§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2011年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。

§2基金产品概况

■

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

■

注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

注：本基金未规定业绩比较基准。

3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

兴和证券投资基金

份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（1999年7月14日至2011年3月31日）

■

注：本基金未规定业绩比较基准。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

■

注：①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。

②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《华夏基金管理有限公司公平交易制度》的规定。

4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。

4.3.3异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

1季度，通货膨胀形势依然严峻，央行延续了2010年4季度以来的紧缩措施，继续上调利率并提高存款准备金率，并对银行系统的信贷投放进行严格管控，市场利率上行。受通胀因素与紧缩预期影响，1季度A股市场在上证指数2700点到3000点区间内波动，投资者的偏好相较去年发生了较明显的变化，在预期流动性趋紧的环境下，投资者开始减持前期估值较高的消费类行业和新兴产业，资金回流市盈率较低的装备制造、水泥、煤炭等行业，市场估值体系初步得到修复，机构投资者的行业配置趋向均衡。

报告期内，本基金的股票投资比例略有下降，在行业配置方面也相对平衡。降低了估值较高的新兴行业投资比例，对持续看好的消费类行业保持了较高的配置，并适度增加了周期类行业的投资比重。

4.4.2报告期内基金的业绩表现

截至2011年3月31日，本基金份额净值为1.1908元，本报告期份额净值增长率为-0.17%，同期上证综指上涨4.27%，深证成指上涨0.84%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，如何处理好通胀与经济增长之间的矛盾将是全年经济工作的重点。从经济周期来看，需求从金融危机的阴影下逐步恢复，而供给并没有同步增长，全社会产能利用率较高，投资回报率高企，企业扩张意愿较强。但受到国内人口结构和国际政治、经济形势等多方面因素的影响，以大宗商品价格屡创新高为表象的资源约束进一步显现，社会通胀预期增强。因此，我们预计在未来较长时间内，投资者可能仍会纠结于通胀与增长因素的此消彼长，市场仍然缺乏趋势性的机会。立足于区间震荡的仓位操作策略将难以获得超额回报，而着眼于中长期价值判断、精选个股将是更好的选择。

在投资策略上，本基金将继续淡化总体市场因素，保持相对较低的指数化投资比例。在积极投资部分，努力提高个股选择能力，把握结构性的投资机会。

珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

■

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1积极投资按行业分类的股票投资组合

■

5.2.2指数投资按行业分类的股票投资组合

■

5.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细

5.3.1指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

5.3.2积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细

■

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

■

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

■

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.8投资组合报告附注

5.8.1报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.8.2基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.8.3其他资产构成

■

5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

■

5.8.5.1报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限情况。

5.8.5.2报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限情况。

5.8.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6基金管理人运用固有资金投资本封闭式基金情况

单位：份

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§7影响投资者决策的其他重要信息

7.1报告期内披露的主要事项

2011年1月15日发布华夏基金管理有限公司关于旗下基金投资非公开发行股票的公告。

2011年3月28日发布兴和证券投资基金利润分配公告。

7.2其他相关信息

华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准成立的首批全国性基金管理公司之一。公司总部设在北京，在北京、上海、深圳、成都、南京、杭州和广州设有分公司，在香港设有子公司。华夏基金是首批全国社保基金投资管理人、首批企业年金基金投资管理人、QDII基金管理人、境内首只ETF基金管理人、境内唯一的亚债中国基金投资管理人以及特定客户资产管理人，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。

1季度，A股市场区间震荡，华夏基金加强风险控制，坚持稳健的投资风格，公司主动管理的股票型基金与混合型基金整体业绩表现良好。根据银河证券基金研究中心基金业绩统计报告，在基金分类排名中（截至2011年4月1日数据），华夏收入股票在217只标准股票型基金中排名第11；华夏大盘精选混合在43只偏股型基金（股票上限95%）中排名第2；华夏成长混合在29只偏股型基金（股票上限80%）中排名第8；华夏稳增混合在12只灵活配置型基金（股票上限95%）中排名第4；华夏策略混合在48只灵活配置型基金（股票上限80%）中排名第2。

