§１ 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年４月１９日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自２０１１年１月１日起至３月３１日止。

§２ 基金产品概况

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§３ 主要财务指标和基金净值表现

３．１ 主要财务指标

单位：人民币元

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注：１、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

３．２ 基金净值表现

３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值收益率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注：１、基金合同生效起至披露时点不满一年（本基金合同生效日为２０１０年７月３０日）。

２、本基金建仓期自２０１０年７月３０日至２０１１年１月２９日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。

§４ 管理人报告

４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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４．２管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《信诚深度价值股票型证券投资基金（ＬＯＦ）基金合同》、《信诚深度价值股票型证券投资基金（ＬＯＦ）招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金财产。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。

４．３公平交易专项说明

４．３．１公平交易制度的执行情况

针对中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司采取了一系列行动来落实指导意见中的各项要求。明确了各部门在公平交易执行中的具体责任，在日常交易中，严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的有关规定对本基金的日常交易行为进行监控。对于交易所公开竞价交易，在恒生交易系统中执行公平交易程序，确保不同基金在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。对于场外交易，通过业务流程的人为控制执行公平交易程序。

４．３．２本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金管理人旗下无与本基金投资风格相似的其他投资组合。

４．３．３异常交易行为的专项说明

本报告期内无异常交易行为。

４．４报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

４．４．１报告期内基金投资策略和运作分析

２０１１年１季度，市场风格与去年相比出现逆转，以金融、地产、钢铁、煤炭、建材、机械、汽车、有色金属等为代表的周期性行业表现远好于医药、食品饮料、商业、ＴＭＴ等成长型行业。上证指数期间上涨了４．２７％，而中小板指数下跌６．３２％。从行业指数来看，涨幅最大与跌幅最大的行业之间的差异达到约４０个百分点，反映了这种不同风格资产的结构分化差异。

造成这种风格转换的原因在于：第一，自去年４季度以来，通胀形势逐渐加剧，货币政策也出现了转向，连续加息、上调存款准备金率和对信贷实行数量指标控制。出于对宏观调控影响经济增速的担心，投资者倾向于选择低市盈率的行业。而周期性行业受益于过去两年来的积极财政政策和宽松货币政策，２０１０年业绩普遍延续了较高的增长速度。第二，成长类股票在经历了２０１０年的结构性行情之后，整体出现了高估现象。不仅市盈率高企，而且盈利预测亦水涨船高，遭遇双杀不可避免。尽管本基金自年初以来也做了一些结构调整，增持了部分建材、汽车、金融等低市盈率行业。但出于对宏观经济面临的不确定性的担心，仍然把大部分头寸放在了期望能够穿越周期、实现持续成长的个股上面，遭遇了一些损失。

从周期性行业在今年１季度的经营表现可以看出目前经济增长仍处于较高水平。而本轮通胀的成因颇为复杂：既包括欧美量化宽松导致的输入性通胀因素，也有过去两年刺激性经济政策的持续累积效应，还有劳动力价格上升带来的需求和成本双重推动影响。通胀治理的难度较大，通胀形势有可能会贯穿较长时间，而能否在不影响经济增长的前提下实现通胀自然回落仍有待在二季度继续观察。在流动性收紧的大背景下，今年以来的股市增量资金并不充裕，市场心态仍属谨慎。在周期和成长的估值差异得到一定修复之后，我们认为对于周期性行业可继续从供需结构性矛盾方面再深入挖掘一些投资机会，而对于一些优质成长股而言，２季度可能迎来在合理甚至较低的价格水平上的良好的介入机会。

４．４．２报告期内基金的业绩表现

本报告期份额净值增长率为－８．５９％，同期业绩比较基准收益率为３．５９％，基金表现落后基准１２．１８个百分点。

§５ 投资组合报告

５．１报告期末基金资产组合情况

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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

报告期末本基金未持有债券。

５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

报告期末本基金未持有债券。

５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

报告期末本基金未持有资产支持证券。

５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

报告期末本基金未持有权证。

５．８ 投资组合报告附注

５．８．１ 本基金本期投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

５．８．２ 本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定备选库之外的股票。

５．８．３ 其他资产构成

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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

