(上接B116版)

§6 董事会报告

6.1 管理层讨论与分析

报告期公司经营情况的回顾

2010年，是公司发展的突破之年，在这一年里，经过管理层与全体员工的携手同心、奋力拼搏，公司业绩取得了突破性的进展。

1.1公司总体经营情况

（1）公司主要经济指标完成情况

报告期内，公司克服国家宏观经济政策调控的不利影响，围绕着年初董事会制定的“1833”经营目标，埋头实干，苦练内功，实现了公司各项经济指标连续四年的高增长，取得了较好的经营业绩。全年实现营业总收入14.26亿元，比去年同期增长100.13%，其中：制药板块实现营业收入9.10亿元，比去年同期增长76.80%；由于公司重点项目恒祥豪苑的建成实现销售结算，房地产板块销售大幅增长，实现营业收入5.29亿元，比去年同期增长191.09%；首次纳入公司合并报表范围的保健食品板块虽然只有半年时间，但开局良好，实现了营业收入4108万元。受益于制药主导产品注射用血栓通的销售大幅增长以及恒祥豪苑实现销售结算，公司全年实现营业利润5.22亿元，比去年同期增长299.25%，实现归属于上市公司股东的净利润3.99亿元，比去年同期增长211.07%，其中：制药板块实现净利润3.05亿元，比去年同期增长126.92%；房地产板块实现净利润1.41亿元，比去年同期增长6796.85%；保健食品板块实现净利润4.5万元，基本符合公司保平的预期。

（2）公司运行情况

①科学安排生产，合理控制成本

报告期内，公司生产管理部门根据全年的营销计划和库存情况，做好全年的生产计划，优先安排畅销产品的生产，以满足日益扩张的市场需求，为实现公司良好业绩打下了坚实基础。物资供应部门针对2010年通胀加剧、各种物资市场价格持续上涨的局面，做好供货信息的收集、汇总和预测，坚持比值比价、多家竞争的原则，设法组织优质优价的原辅材料，不仅保证了生产供应，也节约了采购成本。针对以往生产管理中出现的漏洞、问题，公司制订了整改措施，推广实行新的物料管理规则，对每一道可计算的工序进行控制，成本控制取得较好的效果。

②调整销售渠道，创新销售模式

报告期内，公司通过充实营销人员、加强终端销售队伍建设、组织开展学术推广活动、逐步建立全国专家网络、与全国知名专业期刊合作宣传公司产品等措施，加大了营销力度；与此同时，公司还督促代理商细分市场，不断扩大公司产品的覆盖面，大力开拓空白市场；随着各地基本药物集中配送力度的逐渐加大，试点地区医院使用公司主导产品的数量也在不断增加。为了更迅速地占领主导产品市场，并带动普药产品的销售，经过双方相互考量和审慎决策，公司控股子公司梧州制药与步长集团控股子公司山东步长医药销售公司签订了产品总经销协议，将梧州制药生产的全部产品在中国大陆的总经销权授予山东步长医药销售公司，创造了国内医药营销新模式，实现了国内药品生产销售强强联合的新格局。此举不仅保证了公司2010 年度经营业绩的实现，并将对公司未来五年的经营业绩产生积极的影响。

③严格质量监督，确保产品质量

报告期内，公司按照质量现场管理标准，严把产品质量关，重点抓好主导产品注射用血栓通、中华跌打丸等的质量监控，全年共完成中药原料1037批、西药原料509批、三七总皂苷原料314批和1233批针剂、1732批成品的检验，检验合格率为100%；协助工商、质检等部门查处假冒我公司产品的假药事件；根据2010年版药典的新规定，更换了公司多个产品的说明书和包装盒，完成了99个成品、329个药材和饮片质量标准、丸剂、散剂等13种剂型的产品检验通则、64个化学原辅料质量标准的修订以及101个通用检验操作规程的制订与修订；取得了261个药品的再注册批件，起草了三七总皂苷质量标准，修订了妇炎净胶囊质量标准中苦玄参苷IA含量，并准备收载入中国药典增补版。

④扩大中药材种植，保证原材料供应

按照公司制定的15万亩的中草药种植计划，公司在地方农业、林业部门的大力支持下，先后在广西梧州、百色以及广东河源等地发动当地农民开展中药材种植。报告期内，新增三七种植面积200多亩，已基本形成种植规模约3万亩，为公司产能扩大提供了原材料保证。

⑤成功实施再融资，推动项目建设

为了解决因公司主导产品日益增长的市场需求所带来的产能瓶颈问题以及增强公司的研发能力，2009年公司就启动了上市后的首次再融资工作。报告期内，公司再融资工作取得突破进展，中国证监会核准公司非公开发行A股股票方案，公司于6月成功发行了1200万股新股，共募集资金净额约3.6亿元。募集资金的及时到位和投入使用，解决了公司核心主导产品产能不足这一长期困扰公司的难题，推动了公司各个项目的建设。为了完善公司的产品结构，公司适时开展了制药新基地三期项目的建设，目前该项目中的新酒精库、污水处理站、新锅炉已经投入使用，提取车间扩建工程已经开工，设备采购已经完成，两个主体车间正处于土建阶段。为了解决龟苓膏产品产能不足的问题，报告期内公司实施了“双钱牌”龟苓膏生产易地搬迁扩产改造项目，目前双钱公司的整体搬迁工作已全部完成，新的生产线已投入使用。房地产各项目也按计划顺利推进，报告期内恒祥豪苑销售超过九成，为公司2010年的经营业绩增加了一抹亮色。

⑥调整产业结构，优化公司资产

报告期内，公司调整了产业结构，将效益不佳、连续亏损的梧州怡景实业有限公司股权整体转让出去，收购了龟苓膏生产龙头企业广西梧州双钱实业有限公司。利用“双钱”这一品牌资源，注入公司开发的可吸型龟苓膏、果冻性龟苓膏以及龟苓宝保健饮料，投入资金，引进先进的生产线，扩大保健食品的产能。此举优化了公司资产，搭建了公司中药制造、保健食品两翼齐飞的产业结构。

⑦重视环境保护，强化安全生产

报告期内，公司加大对环境保护基础设施的建设，保护和改善生态环境。完成了制药基地一期污水站验收，二期污水站设备安装、在线监测设备的验收，氨氮在线监测仪的采购与安装，制药基地三期工程、中恒食品生产项目、中恒北面商住小区项目的环评报送审批，还通过了广西壮族自治区“绿色环保教育基地”的评审验收，成为省级“绿色环保教育基地”。公司坚持每月进行一次全公司安全检查，同时根据各时段的安全生产形势，布置落实安全隐患的整改措施。公司还通过举办班组长安全生产教育培训班、员工观看安全教育宣教片、开展安全生产竞赛、演练应急疏散预案、开展安全隐患大排查整治活动、出版安全月活动宣传墙报等方式，增强员工的安全防范意识。

