§１ 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年４月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自２０１１年１月１日起至３月３１日止。

  §２ 基金产品概况

  ■

  §３ 主要财务指标和基金净值表现

  ３．１ 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：１． 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

  ２． 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  ３．２ 基金净值表现

  ３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  ■

  ３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  易方达平稳增长证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （２００２年８月２３日至２０１１年３月３１日）

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  注：１．基金合同中关于基金投资比例的约定：

  （１） 本基金持有一家上市公司的股票，不超过本基金资产净值的１０％；

  （２） 本基金与由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的１０％；

  （３） 基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的８０％；投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的２０％；

  （４） 投资于股票和债券资产的比例均不低于基金资产净值的３０％；

  （５） 法律法规规定的其它比例限制。

  因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。

  ２．本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。

  ３．本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为２５２．０４％，同期业绩比较基准收益率为７４．２１％。

  §４ 管理人报告

  ４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：１．此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。

  ２．证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  ４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

  ４．３ 公平交易专项说明

  ４．３．１ 公平交易制度的执行情况

  本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

  ４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

  无。

  ４．３．３ 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

  ４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  ４．４．１ 报告期内基金投资策略和运作分析

  在本季度初，投资者普遍将货币政策调整当作一季度市场的主导因素。在紧缩的预期下，以高铁、核电设备为代表有海外扩张能力的高端装备制造业在春节前超额收益明显。中东北非动荡、日本地震引发的海啸和核电站泄漏等突发事件使投资者逐步调低对经济增长和企业盈利增长的预期，调高了对未来能源价格上涨的预期。一季度代表大盘股的上证５０指数走势明显强于中小盘指数和创业板指数，市场主流资金从前期强势小盘股流向银行、煤炭等有稳定业绩预期的低估值大市值板块。投资者讨论了很久的大小盘风格转换在一季度终于出现了。

  本基金季度初的股票配置偏重高端装备制造业，在突发事件之后，受到冲击较大。在对高铁、水利和核能设备等板块进行减持后，本基金对煤炭和家电板块进行了增持。尽管本基金积极进行结构调整，但仍未能充分抵御部分重仓股的下跌，基金净值在三月份跌幅较大，导致一季度基金整体业绩表现弱于比较基准。

  在债券配置方面，报告期内本基金继续采取相对谨慎的投资策略，保持中等偏低的组合久期，以配置央票、短期融资券和以ＳＨＩＢＯＲ为基准的浮动利率债券为主，在关注持有期收益的同时努力将组合流动性保持在较高水平。

  ４．４．２ 报告期内基金的业绩表现

  截至报告期末，本基金份额净值为 １．４０８元，本报告期份额净值增长率为－４．４１％ ，同期业绩比较基准收益率为４．２７％。

  ４．４．３ 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  本基金认为，中东北非动荡对全球能源价格上涨有显著的推动作用。同时，受日本核电站泄漏事故影响，煤炭和天然气的战略意义加大，全球能源价格可能被进一步推高，化石能源和新型环保能源都将在这个过程中受益。在日本海啸和核泄漏事件后，新材料产业向中国转移的进程将会加快，本基金将积极寻找受益于产业转移股票。

  国内二季度通胀压力依然存在，政府的紧缩政策尚看不到放松的可能。除估值偏高和供给增加外，很多前期强势小盘股还面临着盈利预测下调的压力。本基金认为，二季度Ａ股市场的投资风格是继续从小盘股向低估值、周期性大盘蓝筹转换，预计这种转换将持续一段时间。本基金计划在二季度提升股票组合大中市值股票的配置比例，结合企业中长期发展趋势，选择性增持煤炭和银行等板块。

  随着公开市场回笼力度的加大、以及债券供给的增加，资金面的形势可能持续紧张，因此未来债券市场将继续承受较大压力。本基金将继续采取相对稳健的债券投资策略，同时利用市场的波动进行波段操作。

  §５ 投资组合报告

  ５．１ 报告期末基金资产组合情况

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  ５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  ５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  ５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  ５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  ５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  ５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  ５．８ 投资组合报告附注

  ５．８．１ 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  ５．８．２ 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

  ５．８．３ 其他各项资产构成

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  ５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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  ５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  §６ 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §７ 备查文件目录

  ７．１ 备查文件目录

  １． 中国证监会批准易方达平稳增长证券投资基金设立的文件；

  ２．《易方达平稳增长证券投资基金基金合同》；

  ３．《易方达平稳增长证券投资基金托管协议》；

  ４．《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

  ５． 基金管理人业务资格批件和营业执照；

  ６．基金托管人业务资格批件和营业执照。

  ７．２ 存放地点

  基金管理人、基金托管人处。

  ７．３ 查阅方式

  投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

  易方达基金管理有限公司

  二〇一一年四月二十二日

  易方达平稳增长证券投资基金

  ２０１１年３月３１日

  基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期： 二〇一一年四月二十二日

  2011年第一季度报告