§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
广发核心精选股票型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年7月16日至2011年3月31日）
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注：本基金建仓期为6个月，建仓期结束时本基金资产配置比例符合合同规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其配套法规、《广发核心精选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库。公司建立了严格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。公司原则上禁止不同组合间的同日反向交易（指数型基金除外）；对于不同投资组合间的同时同向交易，公司可以启用公平交易模块，确保交易的公平。
公司风险控制管理岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；监察稽核部通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
与本投资组合投资风格相似的投资组合包括广发小盘成长股票、广发聚丰股票和广发聚瑞股票、广发行业领先股票。报告期内，本投资组合与广发聚瑞股票、广发行业领先股票的净值增长率差异均未超过5%。报告期内，本投资组合净值增长率与广发小盘成长股票、广发聚丰股票净值增长率差异分别为7.07%和5.89%，主要原因是本投资组合与上述投资组合在仓位配置方面存在一定差异所致。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金管理人在投资管理活动中公平对待不同投资组合，未发生可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
1、市场回顾
一季度市场呈现两极分化格局。低估值行业和弹性较大的周期性行业表现突出，出现不同程度上涨；而大消费和中小市值类成长股则出现下跌。表现最好的行业如建材类指数涨幅超过15%，医药、TMT等行业跌幅接近10%，部分个股跌幅近20%。
2、操作回顾
过去一个季度，顺应趋势，我们减持了医药、商业、食品饮料等相对高估值的稳定类行业，增加了建材、金融地产、家电等相对低估值行业的配置。
本基金虽然秉持以沪深300为核心的投资策略，但绝非简单复制300行业配置的类指数型基金，契约合同也并没有规定一定要复制行业配置。本基金自成立到本季度末，累计净值增长89.46%，同期沪深300指数仅上涨17.4%；2010年沪深300下跌，而本基金实现16%正收益。这些超额收益的取得都来自于本基金过去对行业的选择性配置。2010年底我们对经济预期有偏差，所以重点配置的食品饮料、医药和部分中小市值股票表现不佳，部分重仓股下跌，导致我们净值跑输基准,这与我们的判断有关。未来我们将在完全遵守契约的基础上，继续提高判断水平进行行业配置，争取为持有人实现正收益和超额收益。追求与指数的同步过去不是，现在不是，未来也不是我们的目标。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
由于年初的组合行业配置过于偏激，导致报告期内净值表现不好，跑输基准。报告期内沪深300上涨，本基金下跌7.81%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
1季度我们错判了形势：首先低估了部分行业的基本面情况，虽然调控已经有一段时日，但以机械、建材为首的周期性行业基本面仍然在持续向好，其内生式的行业有利因素抵消了调控的影响；其次我们也低估了成长性行业的估值压力，尽管在去年年报和4季报我们提出行业差距会变小，但是以医药为首的稳定类行业大幅下跌仍然出乎我们意料。
展望未来，我们认为保障房和西部开发等政策能在一定程度上对冲掉宏观调控带来的经济下行，国内CPI 6月份当可见到高点，目前房价也有所回落，意味着调控已经接近尾声，经济当会见底反弹，部分敏感的周期性行业当会有不错的表现。同时随着调控的逐渐放松，部分释放了估值压力，成长性又比较好的股票下半年也会有不错的表现。这个判断的主要风险点来自于外部的不确定性导致的输入型通胀，我们将密切关注。
基于以上判断，本基金2季度仍将高仓位运行，同时结构方面相对均衡，重点配置基本面向好的行业，因此2季度将加大周期性行业如水泥，煤炭和银行的配置，同时逢低买入成长性较好的个股。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
报告期末本基金未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
报告期末本基金未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 根据公开市场信息，报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监管部门立案调查，或在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。
5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1.中国证监会批准广发核心精选股票型证券投资基金募集的文件；
2.《广发核心精选股票型证券投资基金基金合同》；
3.《广发核心精选股票型证券投资基金托管协议》；
4.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5.《广发核心精选股票型证券投资基金招募说明书》及其更新版；
6.广发基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
7.基金托管人业务资格批件、营业执照。
7.2 存放地点
广州市海珠区琶洲大道东1号保利国际广场南塔31-33楼
7.3 查阅方式
1.书面查阅：查阅时间为每工作日8:30-11:30，13:30-17:00。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn。
投资者如对本报告有疑问，可咨询本基金管理人广发基金管理有限公司，咨询电话95105828或020-83936999，或发电子邮件：services@gf-funds.com.cn。
广发基金管理有限公司
二〇一一年四月二十一日
| 基金简称 | 广发核心精选股票 |
| 基金主代码 | 270008 |
| 交易代码 | 270008 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2008年7月16日 |
| 报告期末基金份额总额 | 1,219,129,459.32份 |
| 投资目标 | 通过认真、细致的宏观研究，合理配置股票、债券、现金等资产。应用“核心--卫星”投资策略，投资于具有较高投资价值的股票；在利率合理预期的基础上，进行久期管理，稳健地投资于债券市场。在控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。 |
| 投资策略 | 本基金采用“核心--卫星”的投资策略，在沪深300指数成分股及其备选成分股中精选成长性较强，质地优良，投资价值高的股票构成“核心股票”，本基金将较长时间的持有核心股票，直到该股票市场价格超过合理价值。一般情况下，本基金持有的“核心股票” 的市值不低于本基金股票市值的80%。 本基金投资于沪深300指数成分股（包括备选成分股）外的A股市值不超过本基金股票市值的20%，本基金投资的这部分股票为“卫星股票”,“卫星股票”采用主题投资方法，力争通过适度提前把握市场热点，精选个股，提高基金“卫星股票”的投资收益率。 |
