§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２０１１年４月２２日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２０１１年１月１日起至２０１１年３月３１日止。
§２ 基金产品概况
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§３主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
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注：
①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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注： 业绩比较基准＝沪深３００指数收益率×８０％＋上证国债指数收益率×２０％
３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准
收益率的历史走势对比图
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注：根据民生加银精选股票型基金的基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同第十二条（二）投资范围、（九）投资限制的有关约定。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
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注：
①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
③根据本基金管理人于２０１１年１月２７日发布的《民生加银基金管理有限公司基金经理变更公告》，聘任傅晓轩先生为本基金基金经理，杨军先生不再担任本基金基金经理。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
公司为充分保护持有人利益，确保基金管理人旗下各投资组合获得公平对待，已根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，完成公司公平交易制度的制定工作，并从投资、研究、交易流程设计、组织结构设计、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发，逐步建设形成有效的公平交易执行体系。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本报告期内，公司暂不存在其他与本投资组合风格相似的投资组合。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本报告期内未发现本基金存在违反法律、法规、中国证监会和证券交易所颁布的相关规范性文件中认定的异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１本基金业绩表现
截至２０１１年３月３１日，本基金份额净值为０．９２２元，本报告期内份额净值增长率为－８．４４％，同期业绩比较基准收益率为２．７２％。
４．４．２行情回顾及运作分析
一季度，市场震荡向上，但市场呈现明显地结构性行情。２０１０年走势较好的消费品和新兴产业走势较差，而低估值的大盘蓝筹如银行、房地产、钢铁等周期性行业走势居前。
本基金根据价值性和成长性，重点配置了机械、家电等低估值，同时受益于国家政策的行业。
４．４．３ 市场展望和投资策略
展望二季度，我们判断，国外经济将继续复苏，但通胀因素日益成为全球各经济体货币政策的重要考量，以美欧为主的发达国家货币政策极可能出现调整，这将影响全球流动性格局并有利于国内输入型通胀的抑制。国内从紧缩政策执行时间及力度看，我们认为，若不出意外二季度将可见通胀年中高点，且经济增速回落及能源价格高企等因素将可能是大概率事件。对于证券市场而言，政策仍是影响投资人预期的最关键变量，相机抉择政策凸显政府对经济调控兼顾宏观和微观的协调性，因而二季度对经济运行及政策预期的导向选择仍深刻影响二季度市场行情。从目前看紧缩政策可能出现边际放松迹象，同时若政府投资项目在二季度能够顺利开展，我们乐观估计二季度可能是年内经济低点，伴随着通胀高位回落，仍有利于对低估值周期股的估值修复行情。
§５投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
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５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
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５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证投资。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．１报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的股票。
５．８．２报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
５．８．３ 其他资产构成
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５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
