§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年４月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１１年１月１日起至３月３１日止。
§２ 基金产品概况
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§３ 主要财务指标和基金净值表现
３．１ 主要财务指标
单位：人民币元
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注：“本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益”。
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：本基金于２００６年４月２６日正式成立。
３．２．２自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
上投摩根双息平衡混合型证券投资基金
累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２００６年４月２６日至２０１１年３月３１日）
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注：本基金建仓期自２００６年４月２６日至２００６年１０月２５日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。 本基金合同生效日为２００６年４月２６日，图示时间段为２００６年４月２６日至２０１１年３月３１日。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注： １．任职日期和离任日期指公司作出决定后正式对外公告之日。
２．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根双息平衡混合型证券投资基金基金合同》的规定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人建立了完善的公平交易制度。确保不同基金在买卖同一证券时，按照时间优先，比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。交易系统中默认使用公平交易模块，一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行委托。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
为更好的贯彻落实公平交易制度指导意见的相关精神，公司于２００９年委托外部专业机构共同制定了公司投资组合投资风格分类办法，并自２００９年起对旗下管理的投资组合投资风格的划分情况进行定期审阅。本年度，公司已组织相关业务部门及外部专业机构共同审阅了前述公司投资组合投资风格分类办法，并认为现阶段该方法适当，暂无需作进一步修订；公司相关业务部门及外部专业机构继续沿用。根据前述分类办法组织相关业务部门及外部专业机构共同开展了２０１１年度投资组合投资风格的划分工作，并将分类结果作为本年度投资组合定期报告中相关披露内容的依据。
报告期内，根据公司内部和外部专业机构的评价结果，本基金管理人旗下无与本基金投资风格相似的其他投资组合。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金无异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析
本基金在２０１１年一季度的投资操作主要包括：一月风格由小型成长股转换成低估值股，主要是因为小型成长股的估值受到下修，而本基金去年贡献大且持股较多的电子元器件在一月时跌幅较大，对基金净值负面影响较多，二、三月整体组合已有所调整，绩效有所回升，但整体来看，一季度业绩受一月行情影响较大。
展望２０１１年二季度，原先预期的４月加息也已实现了，后续虽然还有存款准备金率可再调控，但第二季度再加息的可能性降低。虽然２０１１第二季度工业增加值会回落，但市场都已有所预期，即使届时大盘有回落，也是布局下半年的最佳买点，因为往后看第三季度反而是ＧＤＰ同比及环比折年率都往上，ＣＰＩ同比也会向下，紧缩政策有望放松，抑制大盘的因素将有可能一一消失，因此往后看可以有较乐观的预期。选股上会偏向较具安全边际的低ＰＥ周期股。
４．４．２ 报告期内基金的业绩表现
截至２０１１年３月３１日，上投摩根双息平衡混合型证券投资基金份额净值为０．８９５８元，本报告期份额净值增长率为－４．６１％，同期业绩比较基准收益率为２．３９％ 。
§５ 投资组合报告
５．１ 报告期末基金资产组合情况
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注：截至２０１１年３月３１日，上投摩根双息平衡混合型证券投资基金资产净值为２，７１６，４９５，１９７．６６ 元，基金份额净值为０．８９５８元，累计基金份额净值为２．３２５０元。
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１
２０１０年５月１４日，环境保护部发布了《关于上市公司环保核查后督查情况的通报》（环办［２０１０］６７号），对包括唐山冀东水泥股份有限公司（下称：冀东水泥，股票代码：０００４０１）在内的１１ 家问题比较严重的公司予以通报批评。
对该股票投资决策程序的说明：本基金管理人在投资该股票前严格执行了对该上市公司的调研、内部研究推荐、投资计划审批等的相关投资决策流程。该股票根据股票池审批流程后进入本基金备选库，由研究员跟踪并分析。该调查事件发生后，本基金管理人对该上市公司进行了进一步了解和分析，认为此事项对上市公司财务状况、经营成果和现金流量未产生重大的实质性影响，因此，没有改变本基金管理人对该上市公司的投资判断。
其余九名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
５．８．２ 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
５．８．３ 其他各项资产构成
