年1季度，美国的经济数据喜忧参半，首次失业救济申请人数从1月初的41万降到3月底的37万，但仍处于高位，加之全美房屋售价指数继续小幅下探，美国经济复苏之路仍需时日，绝大部分投资者认为美联储在近期内加息的概率很小。因此，除了公司盈余驱动市场上涨之外，流动性在未来一段时间内仍然会推高各类资产价格。

  欧洲的情况更加复杂一些，除了国家债务困扰之外，欧元区的消费者价格指数在3月底达到了3.5%，已经超过了许多国家央行的调控目标。我们认为短期的通胀上升对微观经济有促进作用，尤其对欧美日等经济增长率和人口出生率较低（甚至为负）的发达国家而言；但是，通胀继续高企最终会使各国央行考虑退出刺激计划，使得经济增长和债务问题重新困扰投资者。

  全球新兴市场经历了去年底至今年初的回调，各国都推出了控制通胀、给经济降温的政策，证券估值和实体经济回到了更加合理的区间，其较高的增长前景使得资金在风险释放后重新回流到新兴市场。我们预期这种态势会延续，需要关注的风险点是石油等商品价格走高可能会加剧新兴市场的通货膨胀，使得央行加强调控，进而压低公司盈余。

  香港市场

  香港上市公司的盈余受益于大陆经济高速发展，普遍有大幅增长，但是，香港市场也受到大陆宏观经济调控和高通胀的困扰，在年初走势震荡。日本核事故也导致了投资者全面抛售香港市场股票，但随后上涨迅速，显示出市场参与者在风险释放后仍然看好香港上市公司的长期增长。我们看好长期受益于中国经济增长的周期性行业。

  投资策略

  我们继续对全球经济和资本市场保持谨慎乐观的态度。在甄别债务危机和通胀风险的前提下，在国家和区域之间采用自上而下的策略做动态配置，并积极配置周期类行业，关注有核心竞争力和独特盈利模式的公司。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

  ■

  5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布

  ■

  注：1、股票的国家（地区）类别根据其所在证券交易所确定。

  2、本基金本报告期末未持有存托凭证。

  5.3 报告期末按行业分类的股票投资组合

  ■

  注：1、以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。

  2、本基金本报告期末未持有存托凭证。

  5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名权益投资明细

  ■

  ■

  注：本基金本报告期末未持有存托凭证。

  5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

  注：本基金本报告期末未持有债券。

  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

  注：本基金本报告期末未持有债券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细

  注：本基金本报告期末未持有金融衍生品。

  5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

  ■

  注：本基金所投资的上述基金以及上述基金的基金管理人均不是、亦不得被视为本基金的发起人、分销商或发行者。

  5.10 投资组合报告附注

  5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期不存在被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.10.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。

  5.10.3 其他资产构成

  ■

  5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

  5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

  注：由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。

  §6 开放式基金份额变动

  单位：份

  ■

  §7 影响投资者决策的其他重要信息

  无。

  §8 备查文件目录

  8.1 备查文件目录

  8.1.1中国证监会核准银华全球核心优选证券投资基金募集的文件

  8.1.2《银华全球核心优选证券投资基金基金合同》

  8.1.3《银华全球核心优选证券投资基金托管协议》

  8.1.4 《银华全球核心优选证券投资基金招募说明书》

  8.1.5 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》

  8.1.6基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

  8.1.7基金托管人业务资格批件、营业执照

  8.2 存放地点

  上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。

  8.3 查阅方式

  投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.yhfund.com.cn）查阅。

  银华基金管理有限公司

  2011年4月20日

  银华全球核心优选证券投资基金

  2011年第一季度报告

  2011年3月31日

  基金管理人：银华基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2011年4月20日