⑧热心公益事业，承担社会责任

公司在为股东创造财富的同时，也为国家、为地方的经济建设做出了较大贡献。报告期内，公司共上缴各类税收3.61亿元，同比增长了134.4%；新增就业岗位近800人，不但提高了公司员工的整体素质，还为地方政府解决就业问题尽了绵薄之力。与此同时，公司积极回报社会。报告期内，公司先后向广西、云南等地的旱灾、玉树地震救灾、舟曲泥石流、梧州地质灾害、广西扶贫救心行动、新疆建设兵团等共计捐助价值超过9500万元的款物。此外，公司捐赠500多万元，帮助广西受洪涝灾害严重的梧州等地的灾民重建家园；公司还在梧州当地高中捐资设立中恒班，资助100多名品学兼优的贫困学生完成高中学业。

⑨建设企业文化，展现公司形象

报告期内，公司恢复了中恒报的出版工作，公司对外新闻发布、重大活动开展、员工经验交流的平台逐渐完善。公司还充分发挥党、团、工会的作用，积极组织开展了创先争优、迎新春联欢会、10年金秋运动会等一系列活动，展现了公司良好的精神风貌和团结协作精神，推进了公司的企业文化建设工作。随着公司制药新基地的各项设施的逐步完善和新建成的龟苓膏文化博览园的正式开园，公司已经成为梧州市工业园区现代科技工业产业旅游、对外接待的一个重要窗口，成为公司对外展现企业良好形象的平台。全年共接待来自全国各地的领导、专家学者、投资宾客等200多批次，6000多人次。与此同时，公司还承办了“中药注射剂研究与生产关键问题高峰论坛”，公司紧紧抓住这一难得的机遇，积极做好相关工作，利用各种平台，促进企业的形象宣传与产品宣传，使公司的企业形象和社会形象得到了空前的提高。

1.2 公司主营业务及其经营状况

（1）公司主营业务范围

报告期内，公司的经营范围为对医药、能源、基础设施、城市公用事业、酒店旅游业、物流业的投资与管理；房地产开发与经营（贰级）、投资；自有资产经营与管理；国内商业贸易（除国家有专项规定以外）。

（2）按行业、产品列表说明公司营业收入、营业成本、营业利润率构成情况

单位：元 币种：人民币

分行业或分产品	营业收入	营业成本	营业 利润率（%）	营业收入比 上年同期增减（（%）	营业成本比 上年同期增减（%）	营业利润率比 上年同期增减
行业
医药制造业	880,973,393.68	222,181,770.83	74.78	71.18	37.64	增加10.41个百分点
房地产业	527,647,384.14	334,595,271.87	36.59	190.22	98.76	增加29.18个百分点

2010年，公司医药制造业的营业收入比上年同期大幅增加是因为制药公司主导产品注射用血栓通的销售大幅增长所致，营业利润率比上年同期大幅提高是因为盈利能力较强的注射用血栓通在药品销售中的占比提高以及三七总皂苷的收率提高、注射用血栓通冻干工艺改善所致；房地产业的营业收入、营业成本以及营业利润率比上年同期大幅增加是因为公司房地产重点投资项目恒祥豪苑本年度实现销售结算所致。

（3）按地区列表说明公司营业收入、成本、利润构成情况

分地区	营业收入	营业收入比上年同期增减（%）
梧州市	1,425,697,344.93	100.13

（4）主要供应商及客户情况

前五名供应商采购金额合计	305,859,902.08	占采购总额比重	31.23%
前五名销售客户销售金额合计	430,847,103.51	占销售总额比重	30.22%

1.3 公司资产构成及费用构成

（1）资产构成分析

项目	2010年12月31日		2009年12月31日		同比变化
	期末数	占总资产比重（%）	期末数	占总资产比重（%）	变动金额	增减百分比（%）
总资产	2,967,451,557.21	100	1,504,554,609.39	100	1,462,896,947.82	97.23
货币资金	702,746,449.53	23.68	128,125,168.39	8.52	574,621,281.14	448.48
应收帐款	187,574,675.58	6.32	31,778,655.93	2.11	155,796,019.65	490.25
预付账款	281,486,052.47	9.49	395,044,241.52	26.26	-113,558,189.05	-28.74
其他应收款	90,498,199.93	3.05	25,715,342.85	1.71	64,782,857.08	251.92
存货	819,622,346.84	27.62	274,411,977.63	18.24	545,210,369.31	198.68
固定资产	564,480,799.90	19.02	364,882,751.70	24.25	199,598,048.20	54.70
应付账款	150,818,862.02	5.08	82,457,094.82	5.48	68,361,767.20	82.91
预收款项	44,058,503.08	1.48	173,033,632.91	11.50	-128,975,129.83	-74.54
应交税费	-149,371,658.87	-5.03	-38,198,281.56	-2.54	-111,173,377.31	-291.04
其他应付款	408,944,659.62	14.29	72,694,632.57	4.83	336,250,027.05	462.55
短期借款	415,000,000.00	13.99	240,000,000.00	15.95	175,000,000.00	72.92
长期借款	705,000,000.00	23.76	395,000,000.00	26.25	310,000,000.00	78.48

资产构成重大变动说明：

①货币资金比期初数增加448.48%，主要为报告期内非公开发行股票募集资金、银行借款增加及药品销售保证金增加影响所致。

②应收账款较期初增加490.25%，主要为报告期内应收药品销售款增长，以及恒祥豪苑项目销售影响所致。

③其他应收款较期初增加251.92%，，主要为报告期内预付医药物流城项目往来款影响所致。

④存货较期初增加198.68%，主要为报告期内原材料采购增加以及医药物流城项目土地增加影响所致。

⑤固定资产期末比期初增加54.70%，主要为报告期内公司制药新生产基地二期建成以及合并范围增加广西梧州双钱实业有限公司影响所致。

⑥应付账款期末比期初数增加82.91%，主要为报告期内应付制药新基地项目工程款以及房地产项目应付款工程款增加影响所致。

⑦预收款项期末比期初数减少74.54%，主要为报告期内公司房地产项目恒祥豪苑建成实现销售结算以及结转药品销售预收款影响所致。

⑧应交税费期末比期初数负增长291.04%，主要为报告期内制药公司未抵扣的原材料进项税和设备进项税增加、房地产项目按预收房款计缴营业税金及附加增加影响所致。

⑨其他应付款比期初数增加462.55%，主要为制药公司收到山东步长医药销售公司销售保证金影响所致。

⑩短期借款期末比期初数增加72.92%，主要为报告期内制药产能销售大幅提高增加的流动资金贷款影响所致；长期借款期末较期初增加78.48%，主要为报告期内制药基地三期项目借款和医药物流城项目借款增加影响所致。