报告期末本基金未持有可转换债券。

５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

报告期末本基金前十名股票中不存在流通受限情况。

５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分。

因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§６ 开放式基金份额变动

单位：份

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§７ 备查文件目录

７．１备查文件目录

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７．２存放地点

信诚基金管理有限公司办公地－－上海市浦东新区世纪大道８号上海国金中心汇丰银行大楼９层。

７．３查阅方式

投资者可在营业时间至公司办公地点免费查阅，也可按工本费购买复印件。

亦可通过公司网站查阅，公司网址为ｗｗｗ．ｃｉｔｉｃｐｒｕｆｕｎｄｓ．ｃｏｍ．ｃｎ。

信诚基金管理有限公司

２０１１年４月２１日

基金简称	信诚深度价值股票（ＬＯＦ）
基金主代码	１６５５０８
基金运作方式	契约型上市开放式
基金合同生效日	２０１０年７月３０日
报告期末基金份额总额	５１０，７２９，６９８．９７份
投资目标	通过对公司基本面的研究，深入剖析股票价值被低估的原因，从而挖掘具有深度价值的股票，以力争获取资本的长期增值。
投资策略	本基金定位为股票型基金，其战略性资产配置以股票为主，并不因市场的中短期变化而改变。本基金的核心理念是价值投资，即投资于市场价格低于其内在价值的股票。本基金的个股选择以“自下而上”为主，但同时也将结合行业研究分析辅以“自上而下”的行业配置。在不同的市场条件下，本基金允许在一定的范围内作战术性资产配置调整，以规避市场风险。
业绩比较基准	８０％×上证１８０指数收益率＋２０％×中信标普全债指数收益率。
风险收益特征	本基金为主动投资的股票型基金，属于证券投资基金中的高风险、高收益品种。
基金管理人	信诚基金管理有限公司
基金托管人	中国建设银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（２０１１年１月１日至２０１１年３月３１日）
１．本期已实现收益	－６，１６７，８８９．４８
２．本期利润	－３７，９６０，０８６．９９
３．加权平均基金份额本期利润	－０．０８９１
４．期末基金资产净值	４８９，３３９，６４２．２１
５．期末基金份额净值	０．９５８

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①－③	②－④
２０１１年第１季度	－８．５９％	１．２２％	３．５９％	１．０６％	－１２．１８％	０．１６％

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
张锋	本基金基金经理，信诚盛世蓝筹股票型证券投资基金基金经理，信诚基金管理有限公司股票投资副总监	２０１０年７月３０日	－	１１	复旦大学经济学硕士。历任上海证券有限公司行业研究员、兴业证券股份有限公司行业研究员、上海融昌资产管理有限公司行业研究员。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
１	权益类投资	３６１，４５６，３７６．９２	７３．５４
	其中：股票	３６１，４５６，３７６．９２	７３．５４
２	固定收益类投资	－	－
	其中：债券	－	－
	资产支持证券	－	－
３	金融衍生品投资	－	－
４	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
５	银行存款和结算备付金合计	１２９，６００，０３５．３７	２６．３７
６	其他资产	４５４，７１６．５８	０．０９
７	合计	４９１，５１１，１２８．８７	１００．００

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
Ａ	农、林、牧、渔业	７，６６８，５４７．６０	１．５７
Ｂ	采掘业	－	－
Ｃ	制造业	２２９，５６２，９６５．４２	４６．９１
Ｃ０	食品、饮料	１６，５５２，５００．００	３．３８
Ｃ１	纺织、服装、皮毛	－	－
Ｃ２	木材、家具	－	－
Ｃ３	造纸、印刷	－	－
Ｃ４	石油、化学、塑胶、塑料	３５，３２７，９５４．５０	７．２２
Ｃ５	电子	２９，２９７，８８１．１０	５．９９
Ｃ６	金属、非金属	２５，０７２，２０６．２４	５．１２
Ｃ７	机械、设备、仪表	５４，７０２，４９５．４６	１１．１８
Ｃ８	医药、生物制品	６８，６０９，９２８．１２	１４．０２
Ｃ９９	其他制造业	－	－
Ｄ	电力、煤气及水的生产和供应业	－	－
Ｅ	建筑业	－	－
Ｆ	交通运输、仓储业	－	－
Ｇ	信息技术业	５，３９２，０００．００	１．１０
Ｈ	批发和零售贸易	１１，２８４，５８６．００	２．３１
Ｉ	金融、保险业	２６，２７５，７７３．２０	５．３７
Ｊ	房地产业	２０，５７３，０８２．２６	４．２０
Ｋ	社会服务业	３８，２８９，７６４．５４	７．８２
Ｌ	传播与文化产业	－	－
Ｍ	综合类	２２，４０９，６５７．９０	４．５８
	合计	３６１，４５６，３７６．９２	７３．８７

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
１	６００５１８	康美药业	１，４０５，９０４	２０，１８８，７８１．４４	４．１３
２	６００８０５	悦达投资	８４６，７９９	１８，７１４，２５７．９０	３．８２
３	６０００３６	招商银行	１，３００，０００	１８，３１７，０００．００	３．７４
４	６０１１１７	中国化学	２，４０１，９７７	１８，２５５，０２５．２０	３．７３
５	００２０７３	软控股份	６９９，９７０	１６，９８８，２７１．９０	３．４７
６	６０００７９	人福医药	７７９，９３１	１６，５５７，９３５．１３	３．３８
７	６００１４３	金发科技	９０２，３３５	１６，５１２，７３０．５０	３．３７
８	００２１４０	东华科技	３９８，５４６	１６，２５６，６９１．３４	３．３２
９	６００２７６	恒瑞医药	３５３，２１６	１６，１９８，４８５．７６	３．３１
１０	０００５５０	江铃汽车	３７０，５００	１２，７８２，２５０．００	２．６１

序号	名称	金额（元）
１	存出保证金	４３７，８５８．７７
２	应收证券清算款	－
３	应收股利	－
４	应收利息	１６，８５７．８１
５	应收申购款	－
６	其他应收款	－
７	待摊费用	－
８	其他	－
９	合计	４５４，７１６．５８

报告期期初基金份额总额	４２０，１４３，１８５．２７
报告期期间基金总申购份额	１３９，００４，５１４．５９
报告期期间基金总赎回份额	４８，４１８，０００．８９
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“－”填列	－
报告期期末基金份额总额	５１０，７２９，６９８．９７

４、信诚深度价值股票型证券投资基金（ＬＯＦ）招募说明书 ５、本报告期内按照规定披露的各项公告

  信诚深度价值股票型证券投资基金(LOF)

  2011年第一季度报告

  2011年3月31日

  基金管理人：信诚基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:2011年4月21日