| 业绩比较基准 | 80%*沪深300指数+20%*上证国债指数。 |
| 风险收益特征 | 本基金为股票型基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于货币市场基金和债券型基金。 |
| 基金管理人 | 广发基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国工商银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2011年1月1日-2011年3月31日) |
| 1.本期已实现收益 | 11,518,782.08 |
| 2.本期利润 | -227,246,324.68 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.1410 |
| 4.期末基金资产净值 | 2,017,102,019.81 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.655 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
| 过去三个月 | -7.81% | 1.47% | 2.64% | 1.09% | -10.45% | 0.38% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 朱纪刚 | 本基金的基金经理；广发聚祥保本混合基金的基金经理 | 2009-9-10 | - | 4 | 男，中国籍，理学硕士，持有证券业执业资格证书，2006年7月至2006年12月任职于招商证券股份有限公司，2006年12月至2009年7月先后任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、研究小组组长、广发大盘成长混合基金的基金经理助理、研究发展部副总经理，2009年7月调入投资管理部，2009年9月10日起任广发核心精选股票基金的基金经理，2011年3月15日起任广发聚祥保本混合基金的基金经理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 1,748,618,886.49 | 85.52 |
| 其中：股票 | 1,748,618,886.49 | 85.52 | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 259,692,814.89 | 12.70 |
| 6 | 其他各项资产 | 36,432,939.00 | 1.78 |
| 7 | 合计 | 2,044,744,640.38 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 76,539,917.95 | 3.79 |
| C | 制造业 | 907,816,177.24 | 45.01 |
| C0 | 食品、饮料 | 180,104,169.80 | 8.93 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | - | - |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 31,477,368.36 | 1.56 |
| C5 | 电子 | - | - |
| C6 | 金属、非金属 | 393,163,487.78 | 19.49 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 238,631,808.12 | 11.83 |
| C8 | 医药、生物制品 | 64,439,343.18 | 3.19 |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 284,941,333.27 | 14.13 |
| F | 交通运输、仓储业 | - | - |
| G | 信息技术业 | 141,607,312.86 | 7.02 |
| H | 批发和零售贸易 | - | - |
| I | 金融、保险业 | 20,097,000.00 | 1.00 |
| J | 房地产业 | 70,729,087.97 | 3.51 |
| K | 社会服务业 | 65,978,000.00 | 3.27 |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | 180,910,057.20 | 8.97 |
| 合计 | 1,748,618,886.49 | 86.69 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 600585 | 海螺水泥 | 3,299,964 | 133,714,541.28 | 6.63 |
| 2 | 600252 | 中恒集团 | 4,000,030 | 122,480,918.60 | 6.07 |
| 3 | 600970 | 中材国际 | 2,699,767 | 118,006,815.57 | 5.85 |
| 4 | 002081 | 金 螳 螂 | 2,315,553 | 96,558,560.10 | 4.79 |
| 5 | 600406 | 国电南瑞 | 2,359,174 | 78,513,310.72 | 3.89 |
| 6 | 000568 | 泸州老窖 | 1,459,856 | 65,109,577.60 | 3.23 |
| 7 | 300134 | 大富科技 | 1,059,691 | 63,094,002.14 | 3.13 |
| 8 | 000039 | 中集集团 | 2,399,574 | 57,589,776.00 | 2.86 |
| 9 | 600690 | 青岛海尔 | 1,999,635 | 56,329,717.95 | 2.79 |
| 10 | 002304 | 洋河股份 | 220,000 | 45,892,000.00 | 2.28 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 8,419,690.94 |
| 2 | 应收证券清算款 | 24,720,076.06 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 48,748.23 |
| 5 | 应收申购款 | 3,244,423.77 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 36,432,939.00 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,727,374,374.29 |
| 本报告期基金总申购份额 | 186,959,408.27 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 695,204,323.24 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,219,129,459.32 |
广发核心精选股票型证券投资基金
2011年第一季度报告
2011年3月31日
基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年四月二十一日