（2）期间费用及其他损益项目变动分析

项目	2010年度	2009年度	增减比例（%）
销售费用	139,797,429.11	110,245,172.64	26.81
管理费用	105,920,257.35	70,336,616.02	50.59
财务费用	38,858,716.93	28,955,781.77	34.20
资产减值损失	21.089,720.03	-1,613,824.38	1406.82
投资收益	-441,541.32	25,000.00	-1866.17
营业外收支净额	-47,221,170.65	26,812,135.69	-276.12
所得税费用	75,365,727.67	29,311,698.74	157.12

期间费用及其他损益项目重大变动说明:

①销售费用同比增加26.81%，主要为报告期内公司销售办事处费用增加影响所致。

②管理费用同比增加50.59%，主要为报告期内管理人员薪酬增加以及研发费用增加等因素影响所致。

③财务费用同比增加34.20%，主要为报告期内银行借款增加，负担的利息支出增加影响所致。

④资产减值损失同比增加1406.82%，主要为报告期内全额计提应收梧州怡景实业发展有限公司往来款坏账准备增加影响所致。

⑤投资收益同比减少1866.17%，主要为报告期内转让股权形成损失增加影响所致。

⑥营业外收支净额同比减少276.12%，主要为报告期内公司公益捐助增加以及支付解除药品经销合同赔款影响所致。

⑦所得税费用同比增加157.12%，主要为报告期内利润增加使得应计企业所得税增加影响所致。

1.4 公司现金流量分析

项目	2010年度	2009年度	同比增减比例(%)
一、经营活动
现金流入总额	1,734,254,133.42	859,410,433.63	101.80
现金流出总额	1,542,519,141.48	887,494,410.55	73.81
现金流量净额	191,734,991.94	-28,083,976.92	782.72
二、投资活动
现金流入总额	31,374,681.37	8,686,197.31	261.20
现金流出总额	410,598,960.74	204,629,598.96	100.65
现金流量净额	-379,224,279.37	-195,943,401.65	-93.54
三、筹资活动
现金流入总额	1,735,079,908.55	995,200,000.00	74.34
现金流出总额	973,011,921.78	736,944,139.52	32.03
现金流量净额	762,067,986.77	258,255,860.48	195.08

现金流量构成重大变动说明：

①经营活动产生的现金流量净额大幅增加主要为报告期内公司制药主导产品注射用血栓通销售大幅增加收到货款以及收到产品销售保证金影响所致。

②投资活动产生的现金流量净额大幅减少主要为报告期内公司支付制药基地二期设备款、三期土建款、双钱扩建项目款以及支付医药物流城项目款影响所致。

③筹资活动产生的现金流量净额大幅增加主要为报告期内公司非公开发行股票募集资金到位以及银行贷款增加影响所致。

1.5 公司主要控股公司的经营情况及业绩分析

单位：万元

公司名称	业务性质	主要产品或服务	注册资本	资产规模	净利润
广西梧州制药（集团）股份有限公司	制造业	生产经营中西成药，化学原料药兼营食品，进出口业务	30,426.04	184,698.46	30,421.81
广西梧州双钱实业有限公司	制造业	罐（碗）龟苓膏及其他即食膏类、罐（碗）装八宝粥、固体（液体）饮料的生产销售	650.00	25,121.76	4.51
广西梧州中恒集团建筑工程有限公司	建筑业	工业与民用建筑施工（叁级）、装饰工程等	1,000.00	1302.10	-16.71
广西亿恒建筑工程有限公司	建筑业	工业与民用建筑施工、装饰工程、地下排水渠施工、室内水电消防设施安装、小区道路绿化配套工程施工	1,000.00	1332.90	38.62
广西梧州市中恒植物药业科技有限公司	种植业	中草药材种植、批发、零售，中药材研究、开发和技术咨询服务	50.00	47.81	-2.00
广西梧州市中恒医药有限公司	商业	仅限经营中药材及广西梧州制药（集团）股份有限公司生产的中成药、化学原料药、化学药制剂、抗生素、生化药品批发、零售	300.00	392.43	-331.53
广西梧州中恒集团钦州北部湾房地产有限公司	房地产	房地产综合开发与经营建筑装修；轻工产品、纺织品、机械设备、五金交电、钢材、水泥的销售；经济信息咨询	5,000.00	26,480.41	-132.67
广西梧州市美迪臣药业有限公司		对制药项目的投资	50.00	1,246.81	-9.73

（1）广西梧州制药(集团)股份有限公司（简称"制药公司"、“梧州制药”）：截止报告期末，制药公司的净资产为81,851.57万元，总股本30426.04万股，本公司持有该公司股份数为30424.04万股，占总股本的99.99%，为本公司之控股子公司。报告期内，制药公司实现营业总收入9.10亿元，营业利润4.22亿元，归属母公司所有者的净利润3.05亿元，分别比去年同期增长74.87%、181.14%、127.57%。

（2）广西梧州双钱实业有限公司（简称"双钱实业"）：截止报告期末，双钱实业的净资产为9209.71万元，本公司直接持有该公司100%的股权，为本公司之全资子公司。报告期内，双钱实业为本公司贡献的营业总收入为4107.58万元，营业利润为3万元，归属母公司所有者的净利润为-9.21万元。

（3）广西梧州中恒集团建筑工程有限公司（简称"工程公司"）：截止报告期末，工程公司的净资产为979.71万元，本公司直接持有该公司80%的股权，为本公司之控股子公司。报告期内，工程公司实现营业总收入12.85万元，实现归属母公司所有者的净利润-16.71万元。

（4）广西亿恒建筑工程有限公司（简称"亿恒公司"）：截止报告期末，亿恒公司的净资产为1038.62万元，本公司直接持有该公司100%的股权，为本公司之全资子公司。报告期内，亿恒公司实现营业总收入5612.48万元，实现归属母公司所有者的净利润 38.62万元。

（5）广西梧州市中恒植物药业科技有限公司（简称"植药科技"）：截止报告期末，植药科技的净资产为47.29万元，本公司直接持有该公司30%的股权，制药公司持有70%的股权，为本公司之控股子公司。报告期内，植药科技实现归属母公司所有者的净利润-2万元。

（6）广西梧州市中恒医药有限公司（简称"医药公司"）：截止报告期末，医药公司的净资产为-210.24万元，本公司直接持有该公司30%的股权，制药公司持有70%的股权，为本公司之控股子公司。报告期内，医药公司归属母公司所有者的净利润-331.53万元。

（7）广西梧州中恒集团钦州北部湾房地产有限公司（简称"钦州公司"）：截止报告期末，钦州公司的净资产为4822.11万元，本公司直接持有该公司100%的股权，为本公司之全资子公司。报告期内，钦州公司开发的项目尚未完工结算，未能实现销售收入，实现归属于母公司所有者的净利润为-132.67万元。

（8）广西梧州市美迪臣药业有限公司（以下简称"美迪臣药业"）：截止报告期末，美迪臣药业净资产为24.52万元，本公司直接持有该公司90%的股权，制药公司持有10%的股权，为本公司之控股子公司。报告期内，美迪臣药业未发生销售收入，实现归属于母公司所有者的净利润为-9.73万元。

