国投瑞银核心企业股票型证券投资基金

  2011年第一季度报告

  2011年3月31日

  基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2011年04月23日

§1 重要提示

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§2 基金产品概况

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§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

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注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等）,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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注：1、本基金业绩比较基准中：同业存款利率是中国人民银行规定的金融机构间存款利率；中信标普300指数是中信证券股份有限公司和标准普尔（Standard & Poor's）共同开发的中国A 股市场指数，由深沪股市具有行业代表性的上市公司组成，其样本股票经过了流动性和财务稳健性的审慎检查，能较全面地描述A 股市场的总体趋势。

2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

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注： 截至本报告期末各项资产配置比例分别为股票投资占基金净值比例77.87%，权证投资占基金净值比例0%，债券投资占基金净值比例0%，现金和到期日不超过1年的政府债券占基金净值比例22.37%，符合基金合同的相关规定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银核心企业股票型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。

4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本报告期内，本公司未管理其他投资风格与本基金相似的投资组合，不存在投资风格相似的不同投资组合之间的业绩表现差异超过5%之情形。

4.3.3 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现异常交易行为。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

进入2011年，央行货币政策进一步收紧，1季度内三次上调存款准备金率,并在2月份和4月份分别加息一次。受央行紧缩货币政策的影响，1-2月份的货币信贷增速继续回落，而中国宏观经济整体呈现放缓迹象。

1季度股市方面，大盘蓝筹股的低估值优势抵消了投资者对通胀的忧虑，A股市场总体上呈现出震荡上行走势。与2010年不同的是，估值修复成为主要投资线索，在这一线索下，低估值的机械、煤炭、家电、建材、金融、地产表现突出，而电子、医药、食品饮料、商业贸易等估值偏高的行业则表现较差。

本基金在1季度减持了部分估值偏高的医药、消费以及中小市值股票，增加了金融、建材、化工等行业的配置权重，并且在部分周期股上进行了波段性操作。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截止报告期末，本基金份额净值为0.9264元，本报告期份额净值增长率为-4.85%，同期业绩比较基准收益率为2.18%，基金净值增长率低于业绩基准，主要原因在于报告期内基金股票仓位低于基准。

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望后市，我们认为始于年初的对低估值股票的估值修复行情已经进行了一多半，接下来的一段时间内，投资者关注的重点可能会由估值修复转向紧缩政策对上市公司盈利带来的冲击。不幸的是，我们认为持续的紧缩政策对上市公司盈利的负面冲击会在二季度逐步显现出来，这将成为A股市场上涨的主要压力。

与市场略有不同，我们对于估值修复的理解是双向的，周期股和大盘蓝筹股是对2010年被过渡压制的估值向上修复，而消费类、新兴产业以及中小板股票则是对偏高的估值向下修复。然而把眼光再放长远点，当两者的估值水平修复到位后，我们认为市场的投资主线仍将回到成长性上，医药、消费和新兴产业中的优质公司会持续跑赢市场。何时以及如何在两者之间进行结构调整将成为2011年投资获胜的胜负手。

如上所述，在未来的几个月中，我们会择机减持估值修复到位的大盘蓝筹股和周期股，同时慢慢等待医药、消费、新兴产业以及中小市值成长股的买点出现。除此之外，我们也会从股权投资的角度出发，关注一些公开信息中隐含的资产重组或资产注入的机会。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

金额单位：人民币元

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

金额单位：人民币元

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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

金额单位：人民币元

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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证资产。

5.8 投资组合报告附注

5.8.1 本基金投资的前十名证券发行主体本期没有被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也未受到公开谴责、处罚。

5.8.2 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。

5.8.3 期末其他各项资产构成

金额单位：人民币元

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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.8.6 本基金本期未投资托管行股票、未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场主动投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券未违反相关法规或本基金管理公司的规定。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

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§7 影响投资者决策的其他重要信息

7.1报告期内基金管理人对本基金持有的因特殊事项而停牌的股票采用“指数收益法”进行估值调整。指定媒体公告时间为2011年1月19日。

7.2报告期内康晓云先生因个人原因不再担任本基金基金经理职务。指定媒体公告时间为2011年2月23日。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

《关于同意国投瑞银核心企业股票型证券投资基金设立的批复》（证监基金[2006]38号）

《国投瑞银核心企业股票型证券投资基金基金合同》

《国投瑞银核心企业股票型证券投资基金托管协议》

国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文

国投瑞银核心企业股票型证券投资基金2011年第一季度报告原文

8.2 存放地点

中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层

存放网址：http://www.ubssdic.com

8.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

咨询电话：400-880-6868

国投瑞银基金管理有限公司

2011年4月23日

本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2011年1月1日起至3月31日止。

基金简称	国投瑞银核心企业股票
交易代码	121003
基金运作方式	契约型开放式
基金合同生效日	2006年04月19日
报告期末基金份额总额	6,366,306,693.79
投资目标	追求基金资产长期稳定增值
投资策略	（四）债券投资管理 借鉴UBS Global AM固定收益组合的管理方法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模拟组合，并管理组合风险。
业绩比较基准	业绩比较基准＝5%×金融同业存款利率+95%×中信标普300指数收益率
风险收益特征	本基金为股票型基金，属于预期风险收益较高的基金品种，其预期风险和预期收益高于债券型基金和混合型基金。
基金管理人	国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人	中国工商银行股份有限公司