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§７ 影响投资者决策的其他重要信息
７．１报告期内披露的主要事项
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７．２其他相关信息
无。
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
８．１．１中国证监会核准基金募集的文件；
８．１．２《民生加银精选股票型证券投资基金招募说明书》
８．１．３《民生加银精选股票型证券投资基金基金合同》；
８．１．４《民生加银精选股票型证券投资基金托管协议》；
８．１．５法律意见书；
８．１．６基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程。
８．１．７ 基金托管人业务资格批件、营业执照。
８．２ 存放地点
备查文件存放于基金管理人和／或基金托管人的住所。
８．３ 查阅方式
投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。
民生加银基金管理有限公司
２０１１年４月２５日
| 基金简称 | 民生加银精选股票 |
| 交易代码 | ６９０００３ |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | ２０１０年０２月０３日 |
| 报告期末基金份额总额 | １，０６５，２１０，３７１．４１份 |
| 投资目标 | 在充分控制基金资产风险、保持基金资产流动性的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报，争取实现基金资产的长期稳定增值。 |
| 投资策略 | 本基金采取自上而下的资产配置与行业配置以及自下而上的个股精选相结合的策略，进行积极主动资产管理。 本基金在个股选择上采取自下而上的股票精选策略，通过构建初选股票池、精选股票池，从基本面角度筛选出具有核心竞争力优势企业，并通过估值水平和流动性筛选个股，构建股票投资组合，最后通过风险评估优化股票投资组合。本基金的债券投资策略主要包括债券投资组合策略和个券选择策略。 |
| 业绩比较基准 | 沪深３００指数收益率×８０％＋上证国债指数收益率×２０％ |
| 风险收益特征 | 本基金属于主动投资的股票型证券投资基金，通常预期风险收益水平高于货币市场基金、债券型基金、混合型基金，属于证券投资基金中的高风险收益品种。 |
| 基金管理人 | 民生加银基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国建设银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报吿期（２０１１年１月１日 －２０１１年３月３１日 ） |
| １．本期已实现收益 | １２，３３８，０４５．３７ |
| ２．本期利润 | －９１，８７４，８８２．５７ |
| ３．加权平均基金份额本期利润 | －０．０８５８ |
| ４．期末基金资产净值 | ９８１，６５６，１３９．９４ |
| ５．期末基金份额净值 | ０．９２２ |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | －８．４４％ | １．４１％ | ２．７２％ | １．０９％ | －１１．１６％ | ０．３２％ |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 傅晓轩 | 基金经理 | ２０１１年 １月２７日 | ／ | １５年 | 上海交通大学硕士。曾任大鹏证券综合研究所债券高级分析师，２００４ 年加盟中国民生银行，曾任金融市场部发债融资中心高级经理，金融市场部代客资产管理中心投资组合经理。２００８年进入民生加银基金管理有限公司，负责固定收益投资及研究业务，民生加银品牌蓝筹灵活配置混合基金基金经理。 |
| 杨军 | 基金经理 | ２０１０年 ６月１１日 | ２０１１年 １月２６日 | １０年 | 工商管理硕士，９年证券从业经历。先后担任联合证券研究所电力设备、新能源行业分析师，以及大机械行业小组组长、行业部副经理。２００９年３月加入民生加银基金管理有限公司，任研究部总监助理，自２０１０年２月起任本基金基金经理助理。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（％） |
| １ | 权益投资 | ６６６，８４９，５５１．５３ | ６７．５０ |
| 其中：股票 | ６６６，８４９，５５１．５３ | ６７．５０ | |
| ２ | 固定收益投资 | ５０，０４０，０００．００ | ５．０６ |
| 其中：债券 | ５０，０４０，０００．００ | ５．０６ | |
| 资产支持证券 | － | － | |
| ３ | 金融衍生品投资 | － | － |
| ４ | 买入返售金融资产 | － | － |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | － | － | |
| ５ | 银行存款和结算备付金合计 | ２４３，１５５，６２９．７３ | ２４．６１ |
| ６ | 其他资产 | ２７，９４５，１２４．２９ | ２．８３ |
| ７ | 合计 | ９８７，９９０，３０５．５５ | １００．００ |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| Ａ | 农、林、牧、渔业 | － | － |
| Ｂ | 采掘业 | － | － |
| Ｃ | 制造业 | ６４３，８０１，３７２．４８ | ６５．５８ |
| Ｃ０ | 食品、饮料 | － | － |
| Ｃ１ | 纺织、服装、皮毛 | － | － |
| Ｃ２ | 木材、家具 | － | － |