1.6 公司的技术创新与研发情况

报告期内，公司加大了研发投入，技术创新取得突破进展。

（1）优化冷冻干燥工艺曲线，大幅缩短注射用血栓通的冻干时间，使冻干时间缩短了6～8个小时。一方面降低了10%的能耗，另一方面，每年可增加产能1500万瓶，增加销售额达1亿元。

（2）全面改进三七提取工艺，使三七（主根）总皂苷收率提高了1%。改进后三七总皂苷的纯度可提高4%以上，可为公司增加效益达500万元。

（3）公司独家产品肿瘤用药注射用去水卫矛醇的研发工作取得突破，成功解决了注射用去水卫矛醇工艺稳定性问题，为该产品下一步产业化奠定了技术基础。

（4）已拟定通络清脑制剂处方，并已初步完成各有效成分的提取研究及制剂研究。

（5）开展保健茶工艺摸索，研究开发出三七保健茶产品。

（6）加大知识产权保护工作，申报了肝得乐胶囊、复方蛤蚧口服液、龟苓宝三项发明专利，申报了天黄猴枣散等13项外观设计专利。

2、公司未来发展展望

2.1行业发展趋势及公司未来发展机遇和挑战

国家“十二五”规划将继续推动和深化医疗体制改革，基本药物目录、医保药物目录等制度的逐步落实，公立医院体制改革，医药行业产业结构的调整，药品招投标体制的完善，使得医药行业逐步规范化，城市化人口迅速增加和人口老龄化比例持续提高等刚性需求的共同作用使得医药市场需求持续增长，医药行业在未来十年将会以前所未有的速度高速发展。

2010年，广西壮族自治区作出的《关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》及《关于做大做强做优广西工业的决定》和40个配套文件中，都将医药制造业列入优先重点发展的千亿产业发展规划中。广西梧州市也出台了《关于加快发展中医药事业的决定》及相关配套文件，特别是在《梧州市“十二五”发展规划》中，梧州市委、市政府明确提出，要以中恒梧州制药公司为龙头，构建梧州医药产业集群。

行业发展趋势和区域环境优势都给予公司一次实实在在的重大发展机遇。

但医药行业目前整体呈现出企业规模小、创新不足等瓶颈，制约了企业的发展，未来行业的整合以及技术和经营的创新将是医药行业发展的必然方向。与此同时，2011年3月1日起执行的新版GMP将给企业带来新的技改成本和投入，产业升级、安全环保、节能减排、药价调整以及药品监管力度加大等，最终都将加剧行业洗牌的速度和力度。这些都将使公司的医药产业发展面临着巨大的挑战。

2.2公司面临的风险及对策

（1）通胀风险

由于前期宽松的货币政策及人口红利时代的结束，中国自2010年起进入通胀时代，各种原辅材料、劳动力成本和能源价格持续攀升，特别是公司制药产业的主要原材料中草药材，需求量不断增加，加上个别经销商的人为囤货，交易市价快速上涨，影响了公司产品制造成本。对此，一方面，公司早做安排，在监测到三七等中药材价格发生波动初期，大量购进储存足以保证正常生产使用的三七，将原材料成本上涨对公司利润的影响降到最低点；另一方面，公司制订了开发15万亩符合GAP认证要求的中药材种植基地的发展计划，通过“公司+基地+农户”的模式，加大中药材、特别是三七的种植面积，以确保未来公司大规模生产对原材料的需求，稳定生产成本。与此同时，公司将继续加强成本管理，控制费用开支，以减少劳动力、动力成本涨价带来的影响。

（2）政策风险

2010年国家发改委发布的《药品价格管理办法》（征求意见稿）和即将出台的基本药物价格体制改革，预示着包括基本药物目录品种在内的新一轮药品价格调整势在必行，药企的利润空间将被进一步压缩。对此，一方面，公司将进一步加大研发力度，构筑强有力的核心竞争力抵御这一风险；另一方面，公司将利用各种资源维护好公司产品的价格体系。

为了有效调控房地产市场，抑制房价的过快上涨，国家出台了信贷、税收、土地等一系列调控政策。由于公司开发的房地产项目均处于广西区境内的梧州和钦州，当地房价相对稳定，涨幅不大，政策对公司的影响有限。但公司为了防范于未然，将密切关注房地产政策的变化，适当控制房地产开发进度和开发成本，甚至不排除在恰当时机将房地产业务从上市公司中剥离出去的可能性，以规避房地产政策带来的经营风险。

（3）营销风险

2010年11月，公司与步长集团建立了战略合作关系，将公司控股子公司梧州制药生产的全部产品在中国大陆的总经销权授予步长集团控股子公司山东步长医药销售公司，公司的药品销售由省级总代理转变为全国总代理，营销模式的改变将可能给公司带来营销风险。步长集团是目前国内排名前列的集医药研发、生产、销售为一体的大型医药企业，其拥有近1.5万的一线销售人员，销售网络遍及全中国城乡。公司在与步长集团签订本次战略协议前，与该公司进行了长达一年时间的考察和沟通，认为梧州制药的注射用血栓通与步长集团的丹红虽然同属于心脑血管用药，但细分市场有所不同，且注射用血栓通已进入基本药物目录，丹红未进入，二者的市场目标有所区别。与步长集团合作，对于该公司来说可以帮助其用优质产品抢占基药市场，弥补其基药产品的不足；对于我公司来说可以分享该公司的销售网络，更迅速地占领主导产品市场，并带动公司其他产品的销售。这种产销合作新模式的诞生将会优势互补，实现共赢。但是，为了防范这种营销新模式可能给公司带来的风险，公司在与步长集团签署的协议中约定：步长支付给梧州制药人民币3亿元的药品销售保证金，以确保每年销售任务的完成；双方成立五人领导小组共同管理梧州制药产品的销售工作，5人小组中我公司占3人，其中我公司总裁具有一票否决权；梧州制药派出四名工作人员进驻步长销售公司,负责梧州制药产品的沟通协调工作，并有权参与产品营销全过程,了解相关情况。我公司认为，通过以上措施，可以最大限度地化解公司的营销风险。

（4）产品单一风险

近年来，公司的核心主导产品注射用血栓通的销售持续、快速增长，其销售目前已占据公司制药板块销售的70%以上，形成单一的销售局面，这虽然保证了公司历年经营业绩的实现，但也给公司的经营埋下了隐患。对此，一方面，公司通过与步长集团建立战略合作伙伴关系，利用其销售网络带动公司其他产品的销售放量，提高普药的销售占比；另一方面，公司加强研发，独家产品肿瘤用药注射用去水卫矛醇工艺稳定性取得突破性进展，有望成为公司未来又一重磅产品，改变公司这种单个产品“一枝独放”的不利局面。