2011年3月，在《证券时报》举办的“第七届中国基金业明星奖颁奖仪式暨中国明星基金论坛”中，华夏基金获得“长期回报明星基金公司奖”，公司旗下基金获得7个单项奖，华夏基金成为本次评选获奖最多的基金公司。

在客户服务方面，1季度，华夏基金根据客户需求，恢复办理原中信四只基金的转换转出业务，并在中国银行开通旗下部分开放式基金的转换业务。

在践行企业社会责任方面，华夏基金通过华夏人慈善基金会组织实施了新疆和田等贫困地区基础设施建设、贵州省金沙县扶贫等指定项目。

§8备查文件目录

8.1备查文件目录

8.1.1中国证监会核准基金募集的文件；

8.1.2《兴和证券投资基金基金合同》；

8.1.3《兴和证券投资基金托管协议》；

8.1.4法律意见书；

8.1.5基金管理人业务资格批件、营业执照；

8.1.6基金托管人业务资格批件、营业执照。

8.2存放地点

备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。

8.3查阅方式

投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

华夏基金管理有限公司

二〇一一年四月二十二日

基金简称	华夏兴和封闭
基金主代码	500018
交易代码	500018
基金运作方式	契约型封闭式
基金合同生效日	1999年7月14日
报告期末基金份额总额	3,000,000,000份
投资目标	通过运用指数化投资方法和积极的投资运作，力求基金收益率超越我国证券市场的指数增长率（以中证100指数为参考），谋求基金资产长期增值。
投资策略	本基金资产在指数化投资、积极投资、债券投资中进行适当分配,谋求较低风险下的稳定收益。
业绩比较基准	本基金未规定业绩比较基准。
风险收益特征	本基金在证券投资基金中属于中高风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金和混合基金。
基金管理人	华夏基金管理有限公司
基金托管人	中国建设银行股份有限公司

主要财务指标	报告期(2011年1月1日-2011年3月31日)
1.本期已实现收益	75,627,900.13
2.本期利润	-6,013,254.96
3.基金单位份额本期利润	-0.0020
4.期末基金资产净值	3,572,494,648.90
5.期末基金份额净值	1.1908

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-0.17%	1.52%	-	-	-	-

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
阳琨	本基金的基金经理	2009-1-1	-	16年	北京大学MBA。曾任宝盈基金管理有限公司基金经理助理，益民基金管理有限公司投资部部门经理，中国对外经济贸易信托投资公司财务部部门经理。2006年加入华夏基金管理有限公司，历任策略研究员。

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的比例（％）
1	权益投资	2,600,029,401.18	72.01
	其中：股票	2,600,029,401.18	72.01
2	固定收益投资	757,461,716.00	20.98
	其中：债券	757,461,716.00	20.98
	资产支持证券	-	-
3	金融衍生品投资	-	-
4	买入返售金融资产	-	-
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	-	-
5	银行存款和结算备付金合计	232,215,641.50	6.43
6	其他各项资产	20,731,618.79	0.57
7	合计	3,610,438,377.47	100.00

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
A	农、林、牧、渔业	73,538,873.84	2.06
B	采掘业	41,351,139.10	1.16
C	制造业	653,419,595.09	18.29
C0	食品、饮料	163,151,451.32	4.57
C1	纺织、服装、皮毛	3,950,696.52	0.11
C2	木材、家具	-	-
C3	造纸、印刷	-	-
C4	石油、化学、塑胶、塑料	85,044,377.21	2.38
C5	电子	30,641,605.73	0.86
C6	金属、非金属	69,596,993.24	1.95
C7	机械、设备、仪表	63,638,444.57	1.78
C8	医药、生物制品	237,396,026.50	6.65
C99	其他制造业	-	-
D	电力、煤气及水的生产和供应业	-	-
E	建筑业	11,240,000.00	0.31
F	交通运输、仓储业	36,242,864.84	1.01
G	信息技术业	29,086,914.34	0.81
H	批发和零售贸易	188,176,933.12	5.27
I	金融、保险业	190,836,528.27	5.34
J	房地产业	120,212,002.89	3.36
K	社会服务业	21,229,422.70	0.59
L	传播与文化产业	10,135,713.20	0.28
M	综合类	43,776,226.02	1.23
	合计	1,419,246,213.41	39.73

