§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中信银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注：业绩比较基准收益率＝95％×沪深300指数＋5％×同业存款利率，业绩比较基准在每个交易日实现再平衡。
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
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注：根据基金合同第十四条（三）投资方向的规定：本基金投资股票的比例为75-95%, 投资债券及现金的比例为5-25%，其中现金或到期日在一年以内的政府债券不低于5%。本基金于2005年11月17日成立，自基金成立日起6个月内为建仓期，建仓期结束时（2006年5月16日）相关比例均符合上述规定的要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及《招商优质成长股票型证券投资基金（LOF）基金合同》等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。公司交易部在报告期内，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，本着持有人利益最大化的原则执行了公平交易。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，本组合不存在与本基金管理人旗下的其他投资组合投资风格相似的情况。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，未发现重大异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
（1）股票市场
一季度A股市场呈震荡上升的走势。年初以来，随着市场对通胀预期的升高，加上北非局势动荡、日本地震的影响，国际金价、油价以及大宗商品不断上升，推动了有色、煤炭等原材料股票的走强；中国政府在调控商品房市场的同时，强化保障房的建设的力度，与基建相关的水泥、工程机械和钢铁行业受到市场追捧；与此同时，低估值的金融股和汽车股也在一季度受到估值修复的推动，股价有较好的涨幅。大盘在周期股的拉动下，上证指数累计上涨了4.27%。
（2）债券市场
2011年1月，CPI维持高位，投资者加息预期犹存，央行提高存款准备金率的累积效应显现，加上春节因素，市场资金面紧张，回购利率大幅攀升，债券整体收益率持续上行。2月央行加息，收益率再次攀升，随着资金面的缓和，机构投资者配置需求增加，2月下旬到3月，债券市场止跌，收益率小幅下行。
（3）基金操作
本季度，本基金在资产配置方面，维持了较高的股票仓位；在行业和个股结构上，本基金少量减持了原来大幅超配的医药、消费与服务行业等稳定成长的行业，同时少量增持了银行、钢铁有色等强周期性行业个股，但由于组合结构调整力度不够，致使组合的进攻性不够，带来了一定的负贡献。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.3135元，本报告期份额净值增长率为-7.28%，同期业绩比较基准增长率为2.92%，基金业绩表现低于业绩比较基准，幅度为10.20%。主要原因是：本基金没有根据市场风格转换而进行大幅度的调整，仍然维持了对医药、消费与服务行业等稳定成长的行业的超配，而对水泥、工程机械、汽车周期性行业增持力度不够，致使组合的进攻性不够，带来了一定的负贡献。
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
二季度，我们认为政府仍将以控制通胀仍为首要政策目标，央行将继续提高存款准备金率和基准利率，继续严控货币和信贷增长。在控制总需求和通胀预期的同时，一些结构性政策包括保障房建设、个税改革等将有利于经济增速不会下滑过快。同时，二季度基建项目的大面积开工引发投资品需求高峰，从而继续推动周期性行业景气走高。
我们认为，二季度股票市场仍将震荡走高。经过前一阶段的估值修复，成长型小盘股和周期性大盘股的估值水平逐步靠近，从中线看成长小盘股的投资机会将逐步显现。因此在投资策略上，我们将采取较为灵活的仓位策略，在短期内适当维持对强周期行业如钢铁有色的配置，逐步吸纳一些优质的小盘成长股作为中线配置。
展望2011年第2季度的债券市场，我们看到国内经济增速放缓，结构转型仍是主旋律，但通胀仍有一定上行压力；国外随着油价的持续上涨，欧洲央行率先加息，美国经济复苏的态势基本确立，但失业率下降缓慢决定了它的量化宽松政策短期内不会停止。综合国内外环境，一方面国际经济向好，国内经济增速放缓，另一方面国际大宗商品不断上涨，国内CPI在2季度仍有上行的压力，货币政策的紧缩程度存在不确定性，这将直接影响债市行情。股票市场行情演变及通胀形势变化等因素也将对债券市场产生影响。基于此，我们将密切跟踪相关数据并及时对本基金的债券组合进行灵活调整。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
5.8.3 其他资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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注：申购含红利再投份额。
§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1、中国证监会批准招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)设立的文件；
2、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
3、《招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)基金合同》；
4、《招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)招募说明书》；
5、《招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)托管协议》；
6、《招商优质成长股票型证券投资基金(LOF)2011年第1度报告》。
7.2 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦
7.3 查阅方式
上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
客户服务中心电话：400-887-9555
网址：http://www.cmfchina.com
招商基金管理有限公司
2011年4月22日
招商优质成长股票型证券投资基金（LOF）
2011年第一季度报告
2011年3月31日
基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中信银行股份有限公司 报告送出日期：2011年4月22日