（5）人才储备风险

随着公司的快速发展，以及地域因素，公司不可避免地在技术研发、生产管理、资本运作方面存在人才流失和短缺的风险，从而制约公司核心竞争力的进一步提升。对此，一方面，公司通过改善工作环境、提高生活待遇，甚至尝试股权激励机制，以稳定现有的人才队伍；另一方面，公司将“走出去、引进来”：通过在中心城市设立研发中心、办事处，吸引发达地区人才的加盟；通过建立博士后工作站、聘请客座教授、技术和研发顾问等措施，加强与科研高校的密切联系，借用外脑弥补公司人才短缺的短板。

3、新年度的经营计划

（1）新年度的经营目标

2011年，公司制订了“2866”的经营目标，即：实现营业总收入（含税）28亿元，实现净利润6亿元，上缴税金6亿元。

（2）公司拟采取的措施和行动

2011年，公司在继续加强内部管理、加强制度建设、加强执行力、加强工作作风转变的基础上，重点推进各项重要项目的建设，树立信心，迎难而上，确保全年经营任务的完成。

具体工作安排如下：

①继续加强人员培训工作，引入外脑提高公司科研能力。一方面，公司将按照不同的管理层次，组织高管、中层及基层管理人员进行综合管理能力的培训，提高管理人员的管理水平，满足公司快速发展的需要；另一方面，公司还将加强与高等院校的合作，通过建立博士后工作站、客座教授、聘请技术、研发顾问等方式引进人才，提高公司的科研创新能力。

②处理好与山东步长公司的生产、销售关系。制药公司将做好生产计划，科学调度，合理安排，做到货源充足，质量保证；市场部将配合山东步长公司做好学术推广、市场监管、药品招标等工作，确保制药公司完成年度23亿元的含税销售目标。

③加快制药基地三期工程的建设进度，特别是提取车间的扩建工作必须在上半年完成，以保证下半年能正常投入使用，为今年血栓通销售任务的完成和明年的进一步放量提供可能性。

④加快房地产项目的开发销售速度。恒祥豪苑的建设年内将全部完成，并实现销售结算；基地北侧商业街项目也必须在上半年完工，按时交付商户装修使用；钦州恒祥花苑项目已开工6幢年内将建成并实现销售结算。

⑤在生产条件大为改善的基础上，加大保健食品的宣传推广力度，通过酒店、超市等多点铺货，实现保健食品销售新突破。

⑥进一步加大科研投入。在解决肿瘤用药注射用去水卫矛醇工艺稳定性问题的基础上，进一步解决其原料药的合成工艺问题，并提高收率，争取年内研究出符合产业化的生产工艺，完成FDA临床药品制备工作；进一步提高镇痛用药科博肽的纯度，以此降低毒性提高疗效；开展注射用血栓通安全性再评价工作，对三七皂苷单体进行分离研究开发，利用三七总皂苷提取过程中的副产物三七素开发出新型止血药物；进行血栓通、中华跌打丸、妇炎净、炎见宁等药品新增剂型的研究和申报工作；以苦丁茶、三七为原料开发保健食品，为公司保健食品产业储备后续产品。

⑦继续推进中药材种植工作，加大中草药材新增种植面积，加强三七种植的后续追踪管理。

⑧适时调整公司产业结构，集中优势资源做强、做大公司的制药业和保健食品业；做好再融资的前期准备工作，选择适当时机再次启动再融资计划，为公司的跨越发展提供资金保障。

⑨学习研究有关股权激励的法律法规，探索股权激励方式，初步建立公司股权激励制度。

⑩发挥党工团妇的组织作用，继续开展创先争优、劳动竞赛、文娱体育等丰富多彩的活动，活跃员工的业余生活，共同推进公司企业文化建设。

6.2 主营业务分行业、产品情况表

  请见前述6.1

6.3 主营业务分地区情况表

  请见前述6.1

6.4 募集资金使用情况

√适用 □不适用

单位:元 币种:人民币

募集资金总额	359,979,908.55		本年度已使用募集资金总额		359,979,908.55
			已累计使用募集资金总额		359,979,908.55
承诺项目	是否变更项目	拟投入金额	实际投入金额	是否符合计划进度	预计收益	产生收益情况
注射用血栓通产业化项目	否	240,000,000	240,000,000	是	102,794,900	190000000
中华跌打丸系列产品扩建项目	否	79,979,908.55	79,979,908.55	是	32,173,600	0
新药科研开发中心及中试基地建设项目	否	40,000,000	40,000,000	是	0	不直接产生效益
合计	/	359,979,908.55	359,979,908.55	/	134,968,500	/

变更项目情况

□适用 √不适用

6.5 非募集资金项目情况

√适用 □不适用

单位:万元 币种:人民币

项目名称	项目金额	项目进度	项目收益情况
制药新基地三期工程	6,563	40%	报告期内，项目正在建设中，尚未产生收益。
美迪臣公司生产基地	3	30%	报告期内，项目正在建设中，尚未产生收益。
广西梧州双钱实业有限公司	9,000	100%	报告期内，该公司归属于母公司所有者的净利润为-9万元。
广西梧州中恒集团钦州北部湾房地产有限公司	4,200	100%	报告期内，由于钦州房地产项目尚未完工结算，实现归属于母公司所有者的净利润为-133万元。
广西亿恒建筑工程有限公司	1,000	100%	报告期内，该公司实现归属于母公司所有者的净利润为39万元。
广西梧州市中恒混凝土有限公司	300	100%	报告期内，该公司未实施利润分配，尚未给公司带来投资收益。
梧州市区农村信用合作社	150	100%	报告期内，该公司实施利润分配，公司收到投资收益54万元。
合计	21,216	/	/

6.6 董事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明

□适用 √不适用

6.7 董事会本次利润分配或资本公积金转增股本预案

1、利润分配预案

经上海东华会计师事务所有限公司审计，公司2010年度实现净利润398,949,311.85元，其中归属上市公司股东的净利润 398,574,986.27元，提取法定盈余公积金74,376,263.27元，加上年初未分配利润124,396,775.02元及合并报表范围变化对未分配利润的影响数11,482,942.55元，减去2010年中期已分配利润61,410,799.45元，2010年度实际可供分配利润398,667,641.12元，公司母公司实际可供分配利润为340,917,099.36元。

2010年度利润分配预案：根据《公司法》、《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》和《公司章程》的有关规定，2010年度公司拟以2010年12月31日总股本545,873,764股为基数，向全体股东每10股送5.5股并派发现金红利0.65元（含税），共分配利润总额为335,712,364.86元，未分配利润62,955,276.26元结转下一年度。