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
A	农、林、牧、渔业	-	-
B	采掘业	193,495,203.79	5.42
C	制造业	315,460,541.54	8.83
C0	食品、饮料	59,538,007.72	1.67
C1	纺织、服装、皮毛	6,252,862.56	0.18
C2	木材、家具	-	-
C3	造纸、印刷	-	-
C4	石油、化学、塑胶、塑料	26,643,627.03	0.75
C5	电子	-	-
C6	金属、非金属	99,068,395.14	2.77
C7	机械、设备、仪表	123,957,649.09	3.47
C8	医药、生物制品	-	-
C99	其他制造业	-	-
D	电力、煤气及水的生产和供应业	27,282,820.77	0.76
E	建筑业	15,032,898.72	0.42
F	交通运输、仓储业	65,378,189.18	1.83
G	信息技术业	34,877,180.16	0.98
H	批发和零售贸易	24,350,493.22	0.68
I	金融、保险业	441,398,835.00	12.36
J	房地产业	48,148,159.11	1.35
K	社会服务业	9,226,061.16	0.26
L	传播与文化产业	-	-
M	综合类	6,132,805.12	0.17
	合计	1,180,783,187.77	33.05

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
1	600036	招商银行	9,556,828	134,655,706.52	3.77
2	601318	中国平安	1,363,059	67,416,898.14	1.89
3	600016	民生银行	10,447,260	58,400,183.40	1.63
4	600000	浦发银行	3,862,837	52,611,839.94	1.47
5	601088	中国神华	1,381,222	40,179,747.98	1.12
6	000002	万 科 Ａ	4,353,756	37,834,139.64	1.06
7	600585	海螺水泥	824,934	33,426,325.68	0.94
8	601166	兴业银行	1,109,890	31,864,941.90	0.89
9	600519	贵州茅台	170,292	30,627,016.20	0.86
10	000651	格力电器	1,089,855	24,696,114.30	0.69

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	000423	东阿阿胶	2,007,599	86,507,440.91	2.42
2	601009	南京银行	5,925,559	65,595,938.13	1.84
3	600694	大商股份	1,383,354	56,219,506.56	1.57
4	000911	南宁糖业	2,543,907	51,844,824.66	1.45
5	600887	伊利股份	1,499,930	51,822,581.50	1.45

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
1	国家债券	109,142,575.80	3.06
2	央行票据	422,660,000.00	11.83
3	金融债券	220,691,000.00	6.18
	其中：政策性金融债	220,691,000.00	6.18
4	企业债券	-	-
5	企业短期融资券	-	-
6	可转债	4,968,140.20	0.14
7	其他	-	-
8	合计	757,461,716.00	21.20

序号	债券代码	债券名称	数量（张）	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	1001037	10央行票据37	2,700,000	265,572,000.00	7.43
2	110402	11农发02	1,700,000	170,374,000.00	4.77
3	1001047	10央行票据47	1,600,000	157,088,000.00	4.40
4	010203	02国债⑶	859,670	85,468,391.40	2.39
5	080303	08进出03	300,000	30,129,000.00	0.84

序号	名称	金额（元）
1	存出保证金	5,075,668.89
2	应收证券清算款	1,112,638.81
3	应收股利	-
4	应收利息	14,538,311.09
5	应收申购款	-
6	其他应收款	5,000.00
7	待摊费用	-
8	其他	-
9	合计	20,731,618.79

序号	债券代码	债券名称	公允价值(元)	占基金资产净值比例(％)
1	113002	工行转债	4,477,826.40	0.13

报告期期初管理人持有的封闭式基金份额	165,089,737
报告期期间买入总份额	-
报告期期间卖出总份额	-
报告期期末管理人持有的封闭式基金份额	165,089,737
报告期期末持有的封闭式基金份额占基金总份额比例（％）	5.50

  兴和证券投资基金

  2011年第一季度报告

  2011年3月31日

  基金管理人：华夏基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一一年四月二十二日