⊙石天方

  银行、地产、钢铁、有色、煤炭五大权重人气板块都已先后出现调整迹象，所以，大盘指数近期不会有太好的表现。即便是大金融板块或者其他权重板块再奋力拉一下指数，我仍然会将其看作是近期的一个更好的减仓机会。

  年初对2011年的股市进行前瞻时，我曾经发表过几个基本观点：1、2600点已经满足波段低点的要求；2、春节前后起行情，届时成交量自然会放出；3、上半年指数可以指向3100点。如今，这三个观点，都已经渐次达到基本要求。所以，从上周起，我开始对大盘近期的上行高度持谨慎态度。

  巧合的是，技术面上的前瞻，恰恰得到了基本面上的印证。CPI等数据居然也在指数接近3100点之时进一步上升到5%以上而且仍然保持上升趋势。这就进一步加强了我对近期大盘上升高度的怀疑。

  分析盘面的人，通常都很关注成交量。我上周就已经特别指出了一个近期很不理想的现象：2900点上来的这波行情，一直表现为“指数缩量上涨，然后放量下跌”这样的量价关系。而且，成交金额始终在2000亿以下兜圈子。很显然，这不是正常的上升行情所应该具备的市场特征。大盘滞涨也就顺理成章了。

  我强烈认为，要想行情走得远，必须在严重的通胀向上的势头或预期得到扭转的前提下才能得以实现。所以，创新高的行情应该产生在下半年而不是二季度。

  有人把2009年的3478点以来的上证指数的走势形态看作是在构造一个大的头肩底的形态。对此，我哑然失笑。什么是“头肩底”形态？头肩底的形态，只产生于由下降趋势向上升趋势转折的底部构造过程之中。它反映的，是市场由前期的空方市场向其后的多方市场的转折过程中，多空双方在力量的消长和争斗过程中所表现出的一种拉锯和反复的市场过程。按照正宗的头肩底形态理论，如果3478点之前的走势，是直接连接在6124点大调整之后并且在2319点出现最低点，随后再反复震荡向上的话，那么，假说3478点之后有类似大头肩底的雏形，尚可谅解。但现实的走势是，3478点之后的走势，只是1664点大底部回升之后的一个中间整理的形态，而不是一个由6124到2319再向上回升的底部构造形态，怎么可以将3478点以来的这段走势割裂成一个底部转折过程中的“头肩底”形态？

  实际上，更为重要的是，头肩底形态在其内部轨迹的运行上是有严格的结构特征的。头肩底的“底”的右半边，必须是严格的向上推动型的波浪运行结构。而2319至3186点的头肩构造过程中，并没有这样的基本技术特征。显然，无论从形态所处的位置，还是轨迹的结构特征，“大头肩底”根本都无从谈起。

  更进一步的是，即便是2661点以来的这段上升行情能够直接放量创出3186点的新高，在指数结构上也不存在什么“大头肩底”的技术形态。所以，未来大盘上涨的形态测量高度，也不是依据什么“头肩底”的测量理论。有博友留言，希望我比较明确简单地再归纳一下未来大盘的预期走势，以便给实际的短期和中期操作提供参考。我的观点，简而言之就是：短期以逢高减仓为主，中期则等待波段回落后的机会。短期，是指几周；中期，是指几月。