2、资本公积金转增股本预案

2010年度公司拟以2010年12月31日总股本545,873,764股为基数，向全体股东每10股转增4.5股，共转增股本245,643,194股。

公司本报告期内盈利但未提出现金利润分配预案

□适用 √不适用

§7重要事项

7.1 收购资产

√适用 □不适用

单位:万元 币种:人民币

交易对方或最终控制方	被收购资产	购买日	收购价格	自购买日起至本年末为公司贡献的净利润	本年初至本年末为公司贡献的净利润（适用于同一控制下的企业合并）	是否为关联交易（如是，说明定价原则）	所涉及的资产产权是否已全部过户	所涉及的债权债务是否已全部转移
广西梧州市保恒投资实业有限公司	广西梧州双钱实业有限公司98.78%股权	2010年6月24日	8,890.20	-9.10		否	是	是
肖波	广西梧州双钱实业有限公司1.22%股权	2010年6月24日	109.80	-0.11		否	是	是

7.2 出售资产

√适用 □不适用

单位:万元 币种:人民币

交易对方	被出售资产	出售日	出售价格	本年初起至出售日该出售资产为公司贡献的净利润	出售产生的损益	是否为关联交易（如是，说明定价原则）	所涉及的资产产权是否已全部过户	所涉及的债权债务是否已全部转移
彭金清	梧州怡景实业发展有限公司100%股权	2010-05-04	20	-84.69		否	是	是

7.3 重大担保

√适用 □不适用

单位:万元 币种:人民币

公司对外担保情况（不包括对控股子公司的担保）
报告期内担保发生额合计	0
报告期末担保余额合计	0
公司对控股子公司的担保情况
报告期内对子公司担保发生额合计	16,900
报告期末对子公司担保余额合计	40,000
公司担保总额情况（包括对控股子公司的担保）
担保总额	40,000
担保总额占公司净资产的比例(%)	30.02
其中：
为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额	0
直接或间接为资产负债率超过70％的被担保对象提供的债务担保金额	0
担保总额超过净资产50％部分的金额	0
上述三项担保金额合计	0

7.4 重大关联交易

7.4.1 与日常经营相关的关联交易

□适用 √不适用

7.4.2 关联债权债务往来

□适用 √不适用

7.4.3 报告期内资金被占用情况及清欠进展情况

□适用 √不适用

截止报告期末，上市公司未完成非经营性资金占用的清欠工作的，董事会提出的责任追究方案

□适用 √不适用

7.5 委托理财

□适用 √不适用

7.6 承诺事项履行情况

7.6.1 公司或持股5%以上股东在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用 □不适用

承诺事项	承诺内容	履行情况
股改承诺	公司第一大股东广西中恒实业有限公司承诺：按其所持中恒集团股份数量支付股改对价，且其所持的非流通股股份自获得上市流通权之日起，三十六个月内不通过上海证券交易所挂牌交易出售。此后十二个月内，若通过上海证券交易所挂牌交易出售股票，出售数量不超过股份公司总股本的5%。若有违反承诺的卖出交易，卖出资金将划归上市公司所有。	公司股改方案已于2006 年12月18 日实施。截止2010年12月28日，广西中恒实业有限公司所持有的中恒集团股份已全部解禁上市流通，上述承诺已执行完毕。

7.6.2 公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□适用 √不适用

7.7 重大诉讼仲裁事项

□适用 √不适用

7.8 其他重大事项及其影响和解决方案的分析说明

7.8.1 证券投资情况

□适用 √不适用

7.8.2 持有其他上市公司股权情况

□适用 √不适用

7.8.3 持有非上市金融企业股权情况

√适用 □不适用

所持对象名称	最初投资成本（元）	持有数量(股)	占该公司股权比例(%)	期末账面价值（元）	报告期损益（元）	报告期所有者权益变动（元）	会计核算科目	股份来源
国海证券	60,000,000.00		7.50	35,596,997.23			长期股权投资	法人股投资
梧州市区信用合作社	6,000,000.00		3.00	6,000,000.00	540,000.00		长期股权投资	法人股投资
合计	66,000,000.00		/	41,596,997.23	540,000.00		/	/

7.8.4 买卖其他上市公司股份的情况

□适用 √不适用

7.9 公司披露了内部控制的自我评价报告或履行社会责任报告，详见年报全文。

§8 监事会报告

8.1 监事会对公司依法运作情况的独立意见

公司监事会列席了公司的各次董事会、股东大会，并根据有关法律、法规对董事会、股东大会的召开程序、决议事项、决策程序、董事会对股东大会决议的执行情况、公司董事、高级管理人员在执行公司职务等情况进行了监督检查。监事会认为，公司董事会能够按照《公司法》、《公司章程》和国家有关法律和法规要求进行规范运作，依法经营。其决策程序合法有效、信息披露真实；公司董事、高级管理人员在执行公务、履行职责义务和维护股东权益时，能勤勉尽责，奉公守法、诚实守信、廉洁自律，目前尚未发现有违反法律、法规、公司章程或损害公司和股东利益的行为。

8.2 监事会对检查公司财务情况的独立意见

监事会对公司的财务制度、财务状况和2010年年度报告进行了监督和检查。监事会认为，公司财务制度基本健全，管理规范，运作符合《企业会计准则》和会计报告编制要求。公司2010年度财务报告经上海东华会计师事务所有限公司审计，并出具标准无保留意见审计报告，财务报告客观、真实地反映了公司的财务状况和经营成果。

8.3 监事会对公司最近一次募集资金实际投入情况的独立意见

监事会认为，2010 年度公司完成募集资金承诺投资 “注射用血栓通产业化项目”、“中华跌打丸系列产品扩建项目”以及“新药科研开发中心及中试基地建设项目”的行为符合国家有关政策规定，符合公司的实际情况，不存在损害中小股东利益的情形。公司募集资金的存放与使用均符合《上海证券交易所股票上市规则》、《上市公司募集资金管理规定》以及公司《募集资金管理办法》等相关规定。

8.4 监事会对公司收购、出售资产情况的独立意见

报告期内公司在收购、出售资产过程中，决策程序符合有关法律法规及公司章程的相关规定，交易价格合理，未发现有造成公司资产流失及损害公司股东权益的行为和事项。

8.5 监事会对公司利润实现与预测存在较大差异的独立意见

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润超过经营计划的20%，存在差异的主要原因是公司主导产品注射用血栓通销售大幅提高以及公司房地产项目恒祥豪苑实现销售结算的结果。监事会未发现公司2010年度的经营成果有不真实、不完整记载。

