§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。
§2基金产品概况
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
东方精选混合型开放式证券投资基金
份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2006年1月11日至2011年3月31日）
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注： 本基金建仓期为6个月，建仓期结束时各资产配置比例符合基金合同约定。
§4管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：①此处的任职日期和离任日期均指在法定信息披露媒体正式公告之日。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》及其各项实施准则、《东方精选混合型开放式证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。本基金无违法、违规行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本报告期内本基金运作符合公平交易制度，未发现存在可能导致不公平交易和利益输送行为。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
截至本报告期末，本公司管理的混合型开放式证券投资基金共有两只：东方精选混合型开放式证券投资基金（本基金）和东方龙混合型开放式证券投资基金（以下简称“东方龙基金”）。
2011年1季度，本基金净值增长率为0.71%，东方龙基金净值增长率为3.10%，本基金净值增长率低于东方龙基金2.39%。现将业绩差异的原因说明如下：
1. 一季度末，本基金仓位为67.51%，东方龙基金为79.35%，而一季度对市场具有代表意义的沪深300指数收益率为3.00%，仓位的差异是导致净值表现差异的部分原因。
2. 2011年以来，由于市场风格发生了转换，银行、地产、钢铁等低估值行业表现突出，而去年全年表现突出的医药、TMT、消费类等股票由于估值较高而表现比较弱，东方龙基金在银行、地产、钢铁等行业的配置比重比较大，对基金净值贡献较大。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内本基金运作未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
一季度国内宏观经济整体表现出通货膨胀逐渐上升的趋势，政策环境比较偏紧，但投资者对经济复苏和政策放松的预期比较强烈。在此背景下，国内的证券市场继续呈现结构性分化特征，低估值、基本面趋势向好的蓝筹股表现优异，估值水平较高、成长没有达到预期的中小盘个股回落幅度较大。
报告期内，本基金综合考虑经济环境的变化以及行业的估值水平，降低仓位应对未来不确定的投资风险。从行业选择上，适当减持了估值水平较高的医药、TMT等，兑现了部分股价反映价格上涨的建材类股票，保持了受益于通货膨胀资源类股票的投资，同时加大了业绩增长明确、估值比较合理消费类股票的投资比例。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
2011年1月1日至3月31日，本基金净值增长率为0.71%，业绩比较基准收益率为0.82%，低于业绩比较基准0.11%。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来，本基金认为中国经济增长的潜在动能下降，通货膨胀将在相当长时间内维持较高水平，去年以来持续性的紧缩政策将对经济增长和企业盈利产生负面影响。尽管如此，国内证券市场结构性高估和低估的现象依然存在，但投资选择的难度加大。
总的来看，本基金将继续坚持自下而上、均衡配置的投资策略，根据经济结构的演变方向并结合行业的估值具体情况进行投资结构的调整。
§5投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.8.2 本报告期内本基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.8.3 其他各项资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
§6开放式基金份额变动
单位：份
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§8备查文件目录
7.1 备查文件目录
一、《东方精选混合型开放式证券投资基金基金合同》
二、《东方精选混合型开放式证券投资基金托管协议》
三、东方基金管理有限责任公司批准成立批件、营业执照、公司章程
四、本报告期内公开披露的基金资产净值、基金份额净值及其他临时公告
7.2 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人办公场所。
7.3 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（www.orient-fund.com）查阅。
东方基金管理有限责任公司
二〇一一年四月二十二日
东方精选混合型开放式证券投资基金
2011年第一季度报告
2011年3月31日
基金管理人：东方基金管理有限责任公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日