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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
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注：本基金截至２０１１年３月３１日止持有的因公布的重大事项可能产生重大影响而被暂时停牌的股票，该类股票将在所公布事项的重大影响消除后，经交易所批准复牌。本基金本报告期末其他前十名股票中不存在流通受限情况。
５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
７．１．１ 中国证监会批准上投摩根双息平衡混合型证券投资基金设立的文件；
７．１．２ 《上投摩根双息平衡混合型证券投资基金基金合同》；
７．１．３ 《上投摩根双息平衡混合型证券投资基金托管协议》；
７．１．４ 《上投摩根开放式基金业务规则》；
７．１．５ 基金管理人业务资格批件、营业执照；
７．１．６ 基金托管人业务资格批件和营业执照。
７．２ 存放地点
基金管理人或基金托管人处。
７．３ 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
上投摩根基金管理有限公司
二〇一一年四月二十日
| 基金简称 | 上投摩根双息平衡混合 |
| 基金主代码 | ３７３０１０ |
| 交易代码 | ３７３０１０ |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２００６年４月２６日 |
| 报告期末基金份额总额 | ３，０３２，６３７，９０１．１２份 |
| 投资目标 | 本基金重点投资高股息、高债息品种，获得稳定的股息与债息收入，同时把握资本利得机会以争取完全收益，力求为投资者创造绝对回报。 |
| 投资策略 | 本基金兼具红利与平衡基金特色，在借鉴ＪＰ摩根资产管理集团全球行之有效的投资理念基础上，充分结合国内资本市场的实际特征，通过严格的证券选择，深入挖掘股息与债息的获利机会，并积极运用战略资产配置（ＳＡＡ）和战术资产配置（ＴＡＡ）策略，动态优化投资组合，以实现进可攻、退可守的投资布局。在达到预期投资回报后，本基金会适度锁定投资收益，及时调整资产配置比例以保证基金表现持续平稳。 |
| 业绩比较基准 | 本基金的业绩比较基准为：富时中国 １５０红利指数收益率×４５％＋富时中国国债指数收益率×４５％＋同业存款利率×１０％ |
| 风险收益特征 | 本基金是混合型证券投资基金，主要投资于红利股及相似条件下到期收益率较高的优良债券品种，风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金，属于中低风险的证券投资基金产品。 |
| 基金管理人 | 上投摩根基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期（２０１１年１月１日－２０１１年３月３１日） |
| １．本期已实现收益 | ６２，５９２，２６５．５７ |
| ２．本期利润 | －１４６，１４６，３６５．６７ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | －０．０４２８ |
| ４．期末基金资产净值 | ２，７１６，４９５，１９７．６６ |
| ５．期末基金份额净值 | ０．８９５８ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | －４．６１％ | １．１８％ | ２．３９％ | ０．６２％ | －７．００％ | ０．５６％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 王振州 | 本基金基金经理 | ２００９－１０－１０ | － | ９年 | 中原大学电子电机学士，企业管理硕士；２００２年３月至２００４年５月任宝来证券国际金融集团高级研究员；２００４年５月至２００７年１月，任职于日盛证券投资信托股份有限公司，担任日盛美亚高科技基金及日盛小而美基金基金经理；２００７年１月至２００７年９月任元大证券投资信托股份有限公司元大双盈基金基金经理。２００７年９月加入上投摩根基金管理有限公司。２００７年１１月至２００８年１１月任上投摩根成长先锋股票型证券投资基金基金经理，自２００８年１１月起任上投摩根中国优势证券投资基金基金经理，自２００９年１月起任上投摩根中小盘股票型证券投资基金基金经理，自２００９年１０月起同时担任上投摩根双息平衡混合型证券投资基金基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | １，９０３，１２８，１５４．８３ | ６６．１８ |
| 其中：股票 | １，９０３，１２８，１５４．８３ | ６６．１８ | |
| ２ | 固定收益投资 | ５８５，６０２，６２８．５０ | ２０．３６ |
| 其中：债券 | ５８５，６０２，６２８．５０ | ２０．３６ | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ３ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ４ | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ５ | 银行存款和结算备付金合计 | ３６３，３０３，９４２．２６ | １２．６３ |
| ６ | 其他各项资产 | ２３，５２４，０６２．２２ | ０．８２ |
| ７ | 合计 | ２，８７５，５５８，７８７．８１ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | ２１５，１７２．２０ | ０．０１ |
| Ｂ | 采掘业 | ２０１，２２９，０９３．３９ | ７．４１ |
| Ｃ | 制造业 | １，２１６，０７９，５１７．０７ | ４４．７７ |
| Ｃ０ | 食品、饮料 | １３８，４３３，６７２．８７ | ５．１０ |
| Ｃ１ | 纺织、服装、皮毛 | ３３，８６７，４４７．６０ | １．２５ |
| Ｃ２ | 木材、家具 | － | － |
| Ｃ３ | 造纸、印刷 | ８０，８９５，３４９．１２ | ２．９８ |
| Ｃ４ | 石油、化学、塑胶、塑料 | ７２，６７２，６７７．２０ | ２．６８ |