§9 财务会计报告

9.1 审计意见

财务报告	□未经审计         √审计
审计意见	√标准无保留意见      □非标意见

9.2 财务报表

资产负债表

2010年12月31日

编制单位: 广西梧州中恒集团股份有限公司 单位:人民币元

资 产	注释	期末数		期初数
		合并	母公司	合并	母公司
流动资产：
货币资金	五.1	702,746,449.53	102,625,338.13	128,125,168.39	39,155,927.94
交易性金融资产	五.2	-	-	321,086.42	321,086.42
应收票据	五.3	7,536,008.13	-	27,434,530.95	-
应收账款	五.4	187,574,675.58	118,173,197.32	31,778,655.93	3,802,697.10
预付款项	五.5	281,486,052.47	141,653,316.55	395,044,241.52	285,855,914.03
应收股利		-	255,000,000.00	-	-
其他应收款	五.6	90,498,199.93	274,315,267.01	25,715,342.85	93,383,346.74
存货	五.7	819,622,346.84	406,224,211.60	274,411,977.63	175,381,540.96
一年内到期的非流动资产		-	-	-	-
其他流动资产		-	-	-	-
流动资产合计		2,089,463,732.48	1,297,991,330.61	882,831,003.69	597,900,513.19
非流动资产：
可供出售金融资产		-	-	-	-
持有至到期投资		-	-	-	-
长期应收款		-	-	-	-
长期股权投资	五.8	48,697,171.95	644,751,692.09	40,096,997.23	137,137,864.09
投资性房地产	五.9	22,850,459.56	-	23,868,600.20	-
固定资产	五.10	564,480,799.90	32,884,078.56	364,882,751.70	6,713,601.51
在建工程	五.11	76,568,676.63	-	111,830,537.46	-
工程物资		-	-	-	-
固定资产清理		-	-	-	-
无形资产	五.12	155,651,317.86	-	59,674,603.48	-
开发支出	五.13	-	-	14,905,391.83	-
商誉	五.14	144,351.91	-	957,476.91	-
长期待摊费用		-	-	-	-
递延所得税资产	五.15	9,595,046.92	4,415,329.29	5,507,246.89	4,709,794.48
其他非流动资产		-	-	-	-
非流动资产合计		877,987,824.73	682,051,099.94	621,723,605.70	148,561,260.08
资产总计		2,967,451,557.21	1,980,042,430.55	1,504,554,609.39	746,461,773.27

公司法定代表人:许淑清 主管会计工作负责人:李建国 会计机构负责人:欧阳践

资产负债表（续）

2010年12月31日

编制单位: 广西梧州中恒集团股份有限公司 单位:人民币元

负债及股东权益	注释	期末数		期初数
		合并	母公司	合并	母公司
流动负债：
短期借款	五.18	415,000,000.00	-	240,000,000.00	20,000,000.00
交易性金融负债		-	-	-	-
应付票据		-	-	-	-
应付账款	五.19	150,818,862.02	40,624,357.66	82,457,094.82	29,172,964.83
预收款项	五.20	44,058,503.08	18,981,137.55	173,033,632.91	27,025,590.43
应付职工薪酬	五.21	6,991,636.40	-	106,067.07	-
应交税费	五.22	-149,371,658.87	10,580,058.92	-38,198,281.56	-8,561,154.56
应付股利	五.23	1,364,282.90	1,338,780.35	1,559,450.30	1,487,877.30
其他应付款	五.24	408,944,659.62	286,451,886.04	72,694,632.57	174,549,847.24
一年内到期的非流动负债		-	-	-	-
其他流动负债		-	-	-	-
流动负债合计		877,806,285.15	357,976,220.52	531,652,596.11	243,675,125.24
非流动负债：
长期借款	五.25	705,000,000.00	405,000,000.00	395,000,000.00	210,000,000.00
应付债券		-	-	-	-
长期应付款	五.26	-	-	976,979.23	-
专项应付款	五.27	20,000,000.00	-	-	-
预计负债		-	-	-	-
递延所得税负债		-	-	-	-
其他非流动负债	五.28	28,100,000.00	-	-	-
非流动负债合计		753,100,000.00	405,000,000.00	395,976,979.23	210,000,000.00
负债合计		1,630,906,285.15	762,976,220.52	927,629,575.34	453,675,125.24
所有者权益（或股东权益）：
股本	五.29	545,873,764.00	545,873,764.00	260,936,882.00	260,936,882.00
资本公积	五.30	256,705,401.72	252,012,237.19	125,399,634.01	122,366,674.67
减：库存股		-	-	-	-
盈余公积	五.31	131,327,628.83	78,263,109.48	56,951,365.56	33,560,009.61
一般风险准备		-	-	-	-
未分配利润	五.32	398,667,641.12	340,917,099.36	124,396,775.02	-124,076,918.25
外币报表折算差额		-	-	-	-
归属于母公司所有者权益合计		1,332,574,435.67	1,217,066,210.03	567,684,656.59	292,786,648.03
少数股东权益		3,996,338.94	-	9,240,377.46	-
所有者权益合计		1,336,545,272.06	1,217,066,210.03	576,925,034.05	292,786,648.03
负债和所有者权益总计		2,967,451,557.21	1,980,042,430.55	1,504,554,609.39	746,461,773.27

公司法定代表人:许淑清 主管会计工作负责人:李建国 会计机构负责人:欧阳践

利润表

2010年1-12月

编制单位: 广西梧州中恒集团股份有限公司 单位:人民币元

项 目	注释	合并数		母公司
		2010年度	2009年度	2010年度	2009年度
一、营业总收入		1,425,697,344.93	712,395,888.19	529,229,211.89	185,064,947.99
其中：营业收入	五.33	1,425,697,344.93	712,395,888.19	529,229,211.89	185,064,947.99
其他收入		-	-	-	-
二、营业总成本		903,698,507.02	581,811,488.01	428,944,060.67	202,564,758.36
其中：营业成本	五.34	553,646,024.18	355,016,804.16	334,912,939.26	168,648,207.44
营业税金及附加	五.35	44,386,359.42	18,870,937.80	31,609,673.81	10,835,771.43
销售费用		139,797,429.11	110,245,172.64	2,246,460.97	3,001,498.79
管理费用		105,920,257.35	70,336,616.02	25,483,984.16	17,748,822.18
财务费用	五.36	38,858,716.93	28,955,781.77	16,842,916.35	5,113,763.37
资产减值损失	五.37	21,089,720.03	-1,613,824.38	17,848,086.12	-2,783,304.85
加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列）	五.38	-21,086.42	21,086.42	-21,086.42	21,086.42
投资收益（损失以“-”号填列）	五.39	-441,541.32	25,000.00	474,576,334.20	-
其中：对联营企业和合营企业的投资收益		-	-	-	-
汇兑收益（损失以“-”号填列）		-	-	-	-
三、营业利润（亏损以“-”号填列）		521,536,210.17	130,630,486.60	574,840,399.00	-17,478,723.95
加：营业外收入	五.40	31,797,413.58	33,623,492.92	13,774,391.33	15,983,022.83
减：营业外支出	五.41	79,018,584.23	6,811,357.23	4,676,834.31	1,034,538.09
其中：非流动资产处置损失		-	-	-	-
四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）		474,315,039.52	157,442,622.29	583,937,956.02	-2,530,239.21
减：所得税费用	五.42	75,365,727.67	29,311,698.74	12,830,039.09	1,700,849.46
五、净利润（净亏损以“-”号填列）		398,949,311.85	128,130,923.55	571,107,916.93	-4,231,088.67
归属于母公司所有者的净利润		398,574,986.27	125,709,148.43	571,107,916.93	-4,128,414.37
少数股东损益		374,325.58	2,524,449.42	-	-
应分配合作方项目利润		-	-102,674.30	-	-102,674.30
六、每股收益：
（一）基本每股收益	五.43	0.744	0.482
（二）稀释每股收益	五.43	0.744	0.482
七、其他综合收益
八、综合收益总额
归属于母公司所有者的综合收益总额		398,574,986.27	125,709,148.430
归属于少数股东的综合收益总额		374,325.580	2,524,449.420