主要财务指标	报告期（2011年01月01日-2011年03月31日）
1.本期已实现收益	97,934,487.04
2.本期利润	-306,129,356.50
3.加权平均基金份额本期利润	-0.0471
4.期末基金资产净值	5,897,820,282.30
5.期末基金份额净值	0.9264

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③	②-④
过去三个月	-4.85%	1.10%	2.18%	1.28%	-7.03%	-0.18%

姓名	职务	任本基金的基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
康晓云	本基金基金经理	2006年04月19日	2011年02月23日	10	中国籍，硕士，具有基金从业资格。曾在昆仑证券、国海证券从事证券投资与研究工作。2004年加入国投瑞银。现兼任国投瑞银瑞福分级基金基金经理。
綦缚鹏	本基金基金经理	2010年04月23日	－	8	中国籍，硕士，具有基金从业资格。曾任华林证券研究员、中国建银投资证券高级研究员、泰信基金高级研究员和基金经理助理。2009年4月加入国投瑞银。现兼任国投瑞银成长优选基金基金经理。

序号	项目	金额	占基金总资产的比例（%）
1	权益投资	4,592,659,564.61	77.57
	其中：股票	4,592,659,564.61	77.57
2	固定收益投资	－	－
	其中：债券	－	－
	资产支持证券	－	－
3	金融衍生品投资	－	－
4	买入返售金融资产	－	－
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	－	－
5	银行存款和结算备付金合计	1,319,261,336.05	22.28
6	其他资产	8,868,537.18	0.15
7	合计	5,920,789,437.84	100.00

代码	行业类别	公允价值	占基金资产净值比例（％）
A	农、林、牧、渔业	－	－
B	采掘业	217,806,205.00	3.69
C	制造业	2,850,173,879.14	48.33
C0	食品、饮料	480,365,467.82	8.14
C1	纺织、服装、皮毛	142,997,285.68	2.42
C2	木材、家具	24,935,470.11	0.42
C3	造纸、印刷	15,297,949.80	0.26
C4	石油、化学、塑胶、塑料	354,942,579.25	6.02
C5	电子	76,786,724.02	1.30
C6	金属、非金属	483,681,778.48	8.20
C7	机械、设备、仪表	808,280,905.33	13.70
C8	医药、生物制品	325,898,280.25	5.53
C99	其他制造业	136,987,438.40	2.32
D	电力、煤气及水的生产和供应业	－	－
E	建筑业	199,546,404.23	3.38
F	交通运输、仓储业	9,786,000.00	0.17
G	信息技术业	235,215,975.85	3.99
H	批发和零售贸易	308,330,676.68	5.23
I	金融、保险业	479,516,033.21	8.13
J	房地产业	158,208,787.67	2.68
K	社会服务业	69,261,922.40	1.17
L	传播与文化产业	12,326,992.80	0.21
M	综合类	52,486,687.63	0.89
	合计	4,592,659,564.61	77.87

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值	占基金资产净值比例（％）
1	000568	泸州老窖	5,009,828	223,438,328.80	3.79
2	000400	许继电气	5,808,031	200,957,872.60	3.41
3	601009	南京银行	12,958,003	143,445,093.21	2.43
4	000778	新兴铸管	11,999,792	129,477,755.68	2.20
5	600036	招商银行	8,684,939	122,370,790.51	2.07
6	600887	伊利股份	3,284,902	113,493,364.10	1.92
7	002001	新 和 成	3,701,112	112,624,838.16	1.91
8	002104	恒宝股份	6,553,832	106,827,461.60	1.81
9	600327	大厦股份	9,159,693	106,252,438.80	1.80
10	601818	光大银行	26,060,787	99,812,814.21	1.69

序号	名称	金额
1	存出保证金	5,826,653.01
2	应收证券清算款	2,714,671.06
3	应收股利	－
4	应收利息	266,722.28
5	应收申购款	60,490.83
6	其他应收款	－
7	待摊费用	－
8	其他	－
9	合计	8,868,537.18

报告期期初基金份额总额	6,571,033,428.04
报告期期间基金总申购份额	20,506,625.45
报告期期间基金总赎回份额	225,233,359.70
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）	－
报告期期末基金份额总额	6,366,306,693.79