| Ｃ３ | 造纸、印刷 | － | － |
| Ｃ４ | 石油、化学、塑胶、塑料 | － | － |
| Ｃ５ | 电子 | ４４，４３１，２１３．３２ | ４．５３ |
| Ｃ６ | 金属、非金属 | ３０，５６１，９１８．１６ | ３．１１ |
| Ｃ７ | 机械、设备、仪表 | ５６８，８０８，２４１．００ | ５７．９４ |
| Ｃ８ | 医药、生物制品 | － | － |
| Ｃ９９ | 其他制造业 | － | － |
| Ｄ | 电力、煤气及水的生产和供应业 | － | － |
| Ｅ | 建筑业 | － | － |
| Ｆ | 交通运输、仓储业 | － | － |
| Ｇ | 信息技术业 | ２３，０４８，１７９．０５ | ２．３５ |
| Ｈ | 批发和零售贸易 | － | － |
| Ｉ | 金融、保险业 | － | － |
| Ｊ | 房地产业 | － | － |
| Ｋ | 社会服务业 | － | － |
| Ｌ | 传播与文化产业 | － | － |
| Ｍ | 综合类 | － | － |
| 合计 | ６６６，８４９，５５１．５３ | ６７．９３ |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ６０００３１ | 三一重工 | １，８９９，９５４ | ５３，０４６，７１５．６８ | ５．４０ |
| ２ | ０００６５１ | 格力电器 | ２，１９９，９８６ | ４９，８５１，６８２．７６ | ５．０８ |
| ３ | ０００５２７ | 美的电器 | ２，２００，０００ | ４１，２２８，０００．００ | ４．２０ |
| ４ | ６００９８３ | 合肥三洋 | ２，２４９，７２６ | ３１，０９１，２１３．３２ | ３．１７ |
| ５ | ６００１５０ | 中国船舶 | ４００，０００ | ３０，９４０，０００．００ | ３．１５ |
| ６ | ０００１５７ | 中联重科 | ２，０００，０００ | ３０，９２０，０００．００ | ３．１５ |
| ７ | ６００７６１ | 安徽合力 | １，４９９，９９０ | ２９，２１９，８０５．２０ | ２．９８ |
| ８ | ０００６８０ | 山推股份 | １，２９９，８９８ | ２９，１０４，７１６．２２ | ２．９６ |
| ９ | ０００４２５ | 徐工机械 | ９９９，９０４ | ２７，６８７，３４１．７６ | ２．８２ |
| １０ | ０００５２８ | 柳 工 | ７００，０００ | ２７，６７１，０００．００ | ２．８２ |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | 国家债券 | ５０，０４０，０００．００ | ５．１０ |
| ２ | 央行票据 | － | － |
| ３ | 金融债券 | － | － |
| 其中：政策性金融债 | － | － | |
| ４ | 企业债券 | － | － |
| ５ | 企业短期融资券 | － | － |
| ６ | 可转债 | － | － |
| ７ | 公司债 | － | － |
| ８ | 合计 | ５０，０４０，０００．００ | ５．１０ |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| １ | ０１０１１２ | ２１国债⑿ | ５００，０００ | ５０，０４０，０００．００ | ５．１０ |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| １ | 存出保证金 | ６４０，８０２．６４ |
| ２ | 应收证券清算款 | ２５，８００，０００．００ |
| ３ | 应收股利 | － |
| ４ | 应收利息 | ６５７，０６８．４５ |
| ５ | 应收申购款 | ８４７，２５３．２０ |
| ６ | 其他应收款 | － |
| ７ | 待摊费用 | － |
| ８ | 其他 | － |
| ９ | 合计 | ２７，９４５，１２４．２９ |
| 报告期期初基金份额总额 | １，０８２，３４７，２８７．４８ |
| 报告期期间基金总申购份额 | ３４，８８７，１６３．４４ |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | ５２，０２４，０７９．５１ |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以＂－＂填列） | － |
| 报告期期末基金份额总额 | １，０６５，２１０，３７１．４１ |
| 序号 | 披露日期 | 公告事项 |
| １ | ２０１１－１－４ | 民生加银基金管理有限公司旗下证券投资基金２０１０年１２月３１日基金资产净值公告 |
| ２ | ２０１１－１－２２ | 民生加银精选股票型证券投资基金２０１０年第４季度报告 |
| ３ | ２０１１－１－２７ | 民生加银基金管理有限公司基金经理变更公告 |
| ４ | ２０１１－１－２９ | 民生加银基金管理有限公司关于高级管理人员变更公告 |
| ５ | ２０１１－３－１４ | 民生加银精选股票型证券投资基金更新招募说明书摘要（２０１１年第１号） |
| ６ | ２０１１－３－１４ | 民生加银精选股票型证券投资基金更新招募说明书（２０１１年第１号） |
| ７ | ２０１１－３－１５ | 民生加银基金管理有限公司关于旗下开放式基金增加中信证券为代销机构的公告 |
| ８ | ２０１１－３－２９ | 民生加银精选股票型证券投资基金２０１０年年度报告摘要 |
| ９ | ２０１１－３－２９ | 民生加银精选股票型证券投资基金２０１０年年度报告 |
民生加银精选股票型证券投资基金
2011年第一季度报告
2011年3月31日
基金管理人：民生加银基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2011年4月25日