⊙杨心一

  继证券、房地产之后，艺术品投资普遍被大众公认为是资本投资的第三大领域。“2010胡润富豪消费价格指数”显示，喜欢收藏古代字画和当代艺术品已成为千万富豪的特征之一；其中，1/4的富豪关注收藏古代字画，而当代艺术品板块也占整个收藏板块的13%。纵观当前艺术品市场，更是有机构资金、艺术品基金等大规模注入，而艺术品市场资本的规模化，专业化经营，则更标志着艺术品投资时代的到来。那么，艺术品是否是投资的良好资产呢？

  依照存在状态，目前常见的投资品种大致可分为实物型投资和非实物型投资两大类。广为大众所熟知的股票、基金、债券、期货等都属于非实物型投资范畴，而艺术品、古董、贵金属、珠宝乃至茅台酒等都是实物型投资细项。与非实物型投资相比，实物型投资除价值的投资性外，还普遍兼具有收藏性及消费性等特性。其中，艺术品更为独特，与其他实物投资品种相比，更具审美价值、文化价值以及学术层面的价值；同时能体现当下社会的文化趣味与时代特征。

  那么，艺术品这个作为时下热门的投资资产，在投资方面的表现如何呢？大体来说，与非实物型投资方式相比，作为实物的艺术品，其风险是相对可控的。期货、期权等金融衍生品的高风险自不必提，稍有不慎便会面临强行平仓，全盘覆没的风险；即使是与波动幅度相对较小的股票相比，市场风险也是众所周知。而对于艺术品等实物来说，即便在某一时期市场认可度下降甚至无人接手，只要实物保存完好，其自身具备的观赏性就不会受到影响。再者，艺术品本身的稀缺性和不可再生性赋予了他极强的保值功能；在投资过程中，只要艺术品不是赝品、伪作，品相不被破坏，风险就相对较低。同时，相对于投资领域普遍的“低风险，低收益”，艺术品投资虽然风险小，其预期投资收益率却并不低，长期回报甚至会高于同期股票投资收益。根据梅摩艺术品指数研究，2001至2010年间，中国当代油画、传统艺术的年均投资回报率分别达到了19.4%和14.9%；而同一期间内，恒生指数年均投资回报率为8.1%，上证指数为6.1%。不过，艺术品投资也有一定的局限，比如流动性相对较差，投资人无法像买卖股票那样随时将艺术品变现，私下达成交易需要特定的通道及时机，送拍也会受到艺术品等级、门类和春秋为主的两季拍卖场次的限制。另外，艺术品投资周期较长，这取决于艺术品的市场周期和某位特点艺术家的成长周期；一般而言，时间越久，越能体现艺术品的升值潜力。

  因此，艺术品身为实物型投资资产是不容置疑的。艺术品能成为投资的优良选择是由两方面的特性所构成。一方面，取决于艺术品本身的一些特性和附属价值。对艺术品而言，移动性强是促进其交易与投资的有力保障，比如我们可以方便的携带、移动一幅价值上亿的画作，这使投资者在艺术品交易过程中不必为艺术品的流通而担忧。与此同时，艺术品还具有极强的观赏及装饰功能，使人在投资的同时欣赏到艺术之美。投资者不仅可以通过艺术品投资获利，还可以通过艺术品收藏来美化生活、陶冶情操。艺术品投资者可以把艺术品作为文化生活的载体与同道中人交流，扩大社交圈。另外，许多国家或地区对艺术品交易有税收优惠及减免，比如遗产税处于世界较高水平的英国就规定，如果纳税人将艺术品捐赠给英国的博物馆，该艺术品的市值可以直接冲抵等额遗产税。

  另一方面，艺术品作为实物投资的门类之一，还存在一些特殊属性。譬如艺术品的独特性与异质性，除雕塑、版画、摄影等有限定版数以外，其他艺术品门类每件都是独一无二，不可复制，非标准的；但是艺术品可以产生衍生性商品，带来更高的经济效益。而且，每件艺术品的创作都基于独特的时代背景，艺术品所涉及的题材、体裁、作者之类的因素对艺术品价值有很大的影响，没有一个标准的划分。最后，基于艺术品的实物特性，其保管条件也多有特别的要求，如果在投资期内参加了高级别的展览，或是历任藏家流传有序，都会有利于艺术品的增值。