| Ｃ５ | 电子 | １１６，１５４，４１２．４７ | ４．２８ |
| Ｃ６ | 金属、非金属 | ３６９，５０８，００９．１０ | １３．６０ |
| Ｃ７ | 机械、设备、仪表 | ３００，６２０，７０１．４９ | １１．０７ |
| Ｃ８ | 医药、生物制品 | １０３，９２７，２４７．２２ | ３．８３ |
| Ｃ９９ | 其他制造业 | － | － |
| Ｄ | 电力、煤气及水的生产和供应业 | １０，８２９，６８９．５４ | ０．４０ |
| Ｅ | 建筑业 | ２８，１６２，４００．００ | １．０４ |
| Ｆ | 交通运输、仓储业 | － | － |
| Ｇ | 信息技术业 | ６２，９８２，９３３．７８ | ２．３２ |
| Ｈ | 批发和零售贸易 | １３３，６３２，０３２．８８ | ４．９２ |
| Ｉ | 金融、保险业 | １３３，１６９，４５０．７１ | ４．９０ |
| Ｊ | 房地产业 | ５１，５００，４９４．４７ | １．９０ |
| Ｋ | 社会服务业 | ２９，９６７，３７０．７９ | １．１０ |
| Ｌ | 传播与文化产业 | － | － |
| Ｍ | 综合类 | ３５，３６０，０００．００ | １．３０ |
| 合计 | １，９０３，１２８，１５４．８３ | ７０．０６ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ６００５１８ | 康美药业 | ７，１６０，２２２ | １０２，８２０，７８７．９２ | ３．７９ |
| ２ | ６０１３１８ | 中国平安 | １，７１３，７８４ | ８４，７６３，７５６．６４ | ３．１２ |
| ３ | ６００５３７ | 海通集团 | １，４９３，３０３ | ８０，５６３，６９６．８５ | ２．９７ |
| ４ | ０００４０１ | 冀东水泥 | ２，６４６，８８２ | ７４，１１２，６９６．００ | ２．７３ |
| ５ | ６００５８５ | 海螺水泥 | １，５７１，９９３ | ６３，６９７，１５６．３６ | ２．３４ |
| ６ | ６００１５３ | 建发股份 | ６，２５９，８９４ | ５２，８３３，５０５．３６ | １．９４ |
| ７ | ０００９８３ | 西山煤电 | １，９１９，９７６ | ５０，９３６，９６３．２８ | １．８８ |
| ８ | ６００４１８ | 江淮汽车 | ３，８０９，８５９ | ４９，９４７，２５１．４９ | １．８４ |
| ９ | ６００９６３ | 岳阳纸业 | ４，７５４，９５６ | ４９，０７１，１４５．９２ | １．８１ |
| １０ | ６００１０４ | 上海汽车 | ２，５３９，８２６ | ４６，８５９，７８９．７０ | １．７３ |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | 国家债券 | ２９，０１１，６００．００ | １．０７ |
| ２ | 央行票据 | ２１８，５７２，０００．００ | ８．０５ |
| ３ | 金融债券 | １１５，７６０，０００．００ | ４．２６ |
| 其中：政策性金融债 | １１０，６７５，０００．００ | ４．０７ | |
| ４ | 企业债券 | １４２，０２８，５８１．７０ | ５．２３ |
| ５ | 企业短期融资券 | ８０，１８３，０００．００ | ２．９５ |
| ６ | 可转债 | ４７，４４６．８０ | ０．００ |
| ７ | 其他 | － | － |
| ８ | 合计 | ５８５，６０２，６２８．５０ | ２１．５６ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ０８０４１２ | ０８农发１２ | ７００，０００ | ７０，３４３，０００．００ | ２．５９ |
| ２ | ０８０１０４７ | ０８央行票据４７ | ６００，０００ | ６０，０９６，０００．００ | ２．２１ |
| ３ | １００１０６０ | １０央行票据６０ | ５００，０００ | ４８，９８０，０００．００ | １．８０ |
| ４ | １１２０１２ | ０９名流债 | ４１８，０００ | ４２，４１９，８９４．００ | １．５６ |
| ５ | １１０２０８ | １１国开０８ | ４００，０００ | ４０，３３２，０００．００ | １．４８ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | ３，３４９，８０９．１１ |
| ２ | 应收证券清算款 | ５，５２２，４５４．９６ |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | １４，５５０，８３０．４７ |
| ５ | 应收申购款 | １００，９６７．６８ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | ２３，５２４，０６２．２２ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | １１３００１ | 中行转债 | ３５，３２９．８０ | ０．００ |
| ２ | １１３００２ | 工行转债 | ２，３９５．２０ | ０．００ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 流通受限部分的公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） | 流通受限情况说明 |
| １ | ６００１０４ | 上海汽车 | ４６，８５９，７８９．７０ | １．７３ | 筹划资产重组 |
| 本报告期期初基金份额总额 | ３，４８９，７７４，４５４．２４ |
| 本报告期基金总申购份额 | ２３，７５８，６２９．０３ |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | ４８０，８９５，１８２．１５ |
| 本报告期基金拆分变动份额 | － |
| 本报告期期末基金份额总额 | ３，０３２，６３７，９０１．１２ |
上投摩根双息平衡混合型证券投资基金
2011年第一季度报告
２０１１年３月３１日
基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年四月二十日