公司法定代表人:许淑清 主管会计工作负责人:李建国 会计机构负责人:欧阳践

现金流量表

编制单位: 广西梧州中恒集团股份有限公司2010年1-12月 单位:人民币元

项 目	注释	合并		母公司
		本期金额	上期金额	本期金额	上期金额
一.经营活动产生的现金流量:
销售商品,提供劳务收到的现金		1,391,488,748.04	830,782,544.50	367,489,187.40	123,256,722.77
收到的税费返还		201,180.12	-	-	-
收到的其他与经营活动有关的现金	五.44	342,564,205.26	28,627,889.13	13,572,187.90	89,003,767.55
现金流入小计		1,734,254,133.42	859,410,433.63	381,061,375.30	212,260,490.32
购买商品,接受劳务支付的现金		979,229,685.43	586,060,905.43	373,145,974.67	329,285,144.69
支付给职工以及为职工支付的现金		79,872,585.95	50,816,635.98	13,231,564.05	8,432,148.36
支付的各项税款		360,847,179.75	153,945,822.35	31,562,969.39	14,069,658.38
支付的其他与经营活动有关的现金	五.44	122,569,690.35	96,671,046.79	33,223,591.34	14,638,578.01
现金流出小计		1,542,519,141.48	887,494,410.55	451,164,099.45	366,425,529.44
经营活动产生的现金流量净额		191,734,991.94	-28,083,976.92	-70,102,724.15	-154,165,039.12
二.投资活动产生的现金流量:
收回投资所收到的现金		550,000.00	-	300,000.00	-
取得投资收益所收到的现金		544,709.22	25,000.00	135,072,689.46	-
处置固定资产.无形资产和其他长期资产而收到的现金净额		599,972.15	8,661,197.31	143,226.00	2,437,613.81
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额	五.44	29,680,000.00	-	29,680,000.00	-
收到的其他与投资活动有关的现金		-	-	-	-
现金流入小计		31,374,681.37	8,686,197.31	165,195,915.46	2,437,613.81
购建固定资产.无形资产和其他长期资产所支付的现金		317,774,952.31	192,129,598.96	27,058,141.00	539,821.00
投资所支付的现金		92,824,008.43	2,000,000.00	507,913,829.00	8,450,000.00
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额		-	-	-	-
支付的其他与投资活动有关的现金		-	10,500,000.00	-	10,500,000.00
现金流出小计		410,598,960.74	204,629,598.96	534,971,970.00	19,489,821.00
投资活动产生的现金流量净额		-379,224,279.37	-195,943,401.65	-369,776,054.54	-17,052,207.19
三.筹资活动产生的现金流量:
吸收投资所收到的现金		359,979,908.55	-	359,979,908.55	-
借款所收到的现金		1,375,100,000.00	995,200,000.00	290,100,000.00	230,000,000.00
收到的其他与筹资活动有关的现金		-	-	-	-
现金流入小计		1,735,079,908.55	995,200,000.00	650,079,908.55	230,000,000.00
偿还债务所支付的现金		905,100,000.00	701,120,000.00	115,100,000.00	20,000,000.00
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金		67,911,921.78	35,824,139.52	31,631,719.67	11,689,577.98
支付的其他与筹资活动有关的现金		-	-	-	-
现金流出小计		973,011,921.78	736,944,139.52	146,731,719.67	31,689,577.98
筹资活动产生的现金流量净额		762,067,986.77	258,255,860.48	503,348,188.88	198,310,422.02

公司法定代表人:许淑清 主管会计工作负责人:李建国 会计机构负责人:欧阳践

现金流量表（续）

2010年1-12月

编制单位: 广西梧州中恒集团股份有限公司 单位:人民币元

项 目	注释	合并				母公司
		本期金额		上期金额		本期金额		上期金额
四.汇率变动对现金的影响额		42,581.80	-		-		-
五.现金及现金等价物净增加额		574,621,281.14	34,228,481.91		63,469,410.19		27,093,175.71
加：期初现金及现金等价物余额		128,125,168.39	93,896,686.48		39,155,927.94		12,062,752.23
六、期末现金及现金等价物余额		702,703,867.73	128,125,168.39		102,625,338.13		39,155,927.94
补 充 资 料
1.将净利润调节为经营活动的现金流量:
净利润:		398,949,311.85	128,130,923.55		571,107,916.93		-4,231,088.67
加:计提的资产减值准备		21,089,720.03	-1,613,824.38		17,848,086.12		-2,783,304.85
固定资产折旧		23,767,676.57	16,985,817.48		854,549.47		769,122.79
无形资产摊销		1,821,833.35	1,350,485.44		-		-
长期待摊费用摊销		417,948.62	-		-		-
处置固定资产.无形资产和其他长期资产的损失(减.收益)		-847,943.46	-9,163,394.31		-166,954.37		-1,710,617.97
固定资产报废损失		-	-		-		-
公允价值变动损失（收益：-）		21,086.42	-21,086.42		21,086.42		-21,086.42
财务费用		40,189,608.25	29,292,385.26		16,862,562.77		5,094,983.43
投资损失(减.收益)		441,541.32	-25,000.00		-474,576,334.20		-
递延税款资产减少(增加:-)		-4,087,800.03	3,456,574.83		294,465.19		1,704,457.66
递延税款负债增加(减少:-)		-	-		-		-
存货的减少(减:增加)		-535,719,959.70	8,345,559.41		-230,781,439.22		40,661,416.03
经营性应收项目的减少(减:增加)		-104,656,801.87	-242,269,646.37		-106,016,855.49		-219,666,245.80
经营性应付项目的增加(减:减少)		350,348,770.59	37,447,228.59		134,450,192.23		26,017,324.68
其他		-	-		-		-
经营活动产生的现金流量净额		191,734,991.94	-28,083,976.92		-70,102,724.15		-154,165,039.12
2.不涉及现金收支的投资和筹资活动：
债务转为资本
一年内到期的可转换公司债券
融资租入固定资产
3.现金及现金等价物净增加情况:
现金的期末余额		702,746,449.53	128,125,168.39		102,625,338.13		39,155,927.94
减:现金的期初余额		128,125,168.39	93,896,686.48		39,155,927.94		12,062,752.23
现金等价物的期末余额		-	-
减:现金等价物的期初余额		-	-
现金及现金等价物净增加额		574,621,281.14	34,228,481.91		63,469,410.19		27,093,175.71

公司法定代表人:许淑清 主管会计工作负责人:李建国 会计机构负责人:欧阳践

(下